淡出大众视野多年，“一代神车”已转行，半年营收23亿还供应吉利

本文作者——宋西｜萨拉曼卡大学社会学硕士

还记得金杯面包车吗？

曾经满大街跑的国民神车品牌，很多人以为它已经慢慢淡出了市场。

可金杯9月15日的业绩说明会上，不算冷清。

2026年上半年营收23.49亿，同比上涨10.16%；毛利率16.58%，较去年同期提升2.08个百分点，实现连续两年上涨。

它还进了吉利汽车的供应链，成了宁德时代的定点供应商。

一个淡出大众视野的老牌车企，如今靠着新能源零部件转型，它的胜算有多少呢？

命运一波三折

很多人不知道，今天的金杯汽车已经不是传统意义上的整车企业。

过去几年，它把重心一点点挪到了汽车零部件上。

当年金杯的权威性相信不用多说。

1997年到2015年，它连续19年坐在中国商用车市场销量第一的位置上。

巅峰时市占率一度到75%。

意味着，路上每10辆面包车，超过7辆是金杯。

金杯海狮是它的灵魂车型。

2003年，单月销量就突破8000辆，创下行业纪录。到2008年，金杯海狮累计产销量突破80万辆。

可就是这样一台“国民神车”，从2014年开始，整车业务断崖式下滑。

2016年整车销量只剩2.3万辆，降幅超过50%。金杯车辆连续三年亏损，整车板块毛利率为负。

当年公司的归母净利润亏2.08亿元，扣非亏损4.25亿元，退市压力一步步逼上来。

2017年6月，金杯汽车把金杯车辆100%股权转让给控股股东，正式剥离整车制造业务，只留下零部件资产。

后来，承载金杯整车的华晨雷诺金杯在2021年12月申请破产重整，金杯品牌的整车生产彻底脱离上市公司体系。

宝马提供了饭桌

剥离整车，给了金杯一张干净的利润表。但也把它推进了新困境：零部件业务的命脉，几乎全握在宝马手里。

2025年年报显示，华晨宝马销售额38.16亿元，占年度销售总额的83.78%，前五名客户销售额占比高达90.23%。

2026年，公司预计对华晨宝马的关联销售金额高达40亿元，占预计关联销售总额的88.44%。

这种结构在财务上意味着，宝马的销量波动、在电动化转型中的节奏调整，都会以最快的速度传导至金杯的利润表。

好在宝马的基本盘仍然很大，足够为金杯提供一张饭桌。

2026年上半年，核心控股企业拿到宝马X7、宝马5系中期改款等车型的座椅、门板、仪表板等多个定点，预计新增订单全生命周期收入30.85亿元。

但别急着高兴。

“全生命周期收入”是分摊到数年甚至更长时间的累计口径，不是当期收入。

2026年上半年，金杯营收超过23亿，但利润只有9300万，主要受非经常性损益影响；扣非归母净利润同比增长9.15%，主业并没有坏。

经营活动现金净流入只有5449万元，比去年同期减少1.47亿元，同比下降72.90%。

一看现金流下降，感觉很危险。

可这次不全是。

金杯上半年归母净利润现金流紧缩的主要原因，是购买商品、接受劳务支付的现金增加。原材料采购支出扩大，销售回款没同步跟上。

汽车零部件行业普遍账期长，金杯又高度依赖宝马，议价时自然不占优势，应收账款体量大也是老问题。

宝马业务的真正风险，就在这种结构性依赖。

5449万元的经营现金流，和23.49亿元的营收规模之间，落差太大。

这不算危机信号，但它确实限制了金杯在新业务上“烧钱”的空间。

这就是金杯当下的核心矛盾：2017年退出，解决的是“活下去”；2026年转型，要解决的是“活得好”。

从活下去到活得好

“活得好”的前提，是找到第二根支柱。

吉利订单是客户多元化迈出的实质性一步。

金杯核心控股企业现在已经切入吉利供应链，获得仪表板、座椅、空调装配等业务，预计新增订单全生命周期收入9.5亿元。

