北京
来源：市场资讯
（来源：上市之家）
9月17日，沈鼓集团股份有限公司（证券简称：沈鼓集团，证券代码：601091）正式在上海证券交易所主板挂牌上市。作为我国通用机械工业的战略型、支柱型、领军型企业，沈鼓集团此次登陆资本市场，标志着这家被誉为“国家砝码”的高端装备制造国企完成了从混合所有制改革到上市的关键跨越。
发行定价偏低
沈鼓集团本次发行价格为4.39元/股，是今年以来A股发行价最低的新股之一。发行市盈率为29.81倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率40.94倍，也低于同行业可比公司均值。本次公开发行股票3.11亿股，全部为新股发行，发行后总股本为31.10亿股，募集资金总额约13.65亿元，扣除发行费用后募集资金净额约12.61亿元。
上市首日，沈鼓集团大幅高开196.13%，报13.00元/股，总市值突破400亿元。收报20.8元/股，大涨373.8%，市值达646.88亿元。本次发行网上最终中签率为0.04703721%，在今年以来沪市主板新股中发行规模排名第一。
“大国重器”铸就技术壁垒
沈鼓集团前身为1952年设立的沈阳鼓风机厂，是我国第一家专业风机制造企业。公司专注于离心压缩机、往复压缩机以及核泵等重大技术装备的研发、设计、制造、销售和全生命周期服务，产品广泛应用于石油、化工、电力、天然气、新能源等领域。公司以能源化工装备制造、工业服务和战略性新兴产业三大业务板块布局为核心，深度绑定中石化、中石油、中海油、国家电投等头部能源央企。
自成立以来，沈鼓集团（含前身沈阳鼓风机厂）及子公司累计完成近150项重大技术装备国产化攻坚任务，百万吨乙烯“三机”、超大型连续式风洞主驱动压缩机等相继落地，为西气东输等国家级工程装上“中国芯”。
在压缩机领域，根据弗若斯特沙利文行业研究数据，2024年沈鼓集团大型重载离心压缩机国内市场份额达51%，位居全国第一，工艺流程用往复压缩机市场份额达21.2%。在核泵领域，公司是国内少数具备核一级至核三级及非核级核电用泵生产资质的国企，同时掌握屏蔽主泵、轴封主泵双技术路线，屏蔽主泵细分市场占有率达69.2%，行业排名第一。
财务数据显示，2023年至2025年，沈鼓集团营业收入分别为82.06亿元、93.09亿元、101.22亿元，归母净利润分别为3.55亿元、4.42亿元、7.39亿元，营收与净利润均保持稳步增长。2025年净利润同比增幅达67.35%。研发投入方面，2025年公司研发费用为4.22亿元，占营收比重4.17%，连续三年维持在4%以上。
募资投向四大项目，聚焦高端化与绿色化
根据招股说明书，沈鼓集团本次募集资金主要投向四个项目：绿色高效重大技术装备产业化建设项目、研发及数字化建设项目、清洁能源绿色工厂建设项目以及核泵中试基地建设项目。上述项目均围绕公司主营业务和经营战略展开，旨在增强生产能力、研发能力和市场竞争力。
在业务快速发展的同时，沈鼓集团也面临若干值得关注的经营挑战。报告期内，公司资产负债率分别为81.40%、80.13%、78.54%，虽然呈逐年下降趋势，但仍高于同行业平均水平。应收账款与存货维持高位，截至2025年末，公司在手订单为208.57亿元，较2024年末的227.84亿元有所下降。此外，公司预计2026年1至9月归母净利润同比下降8.13%至23.83%，主要受项目验收节奏、出口项目交期延后及财务费用增加等因素影响。
沈鼓集团此次登陆上交所主板，是全面注册制落地后资本市场服务高端装备制造产业的又一标志性事件。凭借在大型复杂压缩机和高端核主泵两大核心赛道的龙头地位，公司在能源安全与产业自主可控的战略背景下具备显著的竞争优势。但如何在高负债率和应收账款管理方面持续改善，并在行业周期波动中保持业绩稳健，将是投资者持续关注的焦点。
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