第三次反围剿的启示：当下股市的心态之道

一、故事开场：那场“千里回师”的仗

1931年7月，蒋介石亲率三十万大军，采取“长驱直入”战术，向中央苏区扑来。红军主力当时正在闽西，远离根据地中心。面对敌强我弱的危局，毛泽东没有选择正面硬拼，而是做了一个让许多人想不通的决定：千里回师。

红军绕道千里，从闽西回到赣南，在敌人重兵集团的缝隙中穿插迂回。白天隐蔽，夜间行军，走的是山间小路，吃的是野菜充饥。战士们疲惫不堪，有人问：为什么不打？毛泽东的回答是：现在打，打的是消耗仗；等敌人疲惫了、分散了，再打，打的是歼灭仗。

后来的事大家都知道了。红军在莲塘、良村、黄陂三战三捷，彻底粉碎了第三次围剿。

讲这个故事，不是为了讲战争。是因为当下的股市，和那一年红军的处境，有着惊人的相似。

二、当下行情：你正处在“千里回师”的路上

眼下的A股，是一个典型的“二元市场”。AI板块与非AI板块走势相对对立，7月的市场走势基本是6月份的镜像，8月出现一定程度的反向再平衡，但整体割裂状态尚未完全消除。

随着8月弱反结束之后，9月的整理中全市场4000多家个股下跌是常态，市场赚钱效应降至冰点。缩量、磨底、轮动、防守，这些盘面特征反复出现，投资者的持股体验必然不会很好。

这像不像红军千里回师时的状态？兵力疲惫，前路不明，每天都在走，但看不到尽头在哪里。

三、当下应该拥有什么心态

第一，保存火种，而不是急于决战

红军千里回师的精髓，不在于“打赢”，而在于“不被消灭” 。如果当时红军主力在闽西硬拼，或者强行穿越敌人重兵防线，结果很可能是全军覆没。

当下市场的核心矛盾是什么？国泰海通证券的最新研判指出：目前大盘指数既没有大跌新低的预期，也没有大涨新高的预期，总体是个上有顶、下有底的横盘震荡。市场增量资金不足，短期外部风险冲击尚未完全计价。

在这种格局下，最危险的心态是“急于翻本” 。你觉得跌了这么久，该反弹了，于是重仓杀入，结果被震荡反复打脸。你以为自己在“抄底”，其实是在消耗本金。

真正应该做的，是像红军一样——保存实力，控制仓位，等待战机。

第二，不赌单边赛道，给自己留退路

邹新进将当前市场的涨跌节奏类比为“拍皮球”——第一次触地反弹的力道最强、幅度最大，之后每一次起落的波动都会逐步收窄。他判断，后续市场大概率维持窄幅波动格局，大幅上涨与深度下跌的概率均较低，建议跳出单边赛道押注思维，以基本面为锚均衡布局，在结构轮动中把握确定性机会。

这话说得克制，但道理很深。千里回师时，红军走的是山间小路，不是大路。为什么不走大路？因为大路是敌人的，走上去就是送死。当下的股市也一样，热门赛道是机构的，你冲进去，往往就是接盘的。

分散配置，不是因为你不看好某个方向，而是因为你不知道敌人（市场）下一步往哪里动。

第三，等待“放量”的信号，而不是猜底

“地量见地价”是股市的老规律，但关键在于——地量之后，不代表立刻反弹。历史数据显示，地量越低，后续放量越确定，但放量的时间窗口通常在T+20到T+60个交易日之间。

这意味着什么？意味着你可能还要等一个月，甚至三个月。

红军千里回师，走了整整十天，才等到敌人疲惫分散的那一刻。你凭什么觉得股市的地量今天出现，明天就该涨？

心态上要做的，是设定好等待的纪律：不加杠杆，不满仓，不追涨，不在没有明确信号之前把子弹打光。

第四，相信“陕北”一定会到，但不知道走哪条路

从第三次反围剿的胜利，到长征，到陕北会师，中间还隔着湘江战役、四渡赤水、爬雪山、过草地。没有人能提前画出完整的路线图。

当前的股市，机构们的判断也各不相同。华泰证券认为A股即将步入库存与产能周期共振向上阶段，东方财富证券认为三季度指数上行空间大于下行风险，而广发证券的判断则更为谨慎——资金面正从增量市转入存量市，指数层面难以系统性拔估值。

分歧本身就是这个阶段的特征。你不知道哪个判断是对的，就像当年的红军不知道哪条路能走到陕北。但有一件事是确定的：只要你不被消灭，就一定有走到陕北的那一天。

四、结语

毛泽东在《论持久战》里写过一句话：“战争的伟力之最深厚的根源，存在于民众之中。”

放在股市里，这句话可以改成：“投资的伟力之最深厚的根源，存在于你保存下来的本金之中。”

当下这个阶段，不是决战的时候。AI在涨，你在亏；银行在涨，你还在亏；指数横盘，你的账户在缩水。这很正常。千里回师的路上，没有人是笑着走的。

但请记住：红军在千里回师之后，迎来的是三战三捷；你在“保存火种”之后，等来的是属于你的那一轮行情。

不要死在路上。这是当下最重要的事。（20260914）