江苏
来源：医疗器械经销商联盟
据《金融时报》9月13日报道，GE医疗就收购Sofie Biosciences进行深入谈判，交易估值约10亿美元（约67亿人民币），若无最后阶段变数最快近期公布。
据了解，此次拟收购的Sofie，是一家专门研发、生产和配送PET检查用的放射性示踪剂的公司。其最值钱的资产是从海德堡大学引进的FAPI系列示踪剂，主打胰腺癌、胃食管癌等消化道肿瘤的精准显像，目前两款产品已推进到III期临床。
此外它在美国运营着14个放射性药房网点，覆盖示踪剂的即时生产和配送。
如果交易落地，这将是GE医疗2023年从通用电气分拆上市以来的第二笔重大收购。上一笔是今年3月以23亿美元拿下云影像软件公司Intelerad。那么此次GE医疗斥巨资收购加码，意欲何为呢？
巨额收购
来自影像巨头的"耗材焦虑"
从GE医疗当下的处境来看，分拆三年，股价仅上涨12%，市值288亿美元；同期分拆出来的GE Vernova市值涨了7倍、GE航空航天股价翻倍。
资本市场的态度很直接，卖设备的增长故事，不如卖电力的动听。
压力之下，GE医疗的动作已经很清楚。7月刚宣布对患者护理解决方案部门做"全面战略选项评估"，潜台词是可能出售；激进投资者Trian基金已把持股加到近2亿美元。收缩低效资产、加码高毛利业务，是必答题。
而Sofie所在的药物诊断（PDx）板块，正是GE医疗内部最靓的那块业务。
造影剂+放射性药物合计占总营收约15.5%，2026上半年营收16.12亿美元，同比增长18.4%。设备是一次性买卖，示踪剂却是每一例PET检查都要消耗的"弹药"。设备卖一台，耗材收十年。
可以说，买下Sofie，就是把影像设备龙头和高周转耗材生意彻底打通，从"卖CT、卖PET"变成"卖完设备持续卖药"。这笔账，GE算得很明白。
国内市场，
核药热会进一步传导
从行业角度来了，这场收购的冲击波，同样会影响中国市场。当前国内核药正处于市场、政策、产品三重共振的升温期。
据沙利文研究（中邮证券引用），中国核药市场2017年约22亿元，2025年约93亿元，预计2030年达260亿元，2025–2030年复合增速约22.7%。
在政策端，八部委发布的《医用同位素中长期发展规划（2021—2035年）》定下"一县一科"的核医学科建设目标；2025年底新版《鼓励外商投资产业目录》首次新增"核药的开发、生产"。
此外，本土的市场格局也高度集中：中国同辐2025年核药收入40.2亿元；东诚药业核药收入11.36亿元、同比增长12.2%，旗下蓝纳成已有氟-18/镓-68标记FAPI诊断管线进入I期；远大医药核药板块2025年上半年收入4.2亿港元、同比翻倍，成都全产业链闭环基地已投产。
恒瑞医药、纽瑞特、先通药业等也在FAP靶点布局。Sofie的14个药房全部位于美国，交易短期不直接改变中国供给；GE若未来把FAPI引入中国，大概率走"本地伙伴+核药房网络"路线，2025年鼓励外资目录正是为此开门。
此次GE的收购计划，很可能用Sofie改造PET-CT销售模式（投放/合作分成换示踪剂用量）。
对行业而言，信号已经足够清晰：影像设备的天花板是硬件，天花板之上是耗材、是药物、是按次复购的服务收入。巨头花10亿美元买"刀片"，那么国内国产厂商和经销也该重新打量自己手里的渠道，离"刀片"还有多远。
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