四川
9月15日，美联储议息会议，就在会议召开当天，华尔街大行突发利空，这会是金融资本集体逼宫，要求加息吗？
这个时间点确实很蹊跷，但事情显然没那么简单，美国银行业的危机由来已久。
这次的事件，是从美国银行开始的。
9月15日凌晨，美国银行股价盘中一度大跌超6%，最终收跌5.14%，创下2025年4月以来最大单日跌幅。
当天美国银行股票成交量飙升，高达6080万股，比过去三个月的平均成交量高出86%，资金抛售迹象十分明显。
这种突发利空，带动华尔街一众大行股价集体重挫。
高盛收跌近4%，摩根士丹利跌3.6%，花旗、富国银行、摩根大通均录得1.7%以上跌幅。
到底发生什么了？为什么？这帮美联储的大股东出了事，对美联储议息会议会有什么影响呢？
前段时间，市场一直在讨论“美国银行资本市场业务表现落后于同行”，这次大跌，似乎印证了这个说法。但是，事情真有那么简单吗？
毫无疑问，美国银行当然有它的问题。
首先是业绩表现不佳，CEO莫伊尼汉在会议上透露，第三季度交易收入预计跟去年同期基本持平，投行业务费用收入也只有16亿到18亿美元，低于分析师预期的近20亿美元。
更深层次的老问题，是结构性风险，主要包括3个方面。
第一，监管松动，2018年美国把银行严格监管的资产门槛从500亿提高到2500亿美元，导致硅谷银行、第一共和银行这类中型银行不用参加压力测试，为后来的爆雷埋下伏笔。
第二，利率冲击，美联储激进加息让持有大量债券的银行账面出现巨额浮亏，2023年硅谷银行就是因此倒闭的。
第三，信用风险抬头，到2025年，压力转向私募信贷和商业地产贷款，中小银行在这两块敞口很高，商业地产贷款拖欠率持续攀升。
投行业务不及预期只是一方面，长端美债收益率破5%带来的资产浮亏等问题才是根本。
很显然，这些都是美国银行业的共性问题。
如果美联储加息，净息差阶段性走高，直接带来短期结构性利好，掩盖和缓解行业性问题。
今年上半年，美国头部银行净息差已抬升至2.92%，全年净利息收入有望增长6%-8%。
同时，美联储向银行体系支付的存款准备金利息，也会直接增厚银行的利息收入，2024年这部分利息规模就达到1864亿美元。
但是，长期来看，加息会进一步放缓IPO、并购活动，投行业务的修复节奏会继续延后，反而会放大业绩压力。
从全社会资本大盘子来讲，美元汇市、美股、美债和银行业，这是四个相互争夺资金的市场。
加息会拉近银行与美债之间的息差，拉大美元与日元等其他货币的息差，有利于美国银行业跟美债和美股市场争夺资金，以及吸纳全球美元资本进一步向美国银行业聚集。
美联储9月议息会议前夕，10年期美债收益率突破5%关键心理关口，市场预计本周加息25个基点的概率升至92.4%，全市场风险资产估值承压。
同时，美股市场连跌两天，加息会导致市场进一步承压。
所以，摩根大通CEO杰米戴蒙前段时间多次呼吁加息，正是基于美国银行业整体风险控制和短期业绩考虑。
前两年，华尔街大行收入和利润双双大涨，正是在高息环境下取得的。这也印证了“高息环境有利于美国大银行”的说法。
这就是为什么，华尔街头部大行普遍欢迎温和加息，而中小银行则对加息高度抵触。
所以，美国财政部长贝森特前段时间在G20财长会议上说，美国中小银行和社区银行也有跟华尔街大行同等的发展权利。
美国银行正是华尔街最激进的加息支持者，该银行预判，2026年美联储将累计加息75个基点，年内9月、10月、12月三次各加25个基点。
这次又是美国银行首先出事，这不是没有原因的。CEO莫伊尼汉甚至有可能故意透露利空信号，砸自己的盘子，向美联储“兵谏”。
所以，这次美国大银行的集体利空，未必不会是向美联储发出信号，推动加息。
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