北京
新京报贝壳财经讯（记者王真真）9月11日，市场监管总局发布2026年8月31日-9月6日无条件批准经营者集中案件列表，安踏体育用品有限公司（以下简称“安踏体育”）收购彪马股份公司（以下简称“彪马”）股权案在列。该交易在中国境内的经营者集中反垄断审查已获通过；不过，最终交割仍需满足其他先决条件。
2026年1月，安踏体育宣布以15亿欧元（约合人民币123亿元）收购彪马公司29.06%的股权。交易完成后，安踏体育将成为彪马公司的单一最大股东。这也是继2019年收购亚玛芬体育之后，安踏体育的第二次超百亿元跨国并购。
安踏集团董事局主席丁世忠表示，收购彪马股权成为最大股东，是安踏集团深入推进“单聚焦、多品牌、全球化”发展战略的重要里程碑。目前，安踏体育没有对彪马发起要约收购的计划。
股权收购消息披露时，安踏集团透露，交易有望在2026年底前完成。华兴证券研报指出，彪马交易正在推进中，目标四季度完成交割。
安踏体育入主彪马之际，标的公司正经历经营阵痛。彪马2026财年半年报显示，报告期内的营收同比下滑7.9%至35.54亿欧元，按固定汇率计算则下滑5.2%；合并净亏损由2.47亿欧元收窄至4630万欧元，同比收窄超八成。财报显示，彪马上半财年的亏损收窄，部分受益于关税退款及税项等一次性项目变化。
另外，彪马区域表现分化显著。美洲地区营收同比下降15.4%，其中北美下降16.7%；亚太地区成为唯一亮点，经汇率调整后同比增长8.6%至4.16亿欧元；大中华区增速为0.9%，主要由DTC渠道及“618购物节”电商促销拉动。
在安踏体育正式入主之前，彪马中国市场的批发渠道已出现收缩迹象。彪马CEO Arthur Hoeld在业绩电话会上坦言，交易尚未完成，但批发伙伴基于对未来将转向安踏DTC打法的预期已变得谨慎，这正在影响门店翻新与新店建设。
尽管交割尚未完成，围绕双方合作模式的讨论已经展开。对于上述彪马管理层的言论，与其说是摩擦，鞋服时尚行业品牌战略咨询专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄更愿意用“磨合”来形容现阶段双方的合作关系。成为彪马单一最大股东后，安踏体育就已明确表态双方将保持各自业务运营上的独立性，安踏体育并没有进入彪马的董事会，只是拥有其监事会席位。
程伟雄还指出，这场交易对双方而言都是互惠互利的。安踏体育借助彪马的全球运营经验加速国际化，彪马则可凭安踏体育在中国市场的资源进一步扎根。“彪马的业绩复苏在全球市场尚难断言，但在中国市场与安踏体育深度合作后，应会有所改善。”
编辑 陈莉 校对 穆祥桐
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