6月198家、9月零受理：IPO受理的过山车，轮子装在财报有效期上

9月14日，上交所“企业上市服务”更新的周度数据显示，本期（9月7日至9月13日）无新增受理企业。该披露按沪深北三所分列，全市场最近一次受理记录，停留在8月21日长江存储控股股份有限公司330亿元科创板申请获受理那一天——此后23天没有新增。

而在两个多月前的6月，沪深北交易所单月受理IPO申请198家，占年内受理总量的八成。截至9月13日，全年累计受理245家，9月至今还未有申报。一端是全年八成的量压进一个自然月，一端是连续23天零受理，这组数字乍看像审核政策的急转弯，但把它放回发行制度本身，这只是财报有效期刻在受理曲线上的年轮。

全年八成压在一个月

据交易所网站披露数据统计，2026年1—8月A股IPO累计受理245家，同比2025年同期增长约37%。按月拆开看：1月2家、2月1家、3月8家、4月9家、5月24家，到6月骤然冲到198家，7月、8月又跌回1家和2家。

6月单月198家，占1—8月受理总量的80.82%。全年245家，9月截至9月13日零新增——也就是说，年内八成的受理量，集中在6月发生。

板块分布上，截至9月13日的245家受理企业中，上交所63家（主板11家、科创板52家），深交所80家（主板11家、创业板69家），北交所102家，北交所占比约42%。6月的198家里，北交所同样占据近半，受理呈现月末扎堆、科创属性明显的特征。

上半年的放量尤其明显：1—6月受理242家，比2025年同期的177家多出65家；结构上，科创板49家（同比增133%）、创业板69家（同比增229%）。

值得注意的是8月那2家——数量少，分量极重。8月13日加特兰微电子获科创板受理，拟募资34.89亿元，保荐机构中金公司；8月21日长存控股获受理，拟募资330亿元，由中信证券、中信建投证券联合保荐，为科创板自开板以来申报拟募资额的最高纪录。两家均为半导体企业，合计拟募资364.89亿元。9月的受理空窗，是从“巨无霸”之后开始的。

零受理，未必是收紧的信号

9月零受理，是否意味着审核闸门正在落下？关键要看受理节奏背后的制度成因。

根据现行发行上市规则，A股IPO申报须报送三年又一期的财务报表，报表数据自基准日起6个月有效。拟上市企业以上一年12月31日为申报基准日的，财务数据在次年6月30日到期——赶不进6月，就得补充更新财务数据再报。于是每年6月都成为申报窗口的“截止线”，企业集中闯关，受理量脉冲式冲高；7月之后窗口关闭，受理回落到零星状态。下一班窗口在12月：以6月30日为基准的财报，12月31日到期。

这个机制并非2026年的新现象。2025年6月单月受理150家，占上半年总量177家的84.75%，而当年1—5月合计仅受理27家；再往前，2022年6月受理324家、2023年6月246家（Wind数据）。年年6月都是一个尖峰。

真正反常的反而是2024年：当年6月沪深交易所各仅受理1家，为注册制推开之后6月受理家数的最低点。那一年，是“8·27新政”后发行节奏实质收缩的年份——2024年全年A股仅上市约百家，而2021年为522家。换句话说，受理曲线的极低值对应的是政策收缩年，极高峰对应的是财报有效期驱动的申报年。

以此观察当下：9月的零受理，更接近“上一班窗口已关、下一班窗口未开”的间隙期，而非闸门落下。

受理空窗，审核并未停摆

受理端空窗的同一时段，审核链条照常运转。

截至9月13日，各板块在审企业共408家，其中北交所214家、占比过半，上交所94家、深交所100家。9月16日（周三），九目化学（北交所，拟募5.22亿元）与博迈医疗（创业板，拟募12亿元）将同日接受上市委审议；9月14日，华光股份、昌誉股份两家北交所在审企业同日披露首轮问询回复——两家均为6月窗口期受理的项目，一个从受理到披露首轮回复用了不到三个月。

长存控股的推进速度更直观：8月21日受理，9月3日即进入已问询状态，中间仅隔9个工作日。330亿元的巨无霸项目没有在受理后被搁置。

发行端同样在走。9月14日凯达重工完成北交所申购（发行价4.26元，年内A股最低）；9月16日鸿富诚（创业板，76.86元）、安达股份（北交所，7.55元）同日申购；9月18日，深主板首单“H回A”项目力勤资源将启动申购。1—8月全市场过会125家、注册生效102家、上市102家，上半年IPO募资约700亿元，同比增长近九成。

受理开闸的另一面是出清未停：年内已公布终止审查企业59家，其中北交所36家、占全市场逾六成。“宽受理、严出清”的组合下，9月的受理空窗期，恰恰是存量408家排队项目被加速消化的时段。

接下来的观察窗口在12月：以2026年6月30日为基准的财务数据年底到期，届时能否再现窗口脉冲、北交所214家在审存量以什么速度消化——这两个指标，比“9月零受理”更能说明IPO节奏是否发生实质变化。