现货行情第36周｜进口黄油再遭抛压，国产脱脂水涨船高

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国内生鲜乳价格

农业部统计 截至 9月3 日，内蒙古 / 河北等1 1 个生鲜乳主产区 合同内外 平均 收购 价格 3.06 元/公斤，环 比持平， 同比上涨1.0%。 （注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距，请参考该数据时注意）

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大宗乳品现货报盘

各地现货报盘主要大宗乳制品价格如下：（元/吨）

以上价格均为实价报盘

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国产乳品报价

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特殊处理报价

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同期国外期货报盘

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人民币预售

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汇率

人民币对美/欧元汇率走势：

（1）美元和欧元即期汇率：

（2）国内主要银行远期锁汇参考：

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国内外重要市场信息

1 . 中 国 经 济数 据 ： （1）统计局9月9日公布：2026年8月CPI同比增0.8%，预期0.8%，前值增0.5%；核心CPI同比增1.0%，前值增0.9%；PPI同比3.8%，预期3.6%，前值3.5%；（2）海关总署9月8日发布按美元计，8月中国出口额同比增25.0%，预期21.9%，前值23.9%；进口额同比增28.2%，预期28.1%，前值27.6%；贸易顺差1191亿美元，前值1123亿美元，同比增17.9%；考虑到中欧贸易摩擦加剧，10月中旬的中欧贸易谈判结果将决定后续外贸增长是否可持续 。

2. 美/欧/日/韩经济数据：（1）9月11日20:30，美国劳工部公布8月CPI数据。美国8月CPI同比3.4%、CPI环比0.4%，均符合预期；核心CPI同比2.4%，符合预期；核心CPI环比0.3%，高于市场预期0.2%。CPI公布后，加息预期较PPI公布后进一步强化，9月加息概率超90%，最新已定价年内加息2次、到2027年4月加息3次；（2）9月10日美国劳工部劳工统计局（BLS）发布截至9月5日当周的初请失业金周报本次经季节性调整的首次申领失业救济人数为20.6万人，较前一周修正后的20.7万人减少1000人，市场预期中值为20.5万人，小幅高于预期。用于平滑单周波动的初请四周移动平均值回落至20.6万人。续请失业金数据对应截至8月29日当周，经季调为177.4万人，相比前一周减少1000人，低于市场预期178万人。

3. 热点区域近况：（1）美伊及中东：虽然上周整周美伊互相升级战事，但周末暗盘油价大跌，显示市场押注9月14日在阿曼塞拉莱召开的地区外长会议，美伊双方会达成某种程度的协议，缓和局势；（2）俄乌战事：双方战场仍然胶着，互相袭击对方后方。9月8日俄美元首完成通话，美方特使威特科夫、库什纳完成对莫斯科、基辅的穿梭访问，双方就冲突长期解决方案交换意见；9月13日俄总统新闻秘书佩斯科夫表态，不排除10月启动俄美乌三方谈判。

4. 国内合同外生奶及喷粉情况：主要产区合同外奶价相继突破4块，华东区域冲击4.5去年高位，但考虑到节前最后高点，节后回落概率较大。

5. 国内主要企业动态：（1）龙头乳企计划在10月内3块以内的奶价再次启动喷全脂奶粉；（2）按照最新的脱脂奶粉+乳脂的回报，如果10月奶价会到3.2元/公斤以下，目前大部分停工的深加工喷粉企业将陆续开动；（3）华东近年崛起喷粉和深加工厂，日前由于债务危机停工，诸多债权人聚集维权，后期前景堪忧，考虑到后续2-3年奶价高位持续运行概率较大，无自有奶源工厂恐怕大多难以避免步其后尘。

6. 新西兰主要厂家/产地动态：由于餐饮乳脂类产品消化压力较大，新西兰主要乳企再次增加工业品牌黄油拍卖投放，以消化过剩乳脂压力。

7.国际行业/产地动态：美国超过20万吨的新增奶酪产能将于2026年四季度起陆续释放，持续给予乳脂和奶酪下行压力，而脱脂奶粉则持续强势。

8. 第116次GDT Pulse结果：全脂奶粉3575美元/吨，环比下跌1.0%；脱脂奶粉3650美元/吨，环比上涨1.5%；黄油4975美元/吨，环比下跌3.2%；无水奶油5875美元/吨，环比下跌0.9%。

