北京
来源：市场资讯
（来源：华泰期货）
核心观点
价格方面：本周碳酸锂2701合约呈现宽幅震荡下行走势，价格由周一142000元/吨回落至周五134820元/吨，周度跌幅5.02%。本周盘面波动幅度较大，盘中最高触及144700元/吨，最低下探128080元/吨；全周持仓增量14962手，资金博弈情绪升温。
供应端：据SMM统计，碳酸锂周度总产量26748吨，上周为25246吨。其中辉石产碳酸锂14313吨，上周为13273吨；云母产碳酸锂3387吨，上周为3057吨；盐湖产碳酸锂5993吨，上周为5816吨；回收产碳酸锂5993吨，上周为5816吨。
消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比+2.00%，三元材料环比-1.75%。钴酸锂环比-10.89%，锰酸锂环比-2.98%，六氟磷酸锂环比+9.46%。
从库存端来看：社库总量数据大幅波动扰动市场预期，从各家库存口径看，本周钢联去库总库存环比-4350吨，SMM周度库存环比-4912吨，HT Metals碳酸锂库存指数周度环比+1286吨，一方面急跌后库存绝对量水平已经计价，另一方面周去库放缓。从广期所仓单看，广期所碳酸锂注册仓单48714吨，较前一日减少550吨，广期所仓单有所下降，但目前仍位于高位，社会库存压力仍存。
从利润看：具备自有锂矿、盐湖资源的一体化锂盐企业盈利维持较好。代加工企业代工费整体较为稳定，部分代工费出现小幅上涨。外采购原料的中小锂盐厂，持续受高位原料成本挤压，叠加碳酸锂价格下行，盈利空间被进一步压缩。
点评：本周五盘面大幅回调主要受短期消息扰动，盘中市场传闻海博思创9月排产减半、全年产能下调30%，引发市场对储能终端需求的悲观预期，带动盘面快速走弱。后续该利空消息被机构证伪，头部企业产能减量已纳入前期统计口径，不会对整体储能需求形成实质性冲击。本轮碳酸锂回调始于前期库存数据异动，当前盘面对短期消息敏感度偏高，情绪波动放大行情振幅。现阶段社会库存压力仍存，但临近中秋、国庆双节，下游旺季备库与投机补库需求同步释放，价格下探至13万元/吨后现货成交放量至8185吨，下方支撑力度显现。整体来看，当前市场多空博弈均衡，短期锂价大概率维持区间震荡格局，13万元/吨一线具备较强支撑。
策略
库存延续去化趋势，但仓单高企持续形成压制。当前碳酸锂市场博弈加剧，行情震荡运行，建议区间操作为主。
单边：短期区间操作
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、消费端持续超预期，
2、矿端复产不及预期，
3、宏观情绪及持仓变动影响。
（来源：华泰期货）
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