农大科技披露投资者关系活动记录 详解上半年业绩波动与全资子公司设立战略规划

同壁财经讯，山东农大肥业科技股份有限公司（证券简称：农大科技，证券代码：920159）于2026年9月15日披露《投资者关系活动记录表》公告。公司于9月14日通过网络方式参加“2026年山东辖区北交所上市公司投资者网上集体接待日”活动，董事长兼总经理马学文、董事会秘书马克及财务负责人仲维果出席，就经营现金流改善、地缘局势对化肥行业影响、股份回购进展、子公司布局及未来权益分派等投资者关切问题进行了回应。

据同壁财经了解，农大科技成立于2002年，主要从事新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务，是国家级“制造业单项冠军示范企业”，也是“中国腐植酸上市第一股”。公司以“腐植酸+”为核心战略，产品涵盖腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥料、微生物肥料等新型肥料及包膜尿素等中间体，新型肥料年产能近200万吨。经中国腐植酸工业协会认定，公司腐植酸复合肥料产销量位居行业第二；经中国磷复肥工业协会认定，包膜尿素产销量位居行业第一。2026年上半年，公司实现营业总收入16.02亿元，同比增长7.17%；归母净利润9276.01万元，同比下降26.18%；扣非净利润9520.73万元，同比下降22.06%。

经营现金流的大幅波动是本次说明会上投资者关注的首要问题。上半年公司经营活动产生的现金流量净额由上年同期净流入1.06亿元转为净流出3.1亿元，同比下降392.66%。公司解释称，现金流下滑是阶段性因素导致：一是去年年底预收货款在本期结转，使得本期销售收款减少；二是上半年磷肥受硫磺、硫酸等价格上涨影响，磷肥价格持续高位，原材料采购付现金额同比增长，公司为应对原材料价格波动风险、保障订单稳定交付，上半年原材料备货资金投入有所增加。公司已采取两方面措施加以改善：销售端优化应收账款账期与客户信用管理，加速销售回款；采购端调整付款节奏，优化存货与采购管理，减少预付及库存资金占用。公司预计，随着措施落地执行以及下半年秋肥销售季到来，经营活动现金流将得到显著改善。

关于国际局势对化肥行业的影响，公司作出了较为系统的分析。霍尔木兹海峡承担全球约三分之一的化肥海运贸易，海湾地区是全球尿素、硫磺的重要输出地。若海峡航运持续扰动，不仅会使海运费上涨，还会造成中东尿素出口受限，推高天然气、硫磺等原料成本价格，导致全球化肥供给收缩。从行业实际表现来看，受中东局势推动，硫磺价格6月一度冲高至11750元/吨，较年初上涨194%；磷酸一铵在3850至4450元/吨区间高位窄幅震荡，成本支撑仍在但需求疲软拖累市场。对公司而言，中东局势不直接冲击原料采购与生产，但会通过“原料成本受国际价格牵引、竞争环境受出口政策约束”形成双重间接压力。公司原料采购以国内供应链为主，不大量依赖进口硫磺、进口尿素，出口业务占比较低，并不依赖中东方向的进出口贸易。值得注意的是，2026年3月中旬至8月底，国内暂停磷肥出口，9月1日起恢复常态化出口申报但仍实行“配额+许可证”的有序调控模式。这一政策在国内市场形成了一道“保护墙”，屏蔽了海外低价货源冲击，但出口通道收窄后国内供给相对充裕，行业内部竞争可能加剧。

股份回购方面，公司本次回购方案已经董事会审议通过，回购金额在3000万元至5000万元之间，回购价格不超过38元/股，回购股份将用于股权激励或员工持股计划，回购实施期限至2027年7月29日到期。根据最新披露的回购进展公告，截至2026年8月31日，公司已通过回购专用证券账户以连续竞价方式回购公司股份17285股，占公司总股本的0.02%，占预计回购数量上限的1.31%，最高成交价为29.11元/股，最低成交价为28.75元/股，已支付总金额501175.18元。公司表示，回购业务正按计划推进，后续每达到披露节点将及时发布回购进展公告。

全国化布局方面，公司近期公告拟在烟台、湖南设立全资子公司。湖南子公司落地常德汉寿，面向南方稻区、柑橘、经济作物主产区，完善华中、华南区域本地化生产、仓储与农化技术服务，缩短供应链半径，降低物流成本，服务南方土壤酸化、有机质不足的种植痛点；烟台子公司立足胶东半岛，主打生物有机肥产品序列，强化环渤海市场的渠道与技术服务能力。从行业趋势来看，腐植酸有机肥市场渗透率在过去三年内提升了超过5个百分点，经济作物种植区对高品质腐植酸有机肥的需求年增长率持续保持在15%以上。公司表示，未来将继续坚持“腐植酸+”核心战略，持续加大高附加值产品研发，稳步降低普通肥料占比，逐步在国内核心农业产区布局本地化子公司与生产服务网点，向“肥料产品+农化技术服务”转型。

权益分派方面，公司2025年度已实施每10股派8元（含税）的现金分红方案。公司表示，未来将综合考虑当年经营业绩、现金流状况、资本开支计划及长期发展资金需求等多重因素，在兼顾企业持续发展和股东合理回报之间取得平衡。

从经营质量来看，公司上半年毛利率为15.15%，同比下降2.34个百分点，主要受营业成本同比增幅高于营收增幅影响。期间费用率为7.32%，同比下降0.37个百分点，其中销售费用同比下降12.86%，财务费用同比下降69.41%，费用管控成效有所显现。2025年全年公司新型肥料收入19.51亿元，占比超83%，毛利率18.50%，是核心增长引擎。随着下半年秋肥销售季到来以及产品结构持续向高附加值方向优化，公司盈利能力的修复节奏值得关注。

整体来看，农大科技正处于上市后首个完整财年的关键阶段。上半年营收稳步增长但利润承压，现金流的阶段性波动和原材料成本的高位运行构成短期挑战。公司通过回购彰显管理层信心，通过南方与北方双线布局推进全国化战略，腐植酸赛道的政策红利与行业渗透率提升则为中长期发展提供了支撑。下半年秋肥销售季的实际回款表现、原材料价格走势以及新设子公司的落地进度，将是观察公司经营改善成效的重要窗口。

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