业绩大幅下滑，多元化布局能否拯救互联网助贷？

营业收入普遍下滑，净利润由盈转亏甚至亏损扩大，互联网助贷业务正经历“助贷新规（《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》）”落地后的适应性调整“阵痛期”。记者近日统计七家上市互联网助贷公司上半年业绩发现，放款规模、营收、利润都出现明显收缩。

其中，维信金科净利润同比下滑94.5%至0.12亿元；嘉银科技由去年上半年盈利10.59亿元转为亏损2.45亿元；“老大哥”陆金所控股上半年净亏损6.94亿元，亏损额较上年同期的5.19亿元扩大33.7%。

余继超/制表

在国内行业监管政策落地及助贷业务结构性调整影响下，出海、科技输出、电商等多元化布局成为上市助贷机构探寻业绩增量的主要方向。不过，海外业务整体看，新业务盈利兑现仍需时间，短期难以弥补传统助贷收缩的缺口。此外，三季度开始，受桔子数科风险事件影响，资方纷纷暂停合作，叠加各地属地经营管控、融资担保杠杆压降、信托资金清退、支付代扣通道收紧等多重因素，行业放款规模依然在收缩，多家机构预测业绩仍将下滑。

业绩普遍下滑

受助贷新规、《个人贷款业务明示综合融资成本规定》等多重监管政策密集落地影响，助贷行业进入深度合规调整期。记者统计的七家上市上市助贷公司的放款规模、营收、利润均出现明显收缩。“老大哥”陆金所控股虽然二季度亏损收窄86.2%，但上半年整体亏损6.94亿元，亏损额较上年同期的5.19亿元扩大33.7%。

中小机构中，嘉银科技业绩“大变脸”，上半年营收14.94亿元，同比下降59.21%；亏损2.45亿元，这是其2019年上市以来首次中报亏损，上年同期盈利10.59亿元。嘉银科技创始人、董事兼首席执行官严定贵表示：“公司2026年第二季度净亏损1.836亿元，主要因业务规模收缩影响。”

维信金科是主动收缩业务的典型代表，上半年仅放款60.61亿元，较去年同期的382亿元大幅减少84.13%；在贷余额为82亿元，同比大幅下降75.56%。受主动缩减放款规模影响，维信金科上半年总收入9.69亿元，同比下降61.2%；净利润1200万元，同比下滑94.5%。

此外，奇富科技、信也科技、乐信、小赢科技的业绩都出现下滑，今年上半年营收分别为74.76亿元、66.13亿元、64.96亿元、21.7亿元，分别同比下降24.54%、6.31%、2.92%、48.47%；净利润分别为12.89亿元、8.48亿元、3.03亿元、0.85亿元，分别同比下降63.52%、43.06%、67.85%、91.39%。

素喜智研高级研究员苏筱芮告诉记者，上半年多家助贷平台出现收缩，与多项新规叠加个别助贷平台风险的冲击存在关联。助贷新规和融资成本明示的要求，贯穿了担保收入、导流分润等互联网助贷的全流程环节，对助贷业务影响深远。对重资本模式而言，新规直接影响担保费率，利润空间被大幅压缩；对轻资本模式而言，其在分润模式重构下需要证明其技术输出的价值，真正能够助力资方降低风险、提升业务效率的，才有机会留在市场中。

邮储银行研究员娄飞鹏对记者分析指出，上半年上市助贷公司业绩普遍有较大幅度下滑主因是行业盈利逻辑重塑，去年10月助贷新规落地，将增信服务费等全部计入综合融资成本并压降至24%的红线以内，封堵了“利息+担保费+会员费”抬高成本的模式，利润空间被系统性压缩。同时，消费信贷需求偏弱、资金供给收紧，平台普遍主动收缩放款规模，逾期率走高、拨备增加等，多方因素共振导致营收净利大幅下滑。

布局第二增长曲线

在国内行业监管政策落地及助贷业务结构性调整影响下，出海、科技输出、电商等多元化布局成为上市助贷机构探寻业绩增量的主要方向。海外市场成为多家机构重点押注方向。信也科技二季度海外业务营收9.30亿元，同比增长18%，占集团总营收的27.3%，印尼、巴基斯坦、澳大利亚等本地化布局取得突破，该板块单季盈利5360万元，较去年同期翻倍以上，海外累计借款人1560万人同比增长79.3%。嘉银科技也将国际业务作为转型支柱，把东南亚作为核心阵地，同时审慎调研拓展东非、中亚等新兴市场，嘉银科技二季度印尼合作伙伴业务规模同比增长58%、环比增长10%，墨西哥市场环比增长36%。

科技输出成为奇富科技的增长抓手。2026年二季度，奇富科技科技输出业务当期放款量达到105.2亿元，同比增长515%，相关在贷余额161亿元同比增长313%，服务的银行客群贷款定价区间为3%至12%。与此同时，奇富科技全资控股公司奇富数科中标了两家银行项目——常熟银行营销与增长多智能体项目，以及恒丰银行AI风险官系统建设项目。

乐信则选择生态多元化路线，科技赋能叠加电商业务形成业务缓冲。二季度，乐信科技赋能与电商业务贷款发起量合计占总放款规模的45%，科技赋能板块放款量环比增长8%，但收入并未同步提升。其中，分期电商平台服务收入7.84亿元，同比大增60.8%；商品交易总额23.42亿元，同比增长15.5%；服务用户超70万；毛利润3.29亿元，同比增长58.7%，毛利率从上季度的9.4%扩张至14.1%。

博通咨询首席分析师王蓬博对记者分析指出，出海、非信贷的生态业务和技术输出，这三条路线培育周期普遍都应该在2到3年之间。出海业务需要适配当地监管与客群，非信贷生态业务需要积累用户场景，技术输出要持续打磨产品能力。当相关业务可以稳定贡献利润、收入占比持续提升，不再依靠信贷业务补贴，才意味着业务跑通，能够支撑整体业绩。

娄飞鹏指出，出海、非信贷的生态业务和技术输出各有亮点，但短期难以完全对冲主业下滑。海外业务最具想象空间但多数平台仍处烧钱阶段，AI科技输出契合银行需求但项目周期长、单项目收益有限，电商生态业务毛利改善明显但体量小。整体看，新业务方向正确，但盈利兑现仍需时间，短期难以弥补传统助贷收缩的缺口。

苏筱芮认为，不论是科技赋能、出海探索还是多元业务，有中长期业务沉淀，并形成可量化业绩数据的，方可成为第二增长曲线。助贷行业自去年下半年以来出现持续收缩过程，且今年下半年仍未见底，三季报有可能继续下行。后续行业集中度将显著提升，中小平台加速出清，持牌金融机构白名单将向头部互联网平台、垂类场景平台、强科技实力公司集中。