长源东谷：重组康豪机电优化主业结构，打造“核心零部件+热交换系统”产品矩阵

9月7日，长源东谷披露发行股份购买资产并募集配套资金的重组草案，公司筹划购买康豪机电100%股权，并向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金。

产业进入分化期，重组增厚护城河

2026年，汽车零部件行业的核心特征是“分化”。市场端，据中国汽车工业协会数据，上半年国内汽车产销同比分别下降4.0%和4.1%，其中乘用车产销下降5.9%和6.0%，商用车反而增长8.2%和8.3%。产业链端，据盖世汽车统计，截至8月31日，汽车零部件行业披露半年报的275家上市公司合计实现营业收入约8226.5亿元，同比增长约5.3%；合计归母净利润约456.7亿元，同比下降约9.5%；275家公司里，上半年归母净利润超过10亿元的只有7家，超过1亿元的82家。

2026年上半年，长源东谷实现营业收入10.14亿元，营业利润1.83亿元，归母净利润1.67亿元，同比增长1.66%，业绩表现在行业中处于中部位置。

本次收购康豪机电，是长源东谷推进产业转型、提升企业抗风险能力所迈出的重要一步。

康豪机电最近一年实现营业收入144,451.71 万元，占长源东谷同期营业收入的 64.05%；实现归属于母公司股东的净利润 29,984.62 万元，占长源东谷同期归属于母公司股东的净利润的77.08%。

本次交易完成后，长源东谷最近一年的备考营业收入预计将达到369,991.76 万元，较交易前增长 64.04%；备考归属于母公司股东的净利润预计将达到68,887.40 万元，较交易前增长 77.09%，公司的资产规模、营业收入及盈利水平将得到显著提升。

此外，长源东谷主要从事柴油、天然气、汽油发动机核心零部件（缸体、缸盖、连杆）的研发、生产与销售，是动力单元的“核心铸件”供应商；康豪机电为国内领先的发动机热交换系统供应商，是动力单元的“配套功能核心”。

通过本次交易，长源东谷可向下游产业链延伸构建发动机“核心零部件+热交换系统等核心配套”的产品矩阵，紧密协同下游客户需求。

扩大热交换系统产能，抢占新兴领域市场机遇

除将康豪机电纳入囊中外，长源东谷也积极拓展热交换系统领域市场，推进产业结构多元化。

全球热交换系统市场规模由 2021 年的 3,555.74 亿元提升至 2025 年的 5,916.40 亿元，年均复合增长率达到 13.57%，增长动力主要来自内燃机配套热交换系统领域的存量设备更新与新建项目需求释放；预计 2026-2030 年市场规模将从 6,370.00 亿元增长至8,750.00 亿元，核心驱动因素包括新能源领域（储能、光伏、新能源汽车热管理）的爆发式需求、全球节能减排政策推动下高效热交换技术的替代升级、数据中心等高耗能场景对液冷散热系统的刚性需求增长，以及高端装备制造业对精密热交换部件的需求扩容。

其中，全球数据中心柴油发电机组热交换系统市场规模2021-2025 年年均复合增长率达到 20.20%，预计 2030 年市场规模将达到 143.06 亿元，2026-2030 年年均复合增长率达到约 19.89%，展现出强劲的增长韧性与广阔的市场空间。

康豪机电是国内领先的热交换系统供应商，具备成熟的热交换系统规模化生产能力与深厚技术积累，产品作为发电机组的重要组成部分，广泛应用于数据中心、储能、工程机械及民用备用电源等场景，行业市场占有率位居前列，核心客户包括康明斯集团、卡特彼勒、MTU、广西玉柴、潍柴动力等国内外知名动力系统制造企业。

长源东谷拟募集200,000.00 万元配套资金用于扩大热交换系统产能，实现关键工序自主生产，满足下游市场持续增长需求，投资项目包括热交换系统扩产及研发能力提升项目、热交换系统风扇部件生产基地建设项目和湖北倍沃得高强度紧固件产业化项目。

围绕康豪机电热交换系统业务发展需求，拟建设现代化、智能化热交换系统生产基地，配套引进先进生产设备，重点扩大热交换系统产品的生产能力，同时实现风扇、紧固件等自主生产，降低生产成本，提升订单承接能力和交付效率，为数据中心、储能等新兴应用领域快速发展的市场机遇提供产能支撑，助力公司持续提升市场份额以及经营效益。

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