果然财经｜铜价突破94000元/吨，下游市场跟上行情了吗？

齐鲁晚报·齐鲁壹点 张志恒 胡玲玲

今年以来，作为工业核心原料的铜价格持续走强，废铜现货价格一路冲高，突破94000元/吨并持续震荡走高，刷新近年历史新高，最高站上10万元/吨关口。铜是新能源、基建、五金机电、高端装备制造领域的刚需核心原材料，其价格的大幅波动不止局限于期货、现货交易盘面，更沿着回收、加工、终端销售全产业链层层传导，深刻改变着上下游实体商户的经营状态。

回收端：价格持续走高，行业谨慎周转

“铜价没有稳的时候，每天一个新价，完全跟着大盘走。”河北资深废铜回收商王先生向记者介绍，行业线下回收报价依托上海有色金属网、长江有色网实时现货报价，同步对标沪铜期货走势，盘面稍有波动，线下收购价格便会立刻调整，价格波动十分频繁。“今年铜价上涨趋势明确，3月的时候废铜现货均价约91000元/吨，经过多轮上涨，现在价格已突破94000元/吨，涨幅超3000元，今年最高的时候都冲到10万元/吨了。”

运送废旧电缆的货车

记者了解到，市面废铜品类价差清晰分明，纯度99%的电缆光亮紫铜价格最高，带皮电缆根据铜芯与外皮占比折价定价，黄铜因含铜量仅52%-70%，价格远低于纯铜品类。

但持续走高的铜价，并未带动废铜回收行业回暖，反而出现严重的货源断层，行业货源量迎来近年低谷。据王先生统计，今年行业整体货源量同比下降20%-40%，是近几年货源最为紧缺的一年。王先生分析，货源大幅缩水主要源于实体行业经营节奏调整，当前整体基建、工程行业进度放缓，项目采购模式全面收紧，以往大额、批量采购电缆、机电设备的模式不复存在，如今均采用小批量、分批次补采的方式，直接导致工地剩余铜材边角料、报废设备铜件产出量大幅减少。

经历多年铜价大幅波动的市场洗礼，行业风险认知大幅提升。过往铜价长期维持在4万-5万元/吨的低位，近两年价格近乎翻倍暴涨，行业经营风险急剧攀升。“铜价下跌从来不是缓慢微调，单日暴跌一两万元都是常态，普通商户根本扛不住风险。”王先生表示，目前整个回收行业普遍实行快进快出、见利就走的保守策略。行业利润极度透明，每吨纯利润仅数百元，完全依靠走量维持营收，无人敢赌行情、囤货惜售，市场整体维持弱平衡状态。

终端市场：成本层层传导，替代、节流成经营常态

相较于回收端的货源焦虑，下游建材、机电终端市场，正直面铜价暴涨带来的持续成本压力，叠加传统行业需求疲软，商户经营普遍举步维艰。

深耕电缆销售多年的商户林先生向表示，其客户群体主要为房地产、基建工地，传统工程行业持续低迷，叠加铜价长期高位震荡，门店经营压力陡增。“AI、高端制造带火的铜需求，和我们传统建材市场关联度很低，我们的生意好坏，完全取决于工地开工率。”林先生无奈说道。

李女士店内摆放的水泵电机

主营水泵机电销售的李女士，对铜价上涨的体感更为敏锐。水泵电机的核心原材料为铜，铜价的每一轮上调都会直接倒逼生产厂家调价。据她介绍，今年以来水泵生产厂家已完成三轮涨价，带动终端水泵售价累计上涨6%-10%。为对冲高额成本压力，市场产品结构发生明显变化，铜铝复合、全铝电机等替代产品快速普及。

与此同时，终端消费、采购习惯彻底改变，各类机电、水泵设备出现故障后，客户不再盲目换新设备，而是优先选择维修保养，通过节流方式压缩成本，终端新品采购需求持续收缩。“今年门店销量同比下降30%以上，整体行情远不如往年。”李女士表示。

铜资源长期紧平衡，再生循环成破局关键

山东省再生资源协会执行会长邱明琦分析表示，本轮铜价持续走高并非短期市场炒作，而是全球铜资源长期供给紧平衡的必然结果，高位铜价或将成为市场新常态，很难重回早年低位水平。

从资源基本面来看，我国原生铜矿对外依存度超70%，资源自给率偏低。与此同时，国内新能源产业高速爆发，电动汽车、储能、光伏、通讯基建等赛道持续消耗海量铜资源，叠加国内大量机电产品出口海外，本土铜资源持续向外输出，进一步放大了国内铜资源供需缺口。

再生废铜是弥补原生铜矿缺口、缓解资源紧张的核心路径，也是制造业绿色转型、双碳战略落地的重要支撑，再生短流程冶炼相较原生矿冶炼，能够大幅降低碳排放，产业价值突出。早年国内依靠进口含铜废料补充原料缺口，2021年固体废物进口禁令实施后，相关废料进口通道关闭，后续虽逐步放开合规再生废料进口，但检验标准严苛、进口规模有限，无法快速填补国内资源缺口，进一步巩固了铜价高位格局。

邱明琦认为，长期来看，全球铜资源紧缺的基本面不会发生根本性改变，市场短期涨跌属于正常波动，但行业整体价格底部已显著抬升。从大宗商品联动规律来看，铜矿与废铜价格同涨同跌、互为补充，国际铜矿价格走低时，冶炼厂优先采购铜精矿；铜矿供给紧张、价格走高时，废铜便成为核心替代原料。

“在资源长期紧平衡的背景下，做强再生铜循环产业是破解国内资源约束、降低对外依存度的关键方向。”邱明琦建议，行业未来发展需要统筹用好国内、国际两个市场、两种资源，一方面持续完善国内废铜回收体系，打通产业链流通堵点，提升本土废铜回收、加工、利用效率，留住产业链附加值；另一方面依托一带一路等海外布局，搭建海外再生资源回收网络，将国内出口设备报废后产生的铜资源回收利用，盘活全球再生铜资源。随着国内制造业持续发展，城市矿山资源不断积累，再生铜产业作为朝阳产业，未来潜力巨大，理顺产业链配套体系、做大再生循环规模，能够有效筑牢我国工业金属资源安全底座。

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