河北
来源|凤凰网财经
近日，在凤凰湾区财经论坛2026、2026凤凰之星上市公司评选前夕，前海开源基金首席经济学家杨德龙针对本轮科技股行情走势、板块分化逻辑与投资策略分享了观点。
他提醒投资者，本轮科技行情中概念炒作特征明显，普通投资者极易因盲目追高被套，科技股投资必须回归基本面，坚持中国特色价值投资，才能真正抓住产业红利、规避题材泡沫风险。
杨德龙对凤凰网财经表示，今年科技股行情中不乏概念炒作，不少AI个股借产业热度大幅上涨，盲目追高的投资者惨遭被套，直呼被“收割”。
他强调，对科技股一定要重视基本面研究，借助行业研报和个股报告，判断标的未来是否有真实的盈利增长机会、当前估值是否已明显偏离合理区间。
盲目炒作题材股、概念股很容易造成大幅亏损，投资者必须擦亮双眼，摒弃炒题材、炒概念的投机思路，回归企业基本面本身。
在投资行为层面，杨德龙特别点出了普通投资者普遍存在的“锚定效应”误区，很多人分不清价值投资与市场波动，被套后选择死扛，最终亏损持续扩大。
具体来看，锚定效应体现为两种典型行为：一是把买入成本当锚，无视企业基本面恶化一路死扛，亏损从10%扩大至90%；二是把最高点股价当锚，盈利缩水仍不愿卖出，幻想股价回到高点，最终由盈利转为巨亏。他建议，若公司基本面前景恶化、难有持续上涨机会，即便被套也要果断止损；只有业绩仍有明确增长空间的标的，才值得继续持有。在他看来，做价值投资同样要做好仓位管理，学会止盈止损，根据自身风险承受能力设定合适的止盈线和止损线。
具体到细分赛道，杨德龙以存储芯片为例分析了产业逻辑与行情分化。他表示，AI革命带动存储芯片需求爆发，三星、海力士、美光将产能集中于HBM领域，通用内存与闪存出现巨大供给缺口，国内厂商长鑫、长江存储借此填补空白、实现丰厚利润，市场也因此给相关标的给出高估值。
但他同时提醒，这其中必然存在泡沫，并非所有科技股都能兑现业绩增长，纯题材炒作难以为继；真正能拿到订单、兑现业绩的行业龙头有望再创新高，而缺乏基本面支撑的纯概念股难有持续表现，投资始终要回归基本面与价值投资。他同时提到，银行等传统板块盈利增速已回落至个位数甚至出现下滑，估值缺乏持续提升空间。
对于全球市场联动风险，杨德龙也给出了明确判断与操作策略。他认为，短期科技板块处于调整阶段，板块间红利有所修复，估值差距收敛；若明年纳指再创新高，不同板块间的估值差距或再度拉开。当前阶段必须重点防范纳指泡沫破裂的冲击，一旦出现相关信号应及时大幅减仓避险，并建议投资者每天先看隔夜美股表现，美股若整体平稳，A股科技股环境相对友好；若美股出现大跌，须果断减仓控制风险。
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