“捡漏”吉利电池厂背后：宁王对“去宁化”的反攻？

一家由吉利和孚能科技共同搭起来的85亿元电池工厂，转身成了宁德时代在重庆的新落脚点。

9月11日，市场监管总局的一纸批文，让一笔低调的股权交易浮出水面：宁德时代收购重庆耀宁新能源科技有限公司股权。

这笔交易的时间节点，也颇值得玩味。就在同一个月，理想汽车宣布自研电池全量切换、小米携手中创新航和欣旺达发布“龙甲电池”、宁德时代股价跌至年内新低。

在这个节骨眼上，宁王为什么还在买？买的又到底是什么？

重庆耀宁新能源的前身叫驰航新能源，2021年由吉利科技集团与孚能科技合资成立，项目落户重庆涪陵。规划并不小：总投资约85亿元，占地约480亩，业务覆盖动力电池电芯、模组和PACK，客户则盯着吉利在重庆、贵阳的整车生产基地。

但孚能科技后来退出了，吉利体系把企业留了下来，更名为重庆耀宁新能源。如今，宁德时代接手，参与集中的经营者为宁德时代与极氪汽车（上海）有限公司。

今年1月，宁德时代与长安汽车合资的时代长安动力电池项目落地川渝高竹新区北碚板块，总投资约55亿元，规划产能25GWh。与此同时，宁德时代已经在重庆主城区铺开换电网络，打出“十分钟找站、99秒换电”的口号，服务车辆超过5000辆新能源出租车。

电池工厂供应制造端，合资项目绑定整车客户，换电网络掌握使用场景。三根绳子拧在一起，才像一套完整的生意。重庆正在从一座汽车制造基地，变成宁德时代向西南伸出的触须。它既可以接近长安，也可以贴近吉利的生产腹地，还能利用成渝地区的汽车产业链和交通条件。

换个角度看，吉利愿意放手，也有自己的算盘。对吉利和极氪来说，与其继续承担一家电池工厂的重资产投入和产能爬坡风险，不如把资产变现，同时锁定宁德时代在重庆的供货能力。

2026年以来，市场监管总局推进经营者集中反垄断监管效能提升专项行动，将平台经济等领域纳入重点，并明确表态“依法支持企业通过并购重组走出‘内卷式’竞争”。

翻译一下：锂电行业产能过剩、价格战惨烈、二线电池厂大面积亏损，监管层更倾向于让头部企业接手存量产能，而不是放任新的重复建设。宁德时代收购一座现成的、接近投产的工厂，比它再拿地、再建新线，更符合政策导向。

从这个意义上说，这笔交易不仅是宁王的战略选择，也是行业整合的一个注脚。动力电池行业的马太效应正在持续显现，头部企业通过并购整合存量产能、贴近整车客户，已成为巩固市场地位的重要策略。

就在收购获批的同时，宁德时代正陷入近年来最密集的争议漩涡。

第一重争议是“去宁化”加速。 9月7日，理想汽车宣布新MEGA自9月7日15时后锁单的用户，将切换为理想自研5C三元锂电池，理由是宁德时代5C电池的储备已经耗尽。再往前，6月上市的全新理想L8已全系转用欣旺达电芯。9月4日，小米携手中创新航、欣旺达发布龙甲电池，而此前小米已交付车型中，宁德时代的电池供应比例超过80%。理想还拟以26.5亿元增资欣旺达动力，成为其第二大股东。

不止理想和小米。鸿蒙智行、小鹏、零跑等多家新能源车企都在扩大动力电池供应商名单。“去宁化”自2023年就已开始，但今年9月，它从涓涓细流变成了洪流。

2026年上半年，宁德时代归母净利润432.84亿元，同比增长42%，日赚约2.4亿元。9月11日，宁德时代A股收于330.51元，下跌2.23%。自5月7日触及468.75元的年内高点以来，四个月最大回撤约30%，市值蒸发约6000亿元。同日，公司首次出手回购60.43万股，成交总金额约2亿元。此后股价连续两日回升，9月14日收于337.11元，上涨2.00%，总市值1.56万亿元。

9月9日，一段网传视频称宁德时代宜宾基地班长禁止员工上厕所，导致员工出现过激行为，相关词条登上微博热搜榜首。宁德时代迅速回应称系恶意造谣，视频中并非宁德时代，已报警请警方调查。宜宾相关单位排查后也确认事发地并非宜宾。尽管公司迅速辟谣，但事件本身的传播烈度，折射出公众对这家“日赚2.4亿”的巨头，有着远超一般企业的审视和敏感。

回到那笔85亿元的收购。

它看起来是宁德时代在“去宁化”浪潮中的一次强势反击：我在你的生产基地旁边建一座工厂，把供应半径缩到最短。宁德时代不只是在卖电池，它在把整条产业链的地理版图变成自己的护城河。

有趣的是，就在“去宁化”成为行业热词的同时，吉利体系的新车型，正在以另一种方式把宁德时代牢牢焊在供应链上。

9月10日，吉利银河全新C级纯电运动轿车——银河TT在杭州上市，全系标配全域800V高压平台与宁德时代神行TT高定专属电池，支持6C超充，把宁德时代的定制电池下放到了12万级别的市场。

再往前看，吉利体系对宁德时代电池的依赖远比“去宁化”叙事所呈现的更为复杂。银河M9，这款吉利旗舰大六座SUV，电芯来自宁德时代。吉利星愿，A0级纯电市场的销冠车型，全系标配宁德时代电芯，6.18万元起售。smart精灵2号，吉利旗下的两座纯电小车，磷酸铁锂电池单体同样由宁德时代供应。

极氪这边，焕新极氪009搭载宁德时代115kWh 6C麒麟电池。2026款极氪001提供103kWh宁德时代麒麟电池版本。领克10 EM-P的磷酸铁锂电池同样来自宁德时代。

一个拧巴的事实由此浮现：吉利一边把重庆的电池工厂卖给宁德时代，一边在新车型上全系标配宁德时代电池。这不是“去宁化”，这是“绑宁王”。

吉利愿意把这座工厂交给宁德时代，本身就说明了一件事：车企既想摆脱对宁王的依赖，又不得不承认，在电池这件事上，短期内没人能替代宁王。电池需要规模、良率和长期验证，某款车型一旦在路上出现大面积故障，消费者不会因为这是车企自研就多给三分宽容。

车企要的不是立刻断掉宁德时代，而是让自己拥有第二扇门。车企想向上游伸手，电池企业也在向客户腹地推进。一个想把供应商变成自己的一部分，一个想把供应商的位置变成产业控制力。

“去宁德化”这个词很适合发布会上使用，却不是护城河。真正的护城河，是比别人更低的成本、更快的充电、更少的事故。

来源：车观察