北京
美国化工企业奥林与亨斯迈联合宣布，双方股东均以压倒性票数通过全股票合并方案。合并后的奥林—亨斯迈集团年营收预计达到125亿美元，市值将突破120亿美元。
在化工行业整体层面，A股上市公司2026年半年报显示，化工板块业绩表现亮眼。经历3年多的下行之后，不少化工企业利润出现修复。
从并购市场来看，2008年至2025年，全球化工并购交易金额经历两次高峰，单笔5亿美元以上交易占比从不足30%升至逾40%。陶氏化学与杜邦公司合并、中国化工收购先正达、德国拜耳收购孟山都等百亿美元级交易对市场走势有决定性影响。
低碳约束正在重塑化工资产的估值逻辑。生态环境部副部长李高表示，全国碳排放权交易市场将在发电、钢铁、水泥、铝冶炼四个行业基础上扩大到石化、化工等高排放行业，实现对全国约80%二氧化碳排放的有效管控。
2025年，阿克苏诺贝尔收购艾仕得、阿布扎比国家石油公司与奥地利石油天然气集团联合收购诺瓦化学等交易合计占全球化工并购总规模的19%。
技术迭代是重塑化工并购价值逻辑的力量之一。《中国石油化工行业循环经济蓝皮书》指出，用生物质和二氧化碳替代化石碳源，是石化原料体系的“可再生碳入口”。预计到2030年，国内生物化工产业规模将从2025年的650亿元增至约990亿元。
企业并购逻辑从“拥有资产”转向“配置资产”，整体股权收购金额占比从2008年的60%降至2025年的44%。少数股权交易金额占比从20%升至43%，资产分拆交易2022年和2024年占比分别达5%和3%。
国家节能降碳中心原副主任李行表示，《“十五五”碳达峰行动方案》专门部署煤化工低碳化改造工作，明确要求持续压减单位产品煤耗和碳排放，大力推进煤化工项目与绿电、绿氢等新能源耦合发展。
买方结构正从产业资本单极主导转向产业资本、私募股权、主权财富基金协同参与的多元格局。私募股权交易量占比从2008年的14%增至2025年的22%，金额占比从20%增至28%。
在技术迭代方向上，由中国科学院大连化学物理研究所联合科大讯飞、阿里云等单位共同研发的智能化工大模型3.0Pro正式对外发布，实现从知识问答向化工任务智能执行的跨越。
私募股权核心优势在于逆周期操作，角色定位正从“财务套利者”转向“产业整合者”。
主权财富基金凭借国家资源禀赋和更低的资金成本，长期持有、深度整合，正成为全球化工并购的重要力量。2025年，同区域并购交易额约为跨区域交易额的两倍。
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本文源自：市场资讯
作者：闻野
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