市场热点分散 基金经理加速调仓换股

“你是站在光里还是站在田里？”近期，市场热点分散，投资难度加大。从行业表现来看，“站在光里”（科技成长）和“站在田里”（低估值板块）的调侃，是行业配置两极分化的体现。

那么，市场热点分散、行业分化环境下，基金经理该如何应对？

中国证券报记者调研发现，基金经理“站在光里”的仍然是大多数，而前期的配置趋势还在延续；与此同时，部分基金经理用更多仓位参与防守型板块机会，除了相关个股外，ETF等工具化产品受到关注。

尝试“既要又要”

在近期市场整体缺乏强势主线的大环境下，热点和主题切换迅速。从具体板块来看，粮食主题、光通信等看似相关度不大的投资机会，在短时间内轮番表现。

基金经理如何面对这样的轮动行情？中国证券报记者对多位基金经理进行了采访调研。

多位基金经理表示，进入下半年，已经进行了较大比例的调仓（调仓比例超过整体持仓的25%）；表示几乎没有进行调仓（调仓比例小于5%）的基金经理则几乎没有。比较“骨感”的现实是，接受采访的科技投资基金经理，几乎没有人能在7月市场回调之际大幅度完成调仓，以守住上半年的投资收益。

调仓整体方向上，若以科技成长和深度价值为两端，接受采访的基金经理中，以科技成长为投资特色的基金经理整体还是在科技成长一端，但是趋向于加大低估板块、价值蓝筹的配置力度。

其中，有基金经理明确表示已经将持仓“打散”，对上述两端及之间的区域均加大了配置力度。“在外面看来，我的持仓可能会是既要又要和左右互搏，但是我在多线布局的同时，会动态调整配置比例，会有较快和较多的交易。”该基金经理说。

对于“站在光里”和“站在田里”的分化，多位基金经理表示，行业整体来看，更多的还是“站在光里”，科技成长板块可以承载更多的资金及其轮动，而对于“站在田里”，“站不下这么多人，站不下这么多资金”。

当然，基金经理并不排斥获取更多收益。对于狭义“站在田里”——农业板块的投资机会，多位基金经理表示，其具备逻辑支撑，会在个股以及指数工具等层面参与投资。“下半年以来，组合中用来观察和交易的仓位，已经主动留了不少，可以用来参与热点追踪和交易，其中就有农业股，超强厄尔尼诺逻辑下，后续还会有更多机会出来，”上海一位基金经理说。

调仓动作曝光

近期的部分上市公司相关公告，也让一些基金经理的调仓换股动作浮出水面。

ST绝味（603517）的最新公告可以看到兴全合丰三年持有期混合（009556）和易方达科翔混合（110013）下半年以来的操作情况。公告显示，截至8月20日，兴全合丰三年持有期混合（009556）持有ST绝味（603517）399.99万股，易方达科翔混合（110013）持有330.33万股。与6月30日的数据相比，两家基金新进或增持，显示了对该股青睐有加的态度。

乐鑫科技（688018）公告了截至8月18日的股东情况，睿郡资产旗下私募产品睿郡有孚1号和睿郡有孚3号持股分别为310.94万股和289.84万股；国泰海通（601211）创新成长混合持有254.55万股。截至6月30日，睿郡有孚1号和睿郡有孚3号的持股数量分别是305.94万股和294.84万股。国泰海通（601211）创新成长混合在6月30日时，持有乐鑫科技（688018）130.93万股，在一月有余的时间里，该基金产品对乐鑫科技（688018）的持仓数量几近翻倍。

恒瑞医药（HK1276）公告显示，截至8月19日，中欧医疗健康混合（003095）持有恒瑞医药（HK1276）4548.75万股，而在6月30日，中欧医疗健康混合（003095）的持股数量还在4691.91万股。该基金的基金经理表示，创新药（886015）产业趋势没有改变，但板块内部分化会进一步加大，具备持续研发能力、海外临床推进能力和明确商业化路径的企业更有可能实现持续的业绩增长。

佰维存储（688525）公告了截至8月11日的股东情况，永赢先锋半导体（881121）智选混合的持股数量为350万股。而在6月30日，永赢先锋半导体（881121）智选混合的持股数量为450万股。一月有余，该基金减仓100万股。

密切跟踪市场变化

对于近期的市场分化，基金机构也在密切跟踪市场变化，以寻找更好的应对方式。

“一方面，火烧眉毛先顾眼前，预期的供给短缺和加息预期扰动了风险资产的定价。另一方面，随着一系列标志性的技术进步事件的确立，成长分化进入了新的阶段，二次点火的方向也需要明确。”创金合信基金首席经济学家魏凤春表示。

汇丰晋信基金表示，短期受地缘因素、美债波动影响，市场情绪偏谨慎，整体处于震荡格局，“未来，我们认为需耐心等待短期均线企稳转向。”

永赢基金的基金经理任桀日前发表观点称，A股整体受到业绩持续释放、增速上行的业绩端支撑；市场成交量虽然没有到此前三万多亿的峰值，但流动性依旧维持较高水平；AI产业本身依旧健康快速发展，可以在AI浪潮当中持续挖掘机会。

“市场在完成上市公司和基金产品半年报披露后，个股业绩、机构持仓等都没有更新的信息出现。加之目前宏观环境、市场环境的变化速度明显加快，出现相对‘无聊’的时间段很正常。”一位基金公司权益投资总监表示。“现在市场也够大，东边不亮西边亮，光里不亮田里亮，一边是守住核心仓位，一边要适当做好轮动。”

来源：中国证券报