此消（接单下滑、营利双跌）彼涨（减值及短期借款激增）为哪般？我乐家居半年度业绩会释疑

9月10日，我乐家居（603326）在线举办2026年半年度业绩说明会，公司就投资者关心的业绩、股价、经营等问题作出回应。

上半年公司营利双跌是投资者关注的一大焦点。2026年上半年，公司营收同比下滑15.95%，归母净利润同比下滑45.81%。有投资者问：报告期内影响公司利润变动的主要因素包含哪些？

我乐家居回应称，一方面受终端市场环境影响，接单量有所下滑，直接减少营业收入与毛利额；另一方面信用减值损失与资产减值损失合计较同期增加846.45万元，以及受国家政策影响，其他收益较同期减少1,945万元。以上叠加对当期净利润造成较大影响。

有投资者关心减值及短期借款大增：报告期内公司信用减值与资产减值损失合计同比增加846.45万元，减值损失大幅增长的核心原因是什么？短期借款同比激增138.91%至1.2亿元，在业绩下滑、现金流偏弱的背景下，大幅增加短期借款是否因为存在资金周转压力与偿债风险？

我乐家居回应称，主要是按照审慎会计原则，对前期大宗客户应收账款评估风险计提信用减值；公司持有的工抵房产结合市场公允价值计提相应减值损失。

短期借款增加系公司基于日常资金精细化管理需要，主动补充营运流动资金，属于日常经营范围内的正常融资安排。截至2026年6月30日，公司资产负债率为41.35%，整体负债结构稳健，偿债风险完全可控，后续公司将持续优化资金调度，动态平衡日常经营资金需求与长短期偿债安排，保障经营现金流安全稳定。

在“好房子”建设等政策推动下，当前房地产市场正从刚需市场转向改善型需求，二手房交易占比持续提升，存量房翻新、改造性焕新已成为行业核心需求来源。公司坚持中高端定位，重点推动门店升级与渠道转型，提升单店产出与存量市场渗透能力，加强精益化管理和成本管控。

有投资者问：半年报提到行业竞争加剧、终端需求偏弱，能否介绍公司为此采取了哪些相关举措，取得了哪些阶段性成效？

我乐家居回应称，面对行业竞争加剧、终端需求偏弱的外部环境，公司重点从以下几方面应对：产品端，持续迭代品质与丰富高端产品矩阵，推出高定皮作、高定木作等系列新品；品牌端，依托“千平大店”计划巩固中高端品牌形象；渠道端，推进经销商大店建设，聚焦直营核心城市旗舰店布局，渠道效能有所增强；智能制造端，引入统计过程控制与机器学习预测模型，推动质量管控从事后检测向事前预防转变，产品一次交验合格率提升，新品上市周期缩短，降本增效取得阶段性进展。

有投资者关心企业研发：半年报显示公司研发费用同比增长10%，本期研发投入主要投向哪些方向，相关研发成果对产品竞争力带来哪些支撑？公司中长期研发规划思路是什么？

我乐家居回应称，本期研发投入主要投向两大方向：一是原创设计与产品迭代，依托ODC国际家居设计中心推出“温布利”“比弗利”“木影敦煌”等多个原创系列，丰富高端产品矩阵；二是数智制造升级，推动自动排产、智能质检等工具上线，提升柔性制造与品质管控能力。研发成果加快了新品上市节奏，持续增强高端产品的竞争力与品牌溢价能力。中长期公司将围绕整家产品战略，持续拓展柜类、门墙、软体、灯光及智能家居的深度融合，巩固中高端差异化竞争优势。

有投资者关注企业全年经营：基于当前市场环境，管理层对2026年全年经营的核心抓手与改善方向是什么？

我乐家居回应称，当前定制家居行业已进入存量竞争阶段，新房交付持续收缩，存量翻新需求成为核心增量。2026年，公司将继续坚持中高端品牌差异化定位，聚焦零售主业，核心经营抓手包括三个方面：强化产品竞争力，依托ODC国际家居设计中心持续推出差异化原创产品，提升高毛利品类销售占比；优化渠道结构，加快核心城市超级旗舰店布局，赋能优质经销商提升单店运营能力与盈利水平；推进智能制造升级与全链路降本增效，深化工业4.0技术应用，在保障交付品质的同时提升运营效率。

公开资料显示，我乐家居2017年6月16日在上交所上市，公司主营业务是从事整体厨柜、全屋定制家具产品的设计、研发、生产、销售及相关服务。

8月30日，我乐家居（603326）披露2026年半年报，公司上半年实现营业收入5.62亿元，同比下降15.95%；归属于上市公司股东的净利润5002.47万元，同比下降45.81%。公司经营活动产生的现金流量净额由上年同期的-7458万元收窄至-1011万元，虽有改观但依然为负。

我乐家居2026年半年报主要会计数据

我乐家居表示，报告期内，定制家居行业外部经营环境依然严峻，受房地产市场深度调整影响，新房交付持续收缩，存量竞争加剧，终端价格承压，订单转化面临阶段性困难。面对上述压力，公司坚持中高端品牌差异化定位，聚焦零售主业，持续加大对经销商扶持与降本增效。但受外部环境影响，公司订单量同比减少。

来源：读创财经

审读：陈光强