江苏
常识告诉我们：货币投放越多，物价越高。
美国疫情期间向全民发钱，直接打到人人账户，2022年6月，CPI高达9.1%；那一年美国M2是21.79万亿，约合人民币138.27万亿，此后表现温和，2026年6月汇率也按7.2估算，M2约167万亿。
中国是什么情况，2022年6月，中国CPI同比2.5%，那一年6月，中国M2是258.15万亿，同样的货币扩张，差别怎么这么大？此后中国M2一路狂奔，2026年6月汇率按7.2估算，M2约356.71万亿元。
美国M2复合年均增速约1.49%，中国8.42%。
于是，出现了反直觉的现象，美国还一如既往倾向于通胀，没有低过3%，而中国CPI再也没上过2%。2023年0.2%，2024年0.2%，2025年0.0%，2026年6月0.8%。
中国的M2是美国的2.27倍，近五年平均增速是美国的5.6倍，而通胀率，美国现在是中国3.5倍，如此巨大的反向对比，怎么解释货币理论？
网上有太多的专家在解释这种反直觉的现象，说了一大堆的原因，就是不敢下定义。
我觉得没什么可闪烁的，不就是做个中性表达吗？我们改变了维特根斯坦的名言，语言不是思想的边界，它完全可以是思想的蒙板。
当然，客观地说，中国经济并没有出现大萧条。
政策举债支持GDP，极大地改变了经济增长下行的斜度，但同时也拉长了修复的周期。我们完全可以说中国经济的扩张期结束了，迎接我们的将是一个漫长的冬季。当然 ，你可以说它是弱通胀，你也可以说它是弱复苏，可以说货币传导效率有待提升，还可以说是稳中向好，正如水灾是水域面积扩大，但所有这些文字功夫都指向一个基本事实，市场与货币政策背离了。
从理论上说，当经济出现通缩时，可以通过货币政策和财政政策，增加市场的货币供给，正如弗里德曼所言：通胀在任何情况下，都是货币现象。但我们也完全可以说，通胀在任何情况下，都取决于市场对货币的反应，如果市场拒绝货币，王二麻子既不投资，也不消费，让钱在银行趴着，那么，不管你印 了多少钞票，通胀都不会发生。
市场用脚投票，这才是所有真相中最具有穿透力的真相。
不管央行印多少钞票，一个劲地降息，就是激活不了消费市场，那就不是货币出问题了，是市场出问题了，是王二麻子们出问题了，是主要消费群体出问题了。超发的货币堆成了M2，这个M2的俗名叫存款，不是投资，不是消费，不是需求，是沉睡在银行中的购买力和债务走马灯。
那么 ，王二麻子们为什么用脚投票？因为市场缺少预期，而预期不过是信心、信任、信用的经济书面语。
信心是什么：是我相信2026年不是今后最好的一年；
信任是什么：是我相信规则不会变，办公室精英是守夜人，不是主宰者，没有任何人可以侵犯我的产权 。
信用是什么：是我相信没有人拖欠款，不管它是头部企业、是国企，还是地方政府，不会一拖十年，会无视那些倾家荡产的小老板的命运，这不是W能，这是无L。
为什么M2全球第一，不但没有出现通胀，反而在缩，在卷，全怪王二麻子们的心里静悄悄，不想致富了，因为社会成本太高。
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