上海
界面新闻记者 | 穆玥
又有私募“中招了”！
上交所近日披露的监管措施决定书显示，两家私募君之健投资和海之源投资均因在参与首次公开发行证券网下询价过程中存在违规行为，被予以监管警示。
君之健投资存在的两项违规行为分别为：一是内部制度建设不完备，内控执行不到位。未对新股投资决策机制、撤单修改报价、研究报告具体撰写规范等作出明确要求。通讯设备管控流程不规范。二是内部研究不充分，定价决策不审慎。内部研究报告的估值建议区间逻辑推导过程缺失，研究报告审批机制履行不严格。最终报价逻辑推导过程缺失，留存的定价依据无法支持最终报价结果。
海之源投资存在的两项违规行为与之类似，分别为：一是内部制度建设不完备，内控执行不到位。对新股投研、报价、申购、缴款等新股重要环节的要求存在一定缺失，未建立研究报告审批机制。未依规对通讯设备进行管控。二是内部研究不充分，定价决策不审慎。内部研究报告的估值建议区间逻辑推导过程缺失，未履行研究报告审批机制。最终报价逻辑推导过程缺失，留存的定价依据无法支持最终报价结果。
根据中基协公示信息，君之健投资成立于2015年11月，同年12月在中基协完成登记备案，目前拥有18名全职员工，管理规模为100亿元以上。
君之健投资是打新领域的“常客”。根据Wind数据，近三个月内（统计周期为2026年6月17日至2026年9月17日，下同），君之健投资旗下共有23只私募产品获配首发新股，累计获配投入资金达1945.9万元，其中有10只产品获配次数在20次以上。
界面新闻注意到，早在2019年，君之健投资旗下就曾有私募产品因在科创板首批新股发行项目网下询价过程中存在违规行为，被中证协列入首次公开发行股票配售对象限制名单，限制期为六个月。
海之源投资成立于2014年2月，2015年1月在中基协完成登记备案，目前拥有全职员工12人，管理规模为10-20亿元。
海之源投资同样频频出手参与“打新”。Wind数据显示，近三个月内，海之源投资旗下共有7只私募产品获配首发新股，累计获配投入资金达216.24万元。
界面新闻注意到，2026年以来，广州一本投资、深圳知行通达私募、上海汐泰投资等三家私募也曾因为在参与首次公开发行证券网下询价过程中存在违规行为，被上交所予以监管警示。
根据中基协公示信息，上海汐泰投资和深圳知行通达私募管理规模均为100亿元以上，广州一本投资的管理规模为0-5亿元。
上海汐泰投资、广州一本投资还于2026年9月1日同日收到中证协自律措施。
而在今年4月，百亿私募林园投资也曾被中证协采取责令改正以及要求参加合规教育的自律管理措施。
由于收益确定性相对较高，私募“打新”热情持续高涨。根据Wind数据，界面新闻统计发现，近三月以来一共有4936只阳光私募产品累计获配首发新股高达44.36亿元。
网下“打新”为何会成为私募违规重灾区？
有业内人士对界面新闻分析称，一方面，尽管打新的预期收益可观，不少私募参与意愿较强，但受制于偏低的中签率与有限的获配额度，更多被私募视作增厚组合收益的辅助工具，而非核心投资策略，管理人也不愿投入过多的精力与成本专门开展深度研究。另一方面，网下打新流程繁琐、申报存在严格时间窗口，部分私募还会采用多账户同步申报的模式，每次报价都面临“时间紧、任务重”的压力，操作端容易出现各类疏漏。另外，还有部分私募高度依赖于创始人的“一言堂”，内部并未建立规范化的投资决策流程与制衡体系，网下打新出现违规只是其内控机制存在缺陷的一个缩影。
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