内蒙古
小电驴这行，今年上半年有点惨。
6家头部上市车企，净利润没一家增长的，加起来少赚超过15亿。
雅迪、爱玛、九号、小牛、绿源、新日，全在里面。
另一边，价格战打得飞起。“618”开始，常规车降400到800，狠一点直接降1500。原价3499的车，2799就能推走。门店销售也不藏着：“就是跟雅迪打价格战。”
一边少赚钱，一边猛降价。这事儿不对劲。
利润跳水，谁最难受？
爱玛上半年净利润6.65亿，同比少了45%多，差不多腰斩。雅迪净利润12.01亿，降27.2%。绿源降31.8%，新日降45.12%。小牛最惨，直接由盈转亏，半年亏1.96亿。
它2025年全年才亏3940万，半年亏出全年五倍。
雅迪和爱玛加起来，占了快一半市场。这俩都扛不住，小厂啥情况，不用多说了。
九号有点特殊。营收143.58亿，涨22.28%，是6家里少有的还在涨的。但净利润10.08亿，降18.79%。增收不增利，跟卖车关系不大——汇兑损失3.71亿，上年同期还赚2.57亿，一进一出6.28亿没了。
九号不是车不好卖，是赚了热闹没赚到兜里。
新国标咋还把顾客劝退了？
很多人以为新国标是利好，更安全更规范，换车潮一来，车企不得赚翻？
现实反着来。
2025年9月新国标落地，12月旧标车禁售。加上以旧换新补贴，去年确实火了一把。但需求被提前透支了。到2026年上半年，该换的换完了，没换的开始观望。
为啥观望？俩原因。
第一，贵。新国标对防火阻燃、防篡改、北斗定位都提要求，单车成本多500到600。3C检测从38项加到112项，检测费也涨。新国标基础款比旧标车贵700到1000。
第二，补贴没了。2026年国补名单里，电动自行车已经不在。
价格涨了，补贴没了。对价格敏感的人来说，性价比这仨字就有点扎心。
有个调查挺说明问题：还没换新国标车的人里，77%说不愿换，主要是旧车还能用，换车成本太高。说白了，不是不想换，是觉得不划算。
新国标方向没错，安全标准提升对行业长远是好事。但政策切换的节奏，跟老百姓钱包之间，确实有一段真空期。这段真空期，就是车企现在硬扛的东西。
降价能救销量吗？短期能，长期难说
价格战确实拉回一些销量。有爱玛门店说，降价后每月能卖60多辆。
但大盘没回来。上半年电动两轮车内销2825.2万台，同比降12.6%。一季度最惨，降17.4%；二季度收窄到8.7%。
雅迪上半年电动自行车销量414.81万辆，同比降约37.8%。龙头降这么多，很少见。
降价是把双刃剑。清库存有用，利润更薄。雅迪毛利率从去年同期的19.6%掉到17.7%。
九号和小牛销量在逆势涨。九号电动两轮车上半年卖284.4万辆，同比增19%。小牛销量也涨了两成多。
消费者在往智能化、个性化走。但新势力的问题是卖得多、亏得也多。小牛就是例子。
这让我感觉，行业变的不是价格，是消费逻辑——从“有就行”到“好才行”。
这轮洗牌还没完
短期压力大概率还在。有券商判断，全年内销可能同比降5%到8%，2027年新国标适应期过了，需求有望修复。
中期有几个方向值得看。
一是出海。2026年前两个月，电动两轮车出口额13.63亿美元，同比增长46.2%。绿源上半年海外销量同比涨约40%。
二是智能化。九号、小牛在年轻人里的品牌认知已经起来了。传统品牌智能化跟不上，差距会拉大。
三是中小品牌出清。合规成本、原材料涨价，对大厂是利润下滑，对中小厂就是生死问题。
现在的利润塌方，更像是行业从粗放增长转向规范竞争要付的代价。去年换购红利赚的钱，今年被价格战和新规成本吃回去。熬过调整期，留下来的企业面对的是更规范的市场。
至于拐点啥时候来，还得看更多数据。
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