9. 欧美乳品期货表现：脱脂奶粉上升坚定，欧美黄油下跌，美国黄油跌近1月创造的三年低点。

10.原油：经历美伊冲突加剧的连续大涨后，市场转而押注特朗普TACO时刻，油价高位小幅度回落。

11. 棕榈油：国内外棕榈油走出先涨后回落的高位震荡行情，前半周受原油走强、印尼产区山火及厄尔尼诺远期减产预期带动，盘面冲高；9月10日马来西亚棕榈油局（MPOB）发布8月供需报告，数据显示产地库存超预期累库，叠加9月上旬出口走弱，多头集中获利了结，马盘与国内大商所棕榈油期货同步回调，市场进入近月现实供应压力与远月天气利多博弈的格局同花顺财经。

12. 白糖：本周国内外白糖呈现外盘高位偏强、国内冲高回落的分化走势，市场核心矛盾延续“弱现实、强预期”格局，外盘交易全球新榨季减产预期，国内盘面受前期多头获利兑现压制，在5500元/吨附近遭遇明显压力，全周高位震荡整理。

13. 国内主要饲料用粮价：全国玉米平均价格2.46元/公斤，周环比持平，同比跌1.2%；主产区价格2.32元/公斤，环比持平；主销区2.5·元/公斤，环比涨0.8%；豆粕均价3.31元/公斤，周环比涨1.2%，同比持平。

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乳业在线市场洞察

全脂奶粉：本周进口全脂奶粉逶迤下行，但总体窄幅震荡，NZMP全脂奶粉整周维持28000元上方波动，仅部分2025年批号有低价出售现象，而OCD全脂奶粉在27600-27800之间出货平稳；国产奶粉价格良莠不齐，整体货源偏紧，但前期北方某国企低价抛售一批后，该品牌报盘成为市场低点，拿下数个中型客户订单。

脱脂奶粉：进口脱脂奶粉有价无市，虽然有货方均以接近30000元每吨的水位报盘，但还价稀少，买卖双方心理价位相差巨大，难以促进销售实际增长；国产脱脂奶粉价格继续上行，普遍成交价升至24000元附近，而贸易商也开始逐步惜售。

黄油：新西兰黄油低迷，餐饮品牌黄油虽然不断降价，但仍然销售低于预期，料后期跌势未休，工业品牌由于国际贸易商期货报盘跌破一千元/箱关口，国内大贸易商承压，纷纷抛售现货跟随；国产黄油随之下行，一线品牌900元每箱防线，摇摇欲坠。

无水奶油：无水奶油围绕48000元关口震荡，由于南方主力抛货坚决，预计后期仍有下行空间，不过考虑到期货报盘和现货差价不大，似乎该品种远期底部不远；国产无水围绕45000元每吨波动，深加工企业停工降低市场供应压力，暂时企稳 。

奶油芝士：新西兰奶油芝士出现分化，20公斤仍然供不应求，5公斤和1公斤由于性价比较低，加上餐饮烘焙企业消化不畅，市场货物渐多；澳系品牌货源充足，尤其是贴牌品种市场貌似有过剩迹象。

车达马苏：车达奶酪/马苏块仍无起色，天津成为抛售马苏主战场，首先跌破800元关口主力；车达奶酪由于美国企业加入，市场日趋复杂；进口马苏Curd近期攻势猛烈，新西兰主要乳企抓住国内奶价高企，国产凝乳块价格居高南下时机，压价抛售，国产深加工厂再遭重创。

乳糖和乳清粉：价格上行依旧，乳清粉类尤其紧张，脱盐全系列/甜乳清/渗透物全线飙升。

浓缩蛋白类各品种：WPC80稳中有落，但考虑到国内二季度起订货较少，而国内的新兴酵母蛋白短期难以形成全面冲击，四季度甚至1季度的现货价格估计难以有大幅度下落；MPC80/70现货继续上涨，短期跟随欧美价格态势明显；酪蛋白酸盐企稳，国内贸易商开始试探性上调价格，但考虑到和国产品差价仍然较大，阻力严重；RC有所转机，新西兰主要品牌经几轮博弈，价格下浮至市场心理价位附近，工厂开始陆续进场，前期大量囤货贸易商也开始放货，也压制了市场的上行动力。

稀奶油：淡奶油市场总体低迷，除新西兰主力控量发货而平稳外，其它品牌近期由于7/8月被压制导致大量产品临期过半纷纷抛货，市场低迷，与此同时，又有新的荷兰品牌低价入市报盘，加重市场压力；国产淡奶油走稳，国内低价的稀奶油资源和逐步下行的无水奶油价格给予其降价动力，各主要品牌慢慢回暖。

UHT奶：生奶价格上攻明显，季节性拉动力道十足，最高价已突破去年高点，到临近双节最后冲刺阶段，预计后期下行即将开始。

第412次GDT拍卖走势投票

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