新光光电已上市7年，账上现金充足，募投项目却多次延期！记者实探→

来源：证券时报

　　原标题：已上市7年A股公司，账上现金充足，募投项目却多次延期！记者实探→

　　新光光电上市七年之困：募投项目多次延期，一项目实施进度仅7.56%。

　　新光光电登陆资本市场已满七年，在业绩持续承压的同时，IPO募投项目中的三大实体募投项目历经多轮延期，部分项目投入进度仅个位数，核心项目最晚推至2027年12月才有望投用。

　　日前，证券时报记者实地踏查项目现场，发现新建厂房处于装修阶段，具体投入使用时间仍不确定。

　　伴随项目迟滞，公司IPO募集资金出现大额结余，数亿元资金用于现金管理。专家认为，项目反复延期暴露出公司战略研判短板。

　　募投项目推进迟滞

　　新光光电披露的2026年半年报显示，公司上半年净利润继续处于亏损状态。相较业绩承压，其IPO募投项目的推进情况更受关注。登陆科创板已满七年，公司多个募投项目建设进度严重滞后，截至半年报期末，其中一个项目累计投入进度仅7.56%。

　　2019年7月22日，新光光电正式登陆科创板，公司IPO合计募资9.52亿元，募资净额8.65亿元，资金投向四大方向：光机电一体化产品批产线升级改造及精密光机零件制造项目、睿光航天光电设备研发生产项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。其中，前两个项目原定建设期2年，计划2021年7月达到可使用状态；研发中心建设项目建设期3年，预计2022年7月达到可使用状态。

　　除去补充流动资金，其余三大实体募投项目均出现推进缓慢问题，公司自2021年起已多次发布募投项目延期公告。

　　其中，光机电一体化产品批产线升级改造及精密光机零件制造项目、睿光航天光电设备研发生产项目，完工时间经历三次调整，延后至2027年12月。研发中心建设项目经历两次调整，延期至2026年12月。

　　根据2026年半年报披露的募集资金明细使用情况，截至报告期末，光机电一体化产品批产线升级改造及精密光机零件制造项目累计投入进度7.56%，睿光航天光电设备研发生产项目投入进度49.74%，研发中心建设项目投入进度31.67%，整体落地情况与当初上市时的规划差距显著。

　　项目现场仍在施工

　　根据招股说明书，新光光电的光机电一体化产品批产线升级改造及精密光机零件制造项目计划总投资2.5亿元。项目规划新建一栋厂房，同时购置军工产品装配、调试、测试及试验的批生产产线，以及高端制造车间所需精密光学零件加工检测、精密机械零件加工等设备。

　　近日，证券时报记者前往项目所在地哈尔滨市南湖街1号，实地踏查该募投项目建设落地进展。

　　记者在现场看到，厂区共计四栋建筑，包含两栋5层楼宇、一栋3层建筑与一栋4层建筑。厂区路面尚未硬化，场地内散落电缆、油漆桶、砂石堆料等施工物资，其中一栋五层建筑外侧，两台施工设备正在进行外墙喷涂作业。

　　4层建筑的一楼有生产设备正在运转，工人正在岗作业。据新光光电现场员工介绍，其中一栋5层楼宇为2025年新建，其余三栋皆为原有建筑，现阶段实施翻新改造。

　　记者留意到，新建5层楼宇主体已经完工，门窗玻璃安装到位，火灾自动报警系统正在调试，但楼内施工人员不多。一楼瓷砖铺设完毕，两名女工正在清理建筑垃圾，筹备瓷砖补缝作业；地下停车场内工人正在清扫地面积尘，通风管道已经布设完成，配电室配电箱也已安装就位。

　　新光光电在2026年半年报中也披露，目前地基基础、主体结构、墙体砌筑均已完工，项目进入装饰装修阶段。

　　关于新建楼宇的交付时间，现场施工人员与公司一线员工均表示：“我们不掌握项目具体细节，相关情况需要向公司总部咨询。”

　　新光光电2026年半年报提及，2020年至今，受不可抗力因素以及总体单位、最终用户不可控因素等影响，公司综合考虑在手订单、现有产能规模、研发和生产加工条件以及行业现状、意向订单、在研项目情况、产能需求及募集资金利用率和募投项目协同效率等多方面因素，为避免固定资产闲置，公司审慎推进募投项目建设工作。基于审慎原则，将该募投项目的达到预定可使用状态时间调整至2027年12月，本项目推进不存在实质性障碍。

　　项目能否在2027年12月如期实现预定可使用状态？证券时报记者以投资者身份致电新光光电。公司相关工作人员回复：“这个没法给出确定性答复，仍然存在相关影响因素，但公司会按照披露的时间节点推进募投项目建设。”

　　陷连年亏损困局

　　顶着“东北科创板第一股”的标签，新光光电上市后的经营表现却难言乐观。

　　登陆资本市场以来，2020年至2025年，公司扣非净利润连续亏损；2022—2025年，公司净利润亦持续处于亏损状态。

　　上述募投项目曾被市场视作新光光电扭转经营困局的重要抓手。公司在招股书中也曾明确，本次募集资金投向均围绕主业布局，符合国家产业政策方向。募集资金投资项目的实施是稳步推进公司发展规划的重要举措，有利于扩大业务规模和增强持续盈利能力，从而进一步提高公司的市场竞争力。

　　但募投项目多次延期，市场对其期待也随之降温。与此相伴的是，公司IPO募集资金出现大额结余。2026年半年报数据显示，公司募集资金结余金额为4.39亿元，银行理财产品、结构性存款期末余额5.71亿元。

　　8月25日，新光光电召开董事会审议通过议案，同意公司使用不超过5.14亿元的部分暂时闲置募集资金进行现金管理。

　　中研普华产业研究院高级研究员李康康认为，在主业持续亏损的背景下，新光光电通过理财获得的收益，在一定程度上“美化”了账面利润。然而，这种以理财收益弥补主业亏损的模式，实质上构成对募投资金配置效率的扭曲：财务性收益未能解决主业的核心竞争力和盈利能力问题。

　　应强化保荐机构督导职责

　　知名经济学家盘和林指出，IPO募投项目出现停滞，应当区分背后成因。倘若项目本身具备较高产业价值，企业却无故搁置，便是偏离募投初衷；如果行业环境、产业趋势已经发生重大变化，项目落地不再具备经济价值，企业做出的现金流管理决策具备一定合理性。

　　“在此过程中，保荐机构应当履行勤勉尽责义务，独立董事也需依照规定及时出具独立意见。”盘和林认为。

　　李康康则表示，新光光电募投项目几经调整，反映出公司在立项阶段，对行业周期、客户需求以及自身产能消化能力的研判出现较大偏差，战略前瞻性不足，执行层面缺少动态纠偏机制。

　　项目多次延期、投资进度严重滞后，但公司多将原因归结为外部因素，较少对自身在项目论证、市场研判、人才储备等环节存在的问题开展充分复盘。

　　目前不少上市公司披露募投项目延期公告时，习惯于侧重外部客观原因，缺少对项目可行性、市场需求、行业竞争格局等核心要素的深度剖析。

　　此外，李康康也指出，保荐机构、独立董事在持续督导环节应充分发挥监督职能。

　　李康康建议保荐机构在核查意见中对IPO募资“闲置”的“暂时性”进行量化论证，而非仅作定性判断。同时，应该强化独立董事的异议权与免责机制，鼓励其在发现异常情况时发表独立意见。