其中座椅业务哈尔滨基地已实现批量供货，沈阳基地的吉利座椅、仪表板和空调装配项目将于下半年实现量产。

其实吉利订单的战略意义在于验证能力，而非当期贡献。

9.5亿元全生命周期收入意味着年均贡献有限，且在爬坡期还需要额外的产线投入和磨合成本。

但方向是对的，金杯需要证明自己不是一个“只会做宝马订单”的供应商。

真正具备战略分量的，是新能源赛道上的一步棋。

2026年二季度，控股子公司长春中拓模塑科技有限公司获得宁德时代电池模块组件项目定点，配套电池包内部注塑零部件。

8月正式量产，9月新获得两项宁德时代定点。

这标志着中拓科技正式跻身全球头部新能源电池企业供应链，金杯产品矩阵从“传统汽车内饰件”向“新能源三电配套”完成关键跨越。

中拓科技的技术底牌在于水辅成型、微发泡及“以塑代钢”等轻量化工艺，这些能力已在红旗、大众、宝马、丰田、吉利、沃尔沃、小鹏、华为、理想等多个主机厂体系中得到验证。

宁德时代定点不是偶然捡到的订单，而是已有能力在新能源赛道上的自然延伸。

但也不能掉以轻心。金杯得正视几个问题。

当期贡献率有限。

项目8月才量产，对半年报利润贡献微乎其微。

真正的考验在下半年和2027年。到那时，才能判断定点项目的收入规模、毛利率水平，以及能不能复制。

行业窗口也在收窄。

宁德时代在商用车电池领域的市场份额，已经从60%以上降到45%左右，亿纬锂能、中创新航、国轩高科等都在加速追赶。

竞争逼着宁德时代把供应链管理做得更细，也对有技术差异化能力的零部件商更开放。

金杯此时进入，时机合理，但宁德时代供应链里的竞争者只会更多、更激烈。

定点的可持续性，也还没验证。

一个定点不等于长期成功。真正决定价值的，是能不能持续拿到更多新能源项目。

中拓科技在宁德时代体系内的单车价值量、可替代性，以及和其他供应商的竞争格局，目前均未验证。

金杯还会辉煌再现么

过去金杯的问题，是品牌认知停在整车。

未来，公司想成为汽车产业链企业。这一点，从2026年半年报里的布局能看出来。

除了新能源零部件，公司还在推新业务。具身智能机器人，是跨界幅度最大的动作。

2026年4月，金杯与自变量机器人科技（深圳）设立金智变量机器人科技（沈阳）有限公司，金杯持股60%，做汽车行业垂类模型开发及数据采集。

定位很清楚：先服务自身制造智能化，再向外部工业客户输出。

同时，公司与梦达驰汽车系统（天津）有限公司合作成立沈阳金杯梦达驰汽车零部件有限公司，方向是汽车外饰件。

目的是完善零部件产品矩阵和客户结构。

这意味着，金杯正从座椅、内饰供应商，往覆盖更多汽车零部件领域的平台型企业发展。

金杯不再硬卷整车，是明智的撤退。

但“潜入新能源产业链”并不自动等于“掘金成功”。

竞争烈度丝毫不亚于整车市场，战场从“品牌和渠道”变成了“技术和成本”。

半年报中的扣非净利润增长9.15%，还有毛利率的提升都说明主业在改善，宁德时代的代点也说明转型方向初步得到验证。

但是金杯的转型尚处于“拿到入场券”的阶段，远未到“已经成功”的阶段。

最终答案取决于三个变量。

其一，宁德时代定点的收入贡献何时在财报中清晰可见。目前尚处量产初期，真正考验在下半年和2027年。

其二，轻量化技术能否从“工艺能力”升级为“产品平台”。形成可复制技术壁垒而非单项目定制，这决定金杯在新能源供应链中的话语权。

其三，机器人等跨界布局是“战略远见”还是“概念跟风”？需在金智变量下半年的批量化落地和后续财报中寻找答案。

金杯用2017年的退出换来生存，用2026年的布局押注增长。

这棵老树能不能真正开出新花，检验期不在已经过去的半年，而在正在展开的下半年。