甲骨文云基础设施业务营收暴涨，股价大幅上扬

甲骨文公司今日公布的第一财季业绩轻松超出市场预期，云基础设施业务的强劲增长成为主要推动力，其股价在盘后交易中上涨约4%。

这家数据库巨头报告称，剔除股权激励等特定成本后的每股收益为1.92美元，远好于市场预期。华尔街分析师此前预计每股收益仅为1.74美元。该季度营收较去年同期增长近30%，达到193.5亿美元，超过分析师普遍预期的191.4亿美元。总体来看，甲骨文当季净利润达到46.8亿美元，高于去年同期的29.3亿美元。

对于本季度，甲骨文预计每股收益将在1.85美元至1.93美元之间，营收增长率在30%至34%之间，这与市场预期大致相符。华尔街预计每股收益为1.89美元，营收为212亿美元，即增长32%。

甲骨文过去几年的增长动力几乎全部来自其快速扩张的云基础设施业务，公司正努力在人工智能浪潮中占据关键地位。但公司面临着亚马逊网络服务公司和谷歌等超大规模云服务商的竞争，这些公司的现金状况和信用评级都远优于目前已背负1250亿美元债务的甲骨文。该季度公司自由现金流为负54亿美元，远低于去年同期的负3.62亿美元。

第一财季资本支出从去年同期的85亿美元大幅升至285亿美元。不过，公司表示已新增850兆瓦的数据中心容量投入运营。这一新增产能显然发挥了预期效果，因为甲骨文云基础设施部门的增长表现远超其他业务。

该业务向企业客户出租AI服务器，当季营收较去年同期增长121%，达到74亿美元，超出华尔街预期。相比之下，甲骨文其他业务的增长仅为3%。

云基础设施业务同样占据了甲骨文积压订单的大部分，目前该数字已达到6640亿美元。其中近一半来自与OpenAI集团签订的一份云基础设施合同，因此甲骨文的业绩表现已成为市场衡量这家快速成长的AI初创公司市场情绪的一个替代指标，而OpenAI预计将很快上市。

不幸的是，对甲骨文而言，市场对OpenAI的情绪已不如以往乐观，这也压制了公司今年夏天的股价表现。随着竞争对手Anthropic公司的迅速崛起，市场对OpenAI的热情有所减退。此外，OpenAI和Anthropic都面临着来自价格更低的"开放权重"模型的定价压力。这也解释了为什么即便在今日股价上涨之后，甲骨文股价年内累计仍下跌22%，而标普500指数同期上涨约11%。

尽管与OpenAI的合作对甲骨文仍至关重要，但该公司非OpenAI相关的积压订单在过去一年中已增长逾一倍。这可能让投资者更加放心，即便OpenAI遭遇不测，甲骨文受到的冲击也不会太严重。

Valoir分析师丽贝卡·韦特曼向SiliconANGLE表示，投资者对甲骨文债务不断增长以及现金流不足的担忧仍有合理依据。"公司需要向投资者证明其数据中心确实存在需求，并且在成本价格波动的情况下，公司仍有资源满足这些需求，"她说。"剩余履约义务数字表现强劲，GPU利用率数据也表明甲骨文正在将这些积压订单转化为已确认收入。"

Zacks投资管理公司市场策略师布赖恩·马尔伯里表示："甲骨文清楚地证明了他们在充分利用资本支出的同时，通过捕获营收和提升利润率来改善运营。这是一份非常强劲的财报，应该有助于缓解近期市场上一些关于AI的担忧。"

甲骨文已将公司未来押注在其雄心勃勃的数据中心建设计划上，分析师们尤其关注该计划是否仍按计划推进，此前彭博社曾报道称，为新墨西哥州一座新设施供电所需的天然气管道建设进度滞后。首席财务官希拉里·马克森在电话会议上回应一位分析师的提问时表示，她并不担心这一报道。"根据我们目前所了解的信息，没有任何证据表明新墨西哥州或我们其他任何场所的建设进度相对于我们纳入指引的计划——例如2027财年展望中的计划——出现延迟，"她坚称。

首席执行官克莱·马古伊尔克表示，甲骨文也在努力争取在新墨西哥州获得一项关键的空气许可证。

甲骨文软件业务当季营收为55.5亿美元，较去年同期下降3%，低于市场预期的56.1亿美元。尽管这一表现令人失望，但软件业务在当季获得了及时提振，公司宣布与美国国防部签订了一份新合同，未来十年价值可能高达70亿美元。该合同涵盖美国军方、情报部门和海岸警卫队在本地数据中心使用甲骨文软件。

甲骨文表示，2027财年公司目标调整后每股收益为8.10美元，营收至少达900亿美元。华尔街预计每股收益为8.07美元，营收为897.6亿美元。公司的资本支出指引维持不变，仍在900亿美元至950亿美元之间。

Q&A

Q1：甲骨文云基础设施业务营收增长了多少？

A：甲骨文云基础设施业务当季营收较去年同期增长121%，达到74亿美元，超出华尔街预期，是公司增长最强劲的业务板块。

Q2：甲骨文与OpenAI的合作对公司业绩有多重要？

A：甲骨文的积压订单已达6640亿美元，其中近一半来自与OpenAI签订的云基础设施合同，OpenAI的市场表现也因此成为衡量甲骨文业绩前景的重要指标。

Q3：甲骨文当前面临哪些财务压力？

A：甲骨文目前背负1250亿美元债务，该季度自由现金流为负54亿美元，资本支出大幅上升至285亿美元，投资者对其债务和现金流状况仍存担忧。