河北
来源：上海证券报
8月以来，黄金ETF持续获得资金流入，截至9月14日，境内黄金相关ETF净流入超百亿元。与此同时，8月全球实物黄金ETF净流入约180亿美元。
近期，油价上涨及加息预期升温令金价短期承压。但中长期来看，多家机构认为，央行购金、储备多元化和避险需求仍为黄金提供支撑。
8月以来净流入超百亿元
8月以来，境内市场黄金相关ETF持续获得资金加仓。据Wind数据显示，截至9月14日，13只黄金相关ETF合计净流入147.07亿元，合计基金规模达2712.94亿元。
其中，黄金ETF华安净流入87.3亿元，黄金ETF国泰净流入29.24亿元，黄金ETF易方达净流入14.69亿元，黄金ETF华夏净流入13.75亿元，头部产品吸金表现突出。
与此同时，世界黄金协会发布的报告显示，2026年8月全球实物黄金ETF净流入约180亿美元，创历史第二大单月流入规模。全球黄金ETF资产管理规模环比增长16%至6150亿美元，黄金持仓增加121吨至4189吨，刷新历史纪录。
分区域看，8月欧洲黄金ETF流入79亿美元，创当地历史新高；北美流入77亿美元；亚洲流入20亿美元，为今年2月以来新高。
油价扰动利率预期
机构看好长期支撑
近期，国际油价接连走高。截至北京时间9月15日14时33分，布伦特原油期货报107.37美元/桶，日内上涨超1%。黄金则延续承压态势。
油价上涨带来的通胀担忧及货币收紧预期，成为金价短期的重要扰动因素。黄金股ETF永赢基金经理刘庭宇向上证报记者表示，近期能源价格推升通胀，抬高市场对美联储加息的押注，令金价短线承压。
“短期来看，黄金对短端利率变化比较敏感，本周美联储议息会议落地前，加息预期的高位波动或继续压制金价弹性；若会议结果偏鸽或地缘风险进一步发酵，金价有望向上修复。”国泰基金相关人士向记者表示。
不过，这轮短期压力会否持续，还取决于货币政策应对能源涨价的空间。刘庭宇进一步认为，加息能压需求，却难以缓解供给端压力。在长端国债信用冲击、财政赤字约束等因素限制下，美联储不具备持续加息的条件，若加息引发滞胀，同样可能对黄金有利，黄金的长期配置逻辑仍在。
从中长期来看，黄金仍有利率因素之外的需求支撑。华夏基金表示，央行购金为黄金提供了结构性需求；美国财政压力及美元资产信用的重新定价，则提高了分散配置资产的需求。黄金由于没有主权信用风险，成为这类配置的重要工具。此外，地缘冲突和航运风险也强化了黄金的避险需求。
华夏基金进一步认为，本轮调整更多体现货币政策预期的重新定价，未必意味着长期逻辑逆转。央行购金，以及美国财政压力和美元资产信用担忧带来的储备多元化需求，仍为黄金提供中长期支撑。
作者：陈颖清
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