美联储本周加息概率近九成，但不改黄金长期牛市趋势

汇通财经讯——上周现货黄金周跌1.83%，收于4349.30美元/盎司，在4300美元关口获得支撑。美国8月核心CPI环比超预期，市场押注美联储本周加息概率近九成，但美国债务突破40万亿美元限制美联储加息空间。机构观点分化。短期金价承压，长期债务与央行购金仍支撑金价。

汇通财经APP讯——尽管8月美国CPI数据强化了市场加息预期，CME美联储观察工具显示加息概率接近九成，但现货金价守住了每盎司4300美元关口，说明单次加息带来的利空影响力正在衰减。不少机构提醒，相比于通胀，持续膨胀的美国政府债务正在冲击美债市场，叠加多国央行即将迎来议息会议，日元套利交易的潜在平仓风险，全球资产市场暗流涌动。短期金价承压，但长期支撑逻辑并未被破坏。

美国8月CPI助推加息预期，金价回调守住关键支撑
上周现货黄金周内下跌1.83%，收于每盎司4349.30美元，在4300美元一线获得支撑。8月消费者物价指数被部分经济学家视作推动加息的关键信号，剔除波动较大的食品与能源后，核心通胀同比上涨2.4%，符合预期，但环比上涨0.3%，高于预期中的0.2%。虽然物价没有进一步加速上涨，但依旧高于美联储设定的2%目标水平。

北光资产管理公司首席投资官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示：“美联储本周不一定必然加息，但很难找到理由维持利率不变。”CME美联储观察工具的数据显示，市场定价本周加息的概率接近90%。即便加息预期火热，金价并未出现深度破位，市场开始意识到，单次加息的利空效应正在逐步减弱。

高债务束缚美联储手脚，债市风险权重抬升
分析师提出，美联储需要应对的难题早已不止通胀。美国政府债务规模突破40万亿美元，持续给美债市场带来压力，10年期美债收益率维持三年高位，持续向5%关口靠近。即便美国财政部在上周四购入超过50亿美元长期债券，收益率依旧居高不下，本次回购操作效果不及预期。

莫顿财富首席执行官杰夫·萨尔蒂（Jeff Sarti）表示，在当前财政环境之下，美联储难以激进加息。他说：“美联储可以尽力抗击通胀，但受制于国内财政现状，加息空间十分有限，通胀大概率会持续处在高位。更为核心的是持续恶化的财政状况，债券市场已经释放出十分明确的信号。”

扎耶资本市场首席投资官纳伊姆·阿斯兰（Naeem Aslam）认为，美联储公信力正经受考验，黄金因此获得有力支撑。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上月在怀俄明州杰克逊霍尔全球央行年会演讲中重申，政策重心是稳定物价，推动通胀回落至目标区间。纳伊姆·阿斯兰说：“如果美联储加息，美债收益率仍难以满足市场预期；若选择按兵不动，其政策公信力就会遭受质疑，当下持有黄金仍是优选策略。”

机构观点分化，全球多家央行密集迎来决议
道明证券大宗商品策略总监瑞安·麦凯（Ryan McKay）在上周五的研报中提到，美联储周三利率决议前，金价下行风险有所增加，但下跌空间相对有限。他说：“强劲经济数据与偏鹰的美联储，或仅触发程序化小幅抛售，美元信用弱化、各国央行持续购金、ETF资金回流，为长期资金配置筑牢支撑，金价短期回调可以视作买入机会。”

思普罗特公司总裁瑞安·麦金太尔（Ryan McIntyre）则认为，美联储未必会选择加息，或将维持中性政策，理由是本轮通胀很大程度来自伊朗冲突推高的能源价格。他补充，就算落实加息，市场也早已充分定价，4400美元下方的金价已经消化25个基点加息的影响。他表示，无论美联储做出哪种选择，长远来看主权债务风险上行的大趋势不会改变。

本周除美联储之外，英国央行将于周四公布利率决议，市场预期基准利率维持3.75%不变；日本央行也将在周末前召开会议，市场预期加息25个基点。LPL金融首席技术策略师亚当·特恩奎斯特（Adam Turnquist）提醒，日本加息将带来全球性连锁影响，需要关注美元兑日元能否跌破152附近支撑位。他说，一旦有效跌破，日元将会快速走强，触发空头回补，引爆日元套利交易平仓风险，波及美债在内的全球各类资产。

结语
短期美联储加息预期仍是压制金价的直接因素，不过金价守住4300美元关口，体现长期买盘的韧性。市场目光不能只局限于本次美联储25个基点的政策变动，美国巨额债务带来的债市压力，叠加英国、日本央行的政策变动，以及日元套利交易潜在风险，共同构成全球资产的核心变量。

多数机构认为，短期金价回调属于震荡行情，长期主权债务、央行购金等支撑逻辑依旧有效，金价的中长期行情仍具备想象空间。

现货黄金周线图 来源：易汇通

北京时间9月14日13:46 现货黄金 报 4330.44 美元/盎司

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