Manus或将赴港IPO，5亿美元融资即将完成，估值翻倍至40亿美元

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9月17日，据彭博社报道，中国AI智能体初创公司Manus计划中的5亿美元融资即将完成，其估值将较此前提高一倍至40亿美元（约合人民币268亿元），成为中国AI智能体领域估值最高的初创公司。知情人士表示，谈判仍在进行中，交易条款仍可能发生变化，新投资者的身份尚未披露。

Manus的现有投资者包括腾讯、红杉中国和真格基金。据此前报道，在最新一轮融资之前，Manus创始人和现有投资者以20亿美元的估值从Meta手中回购了股份，腾讯收购了Benchmark最初持有的股份后成为Manus最大的外部投资者。

市场消息称，后续Manus或将选择赴香港上市。

综合 | 彭博社 36氪 IT之家 编辑 | Arti

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Manus的故事，绕不开与Meta之间那笔从官宣到撤销仅用了七个半月的收购交易。

2025年12月，Meta宣布以超过20亿美元的价格收购Manus，这是Meta历史上第三大收购，仅次于WhatsApp和Scale AI。收购完成后，Manus创始人肖弘出任Meta副总裁，Manus官网一度标注“Manus现已成为Meta的一部分”。

在Meta体系内，Manus被快速整合进广告业务体系，其日收入从约30万美元增长至近150万美元，ARR从收购时的1亿美元攀升至超过4亿美元。

然而，2026年4月，国家发改委外商投资安全审查工作机制办公室发布公告，依法对Meta收购Manus项目作出禁止投资决定，要求撤销该收购交易。这是《外商投资安全审查办法》2021年实施以来，首个被公开叫停的AI领域外资收购案。

撤销收购意味着“恢复原状”，Meta退股，Manus还原。据彭博新闻社7月报道，在开启新一轮融资之前，Manus创始团队连同原有投资方腾讯、HSG、真格基金，按照20亿美元的原收购估值，向Meta回购了全部股份。

腾讯接手了原先Benchmark所持有的股权，一跃成为Manus最大的外部机构投资方；Benchmark则实现数倍收益后退出。此前，创始方曾试图在回购环节引入新投资者，但遭到监管部门阻止；监管意见是本次回购必须严格还原至收购发生之前的股权状态。

作为分拆的条件之一，Manus需删除自2025年12月29日起产生的相关用户数据，并在2026年8月23日至24日设置48小时的数据删除窗口，受影响用户在这两天内无法访问账户。Meta也在内部建立了防火墙，逐步终止数据共享并取消员工系统权限。

2026年9月1日，Manus正式宣布恢复独立运营，创始团队继续领导公司为全球用户开发生成式AI智能体。

Manus由蝴蝶效应公司开发，创始人肖弘是90后连续创业者，毕业于华中科技大学，创业起点在武汉。他早期开发过微信公众号排版工具“壹伴”和企业微信客户关系管理工具“微伴”，并将其出售给一家独角兽公司。2024年，连续创业者季逸超和产品经理张涛加入团队，共同开发出Manus。

2025年3月，Manus正式上线，能够调度不同工具解决复杂问题，可完成筛选简历、创建旅行行程和分析股票等多项任务，一度引发国内外广泛关注。上线仅8个月，Manus的ARR便突破1亿美元，月增速超过20%，累计处理超过147万亿Token，创建了超过8000万台虚拟计算机。

截至2026年5月，Manus的ARR已飙升至4亿至5亿美元之间，较收购时的1亿美元增长近4倍。若以40亿美元估值和约4.5亿美元ARR计算，对应市销率仅约8.9倍，对于仍处于高速增长期的AI智能体公司而言，这一倍数并不算高。

Manus的技术路径选择了一条与基础模型厂商截然不同的路线。联合创始人季逸超在Manus官方博客中写道，团队在项目初期面临一个关键决策：是使用开源基础模型训练端到端智能体，还是基于前沿模型的上下文学习能力构建智能体。

Manus选择了后者，押注于“上下文工程”，使产品能够在几小时内而非几周内交付改进，并与底层模型保持正交关系。“如果模型进步是上涨的潮水，我们希望Manus成为那条船，而不是固定在海床上的柱子。”

这一技术选择使Manus能够调用Claude、GPT等前沿模型，通过上下文工程实现复杂任务的自主规划和工具调用。但这也意味着Manus并不从零开始训练自己的基础模型，这是其被部分行业人士称为“套壳”产品的原因，也是其当前面临的最大竞争挑战。

Manus所处的AI智能体赛道，正经历着快速增长与激烈竞争并存的发展阶段。

据IDC数据，中国企业级AI智能体市场规模预计将从2025年的212亿元增至2026年的449亿元，2029年有望突破3320亿元，年复合增长率超过100%。但与此同时，智能体开发商面临着来自基础模型厂商的“降维打击”，月之暗面的Kimi和Anthropic的Claude等基础模型越来越能够高效地处理通用桌面任务，其效率已可与Manus相媲美。

这意味着，Manus的核心竞争力必须建立在基础模型之上的差异化能力上，即上下文工程、多工具调度和任务编排的深度优化，而非模型能力本身。公司需要证明，当基础模型能力持续提升时，其产品价值不会被“吃掉”。

此外，与Manus进行类似融资的竞争对手，旗下拥有全球首个AI设计Agent Lovart的演语科技，估值已达30亿美元。Manus以40亿美元估值领先，但差距并不悬殊。

Manus的融资动作，也是其资本化路径的关键一步。

今年5月，据知情人士透露，Manus三位创始人肖弘、季逸超和张涛曾讨论筹集约10亿美元外部融资，用于从Meta手中回购公司。若融资成功，下一步将与投资方成立合资企业，之后再在香港进行IPO。如今5亿美元融资即将落地，市场普遍预期Manus后续或将选择赴香港上市。

此次融资表明，即便底层基础模型迭代速度很快、行业竞争持续压低产品定价，投资者依然愿意押注AI智能体赛道，市场对Manus的信心正在不断增强。

从被Meta收购到恢复独立，从20亿美元到40亿美元估值翻倍，Manus在过去一年里经历了一家初创公司所能经历的最戏剧性的起伏。ARR从1亿美元飙升至4-5亿美元、日收入在Meta体系内增长五倍、全球数百万用户和企业采用，这些数字勾勒出Manus作为AI智能体赛道头部玩家的产业底色。

但挑战同样清晰：Manus不训练自己的基础模型，其核心价值建立在上下文工程和工具编排之上。当Kimi、Claude等基础模型越来越擅长处理通用任务时，Manus的差异化空间需要被持续验证。

40亿美元的估值，对应的不仅是一家AI应用公司的当下价值，更是市场对AI智能体赛道能否在基础模型“吞噬一切”的趋势下独立生存并持续增长的一次投票。

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