广合科技获机构调研，包括花旗证券、华泰证券、开源证券、山西证券、万联证券等173家机构

2026年9月14日，广合科技披露接待调研公告，公司于8月27日至9月11日接待花旗证券、华泰证券、开源证券、山西证券、万联证券等173家机构调研。

公告显示，广合科技参与本次接待的人员包括副总经理、董事会秘书曾杨清、IR经理汪学峰。

调研方式为特定对象调研,券商策略会，接待地点为中国香港、深圳、上海、广州。

调研详情
一、公司 2026 年上半年的经营情况：

今年上半年，在 AI 浪潮驱动下，公司业绩实现跨越式增长，主要体现在以下几个方面：1、业绩高速增长，利润增速超营收：上半 年营 收达 43.88 亿元 （+80.98% ）， 净利 润 9.56 亿元（+94.39%），利润增速跑赢营收，盈利能力与规模效应同步提升；2、盈利能力增强：主营业务毛利率升至 35.36%，同比提升3.09 个百分点，高附加值产品占比提升，有效对冲成本压力；3、现金流健康，利润含金量高：经营现金流净额 9.37 亿元，同比大增 106.77%，与净利润基本持平，充沛现金流为研发与产能扩张提供保障；4、算力场景收入爆发式增长，成为公司核心增长引擎。

除此之外，今年上半年公司研发费用增加较多，主要是因为AI 算力方面的研发投入大幅增加，今年新上的研发项目基本都是围绕 AI 算力产品、加速卡产品、光模块产品以及交换类产品展开，研发项目较多；同时，公司部分新建产线或者工厂将陆续投产，为公司进一步发展提供产能基础。

二、上游原材料涨价对公司成本端影响多大？供给紧张预计什么时候可以缓解？对公司未来生产经营的影响是怎么样的？

答：公司所使用的 CCL 以高速产品为主，普通 FR4 材料使用较少，因此材料涨价对公司成本虽有影响，但影响可控。公司通过优化产品结构，与上下游供应商、客户积极协调议价，提高生产效率等方式有效应对原材料涨价对公司成本端的影响。

上游原材料（铜箔、玻布等）虽然也在扩产，但 PCB 产能同样在增加，原材料供给紧张格局可能会一直持续。供需矛盾根本性缓解还需要一定时间。

三、PCIe 5.0 产品向 6.0 升级表现在什么地方？预计什么时候可以出货？更长期产品迭代和增长预期是怎样的？

答：PCIe 6.0 的服务器 PCB 无论是材料等级还是制程工艺均有较大提升，因此其价值也将会有较大幅度提升。

PCIe 6.0 的服务器 PCB 出货主要受 CPU 算力芯片量产计划影响。预计今年会有小批量的出货，大批量出货会在明年。

公司的技术研发一直遵循“量产一代、样品一代、预研一代”的节奏，目前已经在开展下一代产品的预研工作。

四、公司通算产品主要适用什么芯片？一块主板会放几个CPU 芯片？

答：公司产品可支持 Intel、AMD 及 Arm 架构的芯片，并根据客户需求提供相应产品。

根据产品型号差异，CPU 芯片数量不一，主流设计通常单路、双路、四路设计均有，即每块主板配置 1 颗、2 颗或 4 颗 CPU。

五、海外大客户开拓情况？

答：新客户开发按原计划推进中。

六、公司与境内服务器客户合作怎么样？

答：公司与境内品牌服务器客户、ODM 厂商均保持着良好的合作关系，也通过上述客户与境内 CSP 客户建立了密切的合作关系；今年上半年，公司内销收入同比增长约 40%，超过 9 亿元。

七、今年和明年的资本开支规划是怎样的？如何保证投入资金？有再融资计划吗？

答：公司预计今明两年公司资本开支在每年 50-60 亿左右。公司将通过自有资金投入和股权、债权融资相结合的方式满足公司的资本开支需求。

公司已经在 6 月份披露了在 A 股发行可转债的再融资预案，预计募集不超过 360，000.00 万元的资金用于云擎智造基地项目（二期）等项目。后续再融资计划请关注公司公告。

八、公司黄石工厂经营情况如何？

答：2026 年上半年，黄石广合（单体）实现营业收入 67，408.54万元，净利润为 3，622.44 万元。

黄石工厂建厂初期定位于为生产消费类、汽车类、工控类产品；随着公司服务器类产品订单增加，公司目前正对产线进行改造和设备升级，扩充其服务器产品产能；黄石工厂未来将成为国内算力服务器 PCB 的主要生产基地。

九、公司是否会新增海外产能？

答：目前，公司客户对海外产能的需求较大；公司将根据客户需求和经营情况，稳步推进海外产能扩张。

十、公司当前扩产过程中是否存在设备瓶颈？扩产是否正常推进？

答：公司遵循境外采购和国产替代相结合的原则，向多个境内和境外设备供应商采购设备，有效满足了公司生产经营设备的需求。受行业高端 AI PCB 产能扩张影响，部分工序的先进设备确实存在交期较长的情况，公司根据生产经营需求，在开始厂房规划和建设的初期就早下单、早锁单，并且积极寻找替代方案，灵活应对了相关情况，目前公司扩产正在正常推进。

注：调研过程中公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

本文根据交易所公告整理，仅供参考，不构成投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：察微