河北
来源：市场资讯
（来源：华泰期货）
重要数据
截至2026-09-11，氧化铝主力合约价格收盘于2697元/吨。现货市场方面，山西地区现货价格2700元/吨，河南地区现货价格2710元/吨，山东地区现货价格2675元/吨，贵州地区现货价格2750元/吨，广西地区现货价格2605元/吨，进口氧化铝价格FOB349美元/吨。
供应：截至2026-09-11，根据阿拉丁数据统计，氧化铝全国建成产能12072万吨，运行产能9945万吨，周度环比变化+20万吨，开工率81.39%。
成本：截至2026-09-11，几内亚铝土矿网站报价72.0美元/干吨，海运费42.0美元/吨。国产北方铝土矿价格指数620元/吨，南方铝土矿价格指数575元/吨。海运费价格持续上涨，几内亚铝土矿发运量再次受到影响。
库存：截止2026-09-11，全国氧化铝总库存量670.6万吨，周度环比变化+4.5万吨。电解铝厂原料库存406.3万吨，周度环比变化+3.6万吨·。站台和港口库存173.1万吨，周度环比变化+5.3万吨，港口库存61.2万吨，周度环比变化-5.4万吨，氧化铝厂内成品库存30.0万吨，周度环比+0.0万吨，仓单库存277176吨。
利润：截止2026-09-11，按进口矿71.5美元/吨计算，边际高成本企业生产完全成本3006元/吨，生产盈利-306元/吨，使用国产矿生产完全成本2767元/吨，生产利润-67元/吨。氧化铝进口盈亏-312元/吨。
策略分析
氧化铝：国内现货市场成交价格依旧疲软，海外成交价格高位回落，出口亏损进一步扩大，短期难以看到通过出口缓解国内供给压力的可能。国内供应过剩的局面依旧，广西新增产能箭在弦上，国内社会库存持续累计，国内过剩矛盾难解。成本端支撑有力且较为明确，海运费持续走高，几内亚因成本上涨发运量再次受到影响，目前可以基本明确铝土矿价格底部已经显现。氧化铝依旧维持区间震荡走势判断，前期受煤炭影响盘面价格升水现货处于高估状态，但当前已回落修复。
风险
1、海外矿石发生超预期扰动。2、宏观政策超预期扰动。
（来源：华泰期货）
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