周五放量探底回升，CPI靴子落地后怎么走？

周五这盘面走得，上午砸得人心里发慌，不少人刚割完肉准备离场，下午指数又慢悠悠拉回来了，典型的早盘杀恐慌、午后收筹码。全天成交额比前一天多出三千多亿，有慌不择路的出逃盘，也有闷头抄底的承接盘。说白了就是提前消化今晚的CPI利空，等靴子真落地，下周的行情反倒没那么悬了。

亚太集体探底回升，不是A股独自走弱

不光A股这么走，整个亚太市场周五都是同一个剧本，早盘集体承压，尾盘纷纷收窄跌幅。日韩股市双双低开，开盘后一度跌超1%，到收盘的时候基本都收回了大半跌幅，走出个低开高走的形态。港股恒生指数更明显，早盘探底之后持续回升，下午甚至摸了一下翻红，最后虽然微跌，但比早盘低点强太多。整个亚太市场步调高度一致，说明不是A股自身出了什么利空，是共同的外围因素在扰动。

上午集中砸盘的时候，市场情绪确实恐慌，个股跌多涨少，跌停家数一度飙升。但随着指数回升，涨跌家数慢慢收窄，尾盘下跌个股占比从早盘的八成降到了六成。成交量也集中在上午探底的阶段，下午回升的时候量能稍微缩了一点，但整体还是放量格局。这说明恐慌盘集中在上午砸出来了，下午进场的资金都是奔着低位筹码去的，不是散户追高的跟风量。

下跌诱因在外部，情绪大于实质

这波低开的直接导火索，就是外围的通胀担忧突然升温。前一晚中东局势出现升级迹象，国际原油价格应声大涨，布伦特原油一度涨超3%，市场担心油价反弹会重新推高美国通胀。通胀要是压不住，美联储9月加息的概率就会往上走，全球风险资产都得承压，亚太股市开盘自然跟着往下跳。

但到了白天，事情又有了缓和的信号，有消息传出中东局势有所降温，国际油价没有继续冲高，反而小幅回落。同时美股股指期货也在白天时段出现拉升，纳斯达克100期货一度涨超1%。这相当于给市场递了个台阶，之前的恐慌反应确实有点过度了。所以亚太市场午后纷纷走修复，本质就是情绪的集中释放和快速修正，不是基本面出现了什么逆转。

市场真正的心病，还是今晚要公布的美国8月核心CPI数据。之前市场一致预期环比涨0.2%，但油价这波上涨之后，不少机构开始上调预期，担心数据超预期。要是真超了，美联储9月加息的概率可能会冲到70%以上，美债收益率还得往上走。所以资金提前在周五砸盘，就是提前把利空预期消化掉，免得等数据出来再砸更被动。

放量背后有乾坤，砸出空间才有资金进

A股历来就有这么个特点，缩量磨底的时候没人愿意进场，大家都观望，越磨越没人气。反而大跌一次，把恐慌盘砸出来，把空间砸出来，就有资金愿意进来捡筹码。周五这三千多亿的增量成交，一半是恐慌割肉盘，另一半就是趁着低位进场的低吸资金，还有护盘资金在关键点位托着指数。

要是真的全面看空，放量就应该是单边下跌，指数一路不回头，不会下午还能拉回来。探底之后能回升，说明底下承接力度够强，不是只有卖盘没有买盘。尤其是权重板块，下午金融、地产轮流动了一下，明显是大资金在托底，不让指数跌得太难看。这种走势，就不是破位下跌的信号，更像是借着外围利空洗盘。

很多人总觉得放量下跌就是坏事，得分位置看。高位放量下跌是出货，低位放量下跌往往是恐慌盘杀出、承接盘进场。现在大盘本来就在底部区间磨了快一个月，往下砸也砸不出多大空间，砸出来的都是带血的筹码。自然有资金盯着这个机会，趁着恐慌的时候捡便宜，等情绪平复了再拉上去。

靴子落地就是利空出尽，下周修复概率大

不管今晚CPI数据出来是好是坏，对下周的亚太市场来说，都算是靴子落地了。周五这一天的下跌，已经把最坏的预期提前消化了大半，就算数据真的超预期，利空也已经提前释放了一部分，不会再出现无厘头的暴跌。

如果数据符合预期甚至低于预期，那就是妥妥的利空出尽。今晚美股大概率会率先反弹，美元和美债收益率回落，全球风险偏好回升。下周一A股、港股还有日韩股市，大概率会跟着高开修复，之前割肉的资金又会追回来。就算数据超预期，利空落地之后，市场也会快速消化，不会一直跌个不停。

毕竟美联储9月加不加息，不是一个CPI数据就能定死的，还要看就业、薪资这些其他指标。现在市场把加息概率炒得高，更多是情绪层面的放大，真到议息会议的时候，未必就真的加。对A股来说，外部因素永远只是扰动，真正的节奏还是看自身的流动性和政策面。周五这波探底回升，已经把短期的恐慌情绪释放得差不多了。