“烧烤第一股”要来了？很久以前羊肉串完成股改，全国门店超140家

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近日，直营烧烤连锁品牌“很久以前羊肉串”的经营主体完成股份制改革，公司名称由“北京很久以前餐饮管理有限公司”变更为“北京很久以前餐饮管理集团股份有限公司”，企业类型同步由“有限责任公司”变更为“股份有限公司”。市场消息称，很久以前集团计划推进资本化，冲刺上市。

依据证监会相关规定，境内企业无论在境内还是境外首次公开发行股票并上市，发行主体都必须是“股份有限公司”。因此，股份制改造常被视作企业上市的“第一关”。当前，A股与港股市场尚未出现以烧烤为主营业务的连锁餐饮上市公司，若其成功上市，将填补这一赛道的资本市场空白。

综合 | 金融界 泰山财经 编辑 | Arti

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很久以前羊肉串由内蒙古呼伦贝尔人宋吉于2008年创立，首店开在北京顺义，品牌最初的名字叫“很久以前只是一家串店”。

创业之初，宋吉的目标是打造一家无烟烧烤店。彼时，烧烤店大多还是路边摊或小门店，环境嘈杂、油烟较重，而宋吉不仅采用了无烟模式，还把在夜场做兼职DJ时感受到的氛围带进了烧烤店，将酒吧的灯光、音乐和沉浸式氛围融入其中，把吃烧烤变成了一种新潮的夜间社交体验。

这一差异化定位使品牌迅速打开市场。2013年，品牌进入上海市场，2016年年营业额达到4亿元。截至2026年5月，很久以前羊肉串在营门店142家，人均消费91.5元，其中北京40家、上海50家，并已拓展至深圳、杭州、南京、苏州、郑州等多个城市。品牌以呼伦贝尔大草原5-6个月羔羊肉为核心食材，采用排酸工艺和自动滚动烧烤设备，形成了一套标准化的产品体系。

宋吉的目标一直是打造“烧烤界的海底捞”。品牌在服务上也有独特设计，点单小程序中设有虚拟礼物打赏功能，提供3.33元至9.99元不等的打赏选项，打赏金额通过门店或公司账户中转后发放给员工。这一机制在提升服务积极性的同时也引发过市场争议，有观点认为可能变相抬高消费成本。

在进行股改的同时，很久以前集团完成了主要人员调整。根据天眼查，张帅卸任财务负责人，由龚志强接棒；杜鹏卸任监事，新增赵立国、张鹏为监事，赵磊出任监事会主席。调整后，公司董事会由5人 组成，创始人宋吉担任董事长，宋庆、王亮、张沛元、余砚新担任董事。其中，宋庆为宋吉的弟弟，王亮为联合创始人，张沛元为黑蚁资本创始人及管理合伙人，余砚新为绝了基金的执行董事兼总经理。

2017年至2022年间，公司先后完成多轮外部融资。2017年，绝了基金投资数千万元；2020年6月，黑蚁资本独家投资近亿元B轮融资；此后至2024年间，公司陆续完成B+轮及多轮股权融资。截至股改前，公司背后共有11个股东，宋吉直接持股25.84%，另与宋吉关联的其他主体合计持股37.86%；绝了基金合计持股19.39%；黑蚁资本合计持股9.02%。

黑蚁资本张沛元曾以喜茶作为类比阐释投资逻辑：“喜茶出现之前，大家也不认为值得为任何茶饮付30块，但喜茶的产品给了消费者充足的付费理由。很久以前也一样。”黑蚁资本的投资组合还包括泡泡玛特、老铺黄金、鸣鸣很忙、喜茶等消费领域知名企业。

很久以前羊肉串在门店扩张上走过一段弯路。创业前4年，品牌采取加盟模式，快速扩张的同时却难以对服务和产品进行统一管理。此后，公司又用了4年时间尝试联营模式。最终，宋吉决定回归直营模式，将门店数量从高峰期的数百家压缩至可控范围。

目前，品牌全部为直营门店，这种模式虽然保证了服务质量和品牌调性的一致性，但也意味着更重的资产投入和更慢的扩张速度。142家门店的规模在烧烤连锁赛道中并不算大，但人均消费91.5元的定价使其在品质定位上与木屋烧烤、丰茂烤串等品牌形成了差异化竞争。

值得注意的是，2026年5月，很久以前羊肉串曾因24家门店羊肉串烤制时间过长问题公开道歉并退款，涉及48,022桌顾客，共计退款110余万元。公司随后进行了全国门店排查整改，发现部分门店存在烤炉预热不足的情况。这一事件虽然短期内对品牌形象造成一定影响，但公司主动致歉和退款的姿态也展现了其对品质管理的重视。

如今很久以前羊肉串若冲刺上市，面临着与往年截然不同的资本市场环境。

2025年中国餐饮行业零售消费总额达5.798万亿元，同比增长3.2%；烧烤市场规模达到2680亿元，其中烤串市场规模约1580亿元。赛道规模可观，但资本对消费企业的关注度正在降低。老乡鸡、袁记云饺、比格披萨等一批向港交所发起冲击的餐饮企业，至今仍未有一家成功上市。

在这样的大背景下，很久以前集团的股改虽然迈出了上市第一步，但从股份制改造到正式递交上市申请，中间还隔着公司治理完善、财务规范、监管审核等多道关卡。直营模式下的门店扩张节奏、食材供应链的稳定性、以及品牌全国化布局的深度，都将是资本市场审视的核心维度。

从北京顺义的一间不足100平米的小店，到如今全国142家直营门店、冲刺资本市场的烧烤连锁集团，宋吉用十八年时间完成了一次从夜场DJ到餐饮创业者的跨越。

很久以前羊肉串以“烧烤界的海底捞”为定位，在无烟烧烤、沉浸式体验和供应链品控上建立了差异化壁垒，黑蚁资本和绝了基金的入局也为其提供了资本背书。

若成功上市，它将成为A股或港股市场的“烧烤第一股”，填补这一赛道在资本市场的空白。但消费企业上市窗口的收窄、直营模式的重资产压力、以及餐饮行业固有的周期性波动，都是其上市之路上必须回答的命题。从股改到挂牌，这家“烧烤界的海底捞”能否真正敲开资本市场的大门，市场正拭目以待。

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