霍尔木兹航运外交缺了美国，油价的风险溢价“退烧”要等更久了

汇通财经讯——三名知情人士透露，特朗普政府希望未来美伊谈判聚焦核计划而非霍尔木兹通行，华盛顿选择留在阿曼斡旋的航运外交之外。这一分轨策略意味着缓和路径将主要依赖伊朗、阿曼和海湾国家的区域共识，风险溢价消退速度可能慢于市场预期。

汇通财经APP讯——周一（9月14日）亚洲时段，布伦特原油期货一度飙升逾3%，最高触及108.43美元/桶，继续持稳于5月21日以来的高点区域。

此番强势上攻的背后，除了沙特管道遇袭等供应端冲击外，美国在霍尔木兹航运外交中的“退居幕后”同样值得关注。

据媒体上周日(9月13日)援引三名知情人士报道，特朗普政府官员已私下告知海湾地区相关方，希望未来美伊谈判聚焦于伊朗核计划，而非霍尔木兹海峡的通行问题。 这意味着华盛顿选择留在阿曼斡旋的航运外交之外。

这一细节对即时价格走势的影响有限，但对交易者理解霍尔木兹海峡近期任何缓和的上限至关重要——最具军事杠杆的一方选择不在该海峡锚定其外交，意味着航运和通行费议题将继续主要通过阿曼和海湾国家推进。

从阿曼会议推迟看美国策略：航运外交与核问题分轨
这一披露有助于解释美国为何决定不参与原定周一在阿曼举行的伊朗与海湾阿拉伯国家会议——该会议旨在推进阿曼斡旋的恢复霍尔木兹海峡正常油轮通行的计划。

尽管霍尔木兹海峡的航运仍严重中断，且华盛顿维持着油轮护航行动，但美国并未计划参加该会议。

特朗普总统表示，鉴于军事护航的存在，海峡当前状态暂时可以接受，这表明政府认为没有迫切必要介入霍尔木兹的具体外交轨道。

据媒体报道，外交官们此前曾希望阿曼会议能在数月私下讨论后建立势头，讨论的法律框架将允许伊朗和阿曼向使用海峡的船只收取费用。

正在形成的阿曼框架倾向于与航行安全和环境保护挂钩的自愿付款，这一方式在地区各方中比伊朗直接收取过境费更具吸引力——后者仍被广泛拒绝。

该谈判似乎主要作为德黑兰、马斯喀特和其他海湾国家之间的事务推进，而非华盛顿直接主导。

分轨策略的含义：缓和路径依赖区域外交
媒体报告传递出的主线是，特朗普政府似乎倾向于让霍尔木兹具体外交通过阿曼和海湾国家自行推进，同时将与伊朗的双边杠杆留给核问题。

这种分轨可能影响海峡持久航运安排形成的快慢——因为对该水道拥有最直接军事杠杆的一方，并未在霍尔木兹谈判本身中将这一杠杆用作筹码。

这一区别可能影响当前外交挫折的解读方式。

在阿曼会议因沙特东西管道遇袭而被推迟、且华盛顿处于旁观者而非参与者的情况下，缓解霍尔木兹对峙的路径似乎主要取决于伊朗、阿曼和更广泛的海湾地区能否在彼此之间达成共识，独立于更广泛的美伊核关系的任何平行进展或缺乏进展。

区域外交主导缓和进程，布伦特风险溢价消退速度慢于预期
美国选择不直接介入霍尔木兹航运外交，意味着最具军事杠杆的一方并未将该杠杆用于谈判桌，缓和路径将主要依赖伊朗、阿曼和海湾国家之间的区域共识。

这种安排的好处是，美国选择退居幕后，减少了核问题等更广泛议题干扰谈判的风险；但坏处同样明显——没有美国的直接参与，达成持久航运安排的时间可能被拉长，而每一次类似沙特管道遇袭的事件都可能让谈判进程重新归零。

对油价而言，这意味着当前嵌入价格中的地缘风险溢价，消退速度可能比市场此前预期的更慢。若区域谈判取得实质进展，油价可能回吐部分溢价；但若谈判持续拖延或再度遭遇袭击事件，油价的风险偏向将继续上行。简言之，这一消息不改变油价的即时方向，但它延长了风险溢价的“保质期”。

总结
三名知情人士透露，特朗普政府希望未来美伊谈判聚焦伊朗核计划而非霍尔木兹通行，华盛顿选择留在阿曼斡旋的航运外交之外。

原定周一的阿曼会议因故推迟，美国本就未计划参与，特朗普称海峡当前状态“暂时可以接受”。这一分轨策略意味着：航运和通行费议题将继续通过阿曼和海湾国家推进，缓和路径主要依赖区域外交而非美伊突破。

在阿曼会议已被推迟、华盛顿处于旁观者位置的背景下，缓解霍尔木兹对峙的前景取决于伊朗、阿曼和海湾国家能否自行达成共识。对油市而言，这意味着当前风险溢价的消退路径可能比此前预期更为缓慢。

（布伦特原油期货日线图，来源：易汇通）

北京时间10:54，布伦特原油期货报107.44美元/桶。

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