北京
来源：金融时报
提起非法荐股，很多人的印象可能是，在社交平台或群里晒“吃肉”“连板”“买入后连涨”的收益、用“私聊”引导导流。这其实已经是违规者的早期手段了。
现在，黑灰产的非法荐股方式变得越来越隐蔽——他们转而用“快递取件码”等形式通过一串数字组合暗藏推荐的股票代码，或再进一步干脆伪装成普通用户发布一首藏头诗来推荐股票。
9月15日，小红书在其金融生态治理开放日上披露了上述内容治理案例。在平台重点治理的金融相关违规内容中，非法荐股是占比最多的一类，其他还包括非法跨境投资营销导流、违规境外保险营销等。小红书还发布了首份《社区金融生态公约》，明确禁止非法荐股、伪造资质、违规导流等八类金融内容，同时对平台金融营销行为提出资质要求。
平台内容治理：如何应对“变异”伪装？
从前述案例看，违规者为了规避平台审核，不断变换话术。但事实上，“变异”伪装的形式远不止于此。
首先是违规行为的落点已不止于正文区，而正在向互动区域偏移。部分违规者不再把联系方式留在正文中，而是到评论区寻找有投资意向的用户，再将其引导至站外。据悉，自年初小红书启动金融生态专项治理工作以来，近半年，针对非法荐股、伪造资质、非法跨境投资营销导流、违规保险营销等内容，共处置违规笔记超过101万篇、违规账号15.7万余个、违规评论超过477万个。评论处置量高于笔记处置量，一定程度上反映出上述趋势。
更为恶劣的是，专业号被”代注册”黑产批量伪造，导致”李鬼账号”一度泛滥。上半年，小红书配合北京、山西、广东、湖北等多地警方，打掉5个专业号代注册团伙，累计抓获犯罪嫌疑人15名，涉案账号超过2万个。据透露，这些团伙形态不一，有的是家庭式作坊，有的已公司化经营、单个团伙涉案人员超过20人。
应对这些不断伪装的对抗，平台引入了AI大模型综合判断，结合笔记、评论、私信跨场景理解用户真实意图，即使单看一篇笔记本身不违规，也能发现其背后的违规行为；针对多账号配合的黑灰产团伙，则通过WiFi、IP、群聊、账号关系和行为相似度进行聚类识别，做到“表现形式在变、物理关系不变”也能一并打击。
划定八类禁止行为 营销须持牌并认证
小红书金融生态公约对社区的金融内容、金融营销资质和营销行为做出规范，明确违规处置措施，并表示“公约将约束包括平台在内的社区各方角色”。
在金融内容方面，社区鼓励有资质的创作者和机构用专业知识做科普、鼓励用户分享真实的理财经历、要求做好风险提示、使用AI须标注；同时明确划出边界：恶意唱衰、非法荐股、非法金融活动、伪造权威背书、承诺“保本保息”、编造虚假投资人设、变相导流站外等八类行为被明令禁止。
而对金融营销行为，公约提出：金融属于特许经营行业，在平台开展金融产品营销，须先依法持牌、再通过平台专业资质认证，冒名、挂靠、租买资质一律禁止。
对于违规内容的处理，平台会进行限流、下架甚至封号等梯度处置，同时平台也加强了自我约束，承诺加强巡检，防止违规内容和被恶意渲染的极端市场情绪被推荐机制放大，不利用算法诱导用户过度消费、过度投资。
这份公约的背后，是一个快速生长、也必须被认真对待的平台内容生态。据披露，过去一年，小红书金融相关内容活跃，月均发布量近200万篇、月均评论数约1200万条，金融月活用户中75%有搜索行为，金融产品相关搜索词同比增超110%。
“黑灰产不会因为平台发了一份公约、处置抓捕了团伙就彻底杜绝，他们会换更厉害的手法再来。”业内人士表示，平台的责任也不是“已经做完了”，而是必须一直与非法群体赛跑下去，不断提升治理水平。
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