欧洲央行年内第二次加息，接下来美联储会怎么办？

当地时间9月10日，欧洲央行在货币政策会议上决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点，这是今年以来的第二次加息。加息后，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别为‌2.50%、2.65%、2.90%。

今年6月，欧洲央行将欧元区三大关键利率均上调25个基点，为2023年9月以来首次加息。近期美联储、英国央行、日本央行等多家央行将相继召开货币政策会议。随着国际油价重新突破每桶100美元大关，能源价格上涨再次加大全球通胀压力；全球主要经济体央行将如何制定后续货币政策，成为金融市场关注的焦点。

欧洲央行今年第二次加息以应对通胀压力

欧洲央行在当天发布的声明中指出，中东地区冲突持续带来通胀压力，预计欧元区通胀率将在较长一段时间内明显高于该行2%的目标水平。此次加息旨在确保欧元区中期通胀率稳定在目标水平。

近日欧盟统计局公布的初步数据显示，8月欧元区通胀率升至3.3%，高于7月的2.9%，再次突破3%。这一数据进一步偏离了欧洲央行2%的中期通胀目标。

欧洲央行最新预测显示，2026年欧元区总体通胀率预计为3%，与6月预测值持平，2027年通胀预期上调至2.5%，2028年为2.1%。欧洲央行预计2026年剔除能源和食品后的通胀率为2.5%，2027年为2.6%，2028年为2.3%。与6月预测相比，2027年和2028年的通胀预测均被上调。

经济增长方面，欧洲央行预测显示，欧元区经济2026年将增长0.9%，2027年增长1.4%，2028年增长1.5%。其中，2026年和2027年的经济增长预测均被上调，主要反映出欧元区经济的韧性强于此前预期。欧洲央行表示，欧元区经济前景仍存在高度不确定性，通胀面临上行风险，而经济增长面临下行风险。

欧洲央行行长拉加德表示，中东地区冲突等地缘政治因素进一步推高能源价格，预计欧元区整体通胀率在2027年上半年仍将明显高于目标水平。此后，随着能源价格回落，并在高利率作用下，通胀率有望于明年年底前后回到目标水平。

美国PPI数据助长美联储加息预期

欧洲央行加息的同日，美国劳工统计局发布了8月份生产者价格指数（PPI）。

数据显示，经季节调整后，美国8月最终需求PPI环比上涨0.4%，为5月以来最大涨幅，前值为4.7%，同比增速明显提速。核心PPI同比上涨4.6%，高于前值4.2%。

能源价格成为8月美国PPI上行的主要推手。8月能源价格环比上涨4.2%，此前曾连续两个月下降，但中东局势再度紧张推高了油价，从而带动能源成本反弹，上游成本向下传导风险加大。

数据公布后，市场重新定价美联储加息预期，利率市场押注美联储9月加息的概率超过70%，并完全定价最迟10月再次加息。全球大类资产同步出现波动。

当日美国股市连续第四个交易日下跌，创下6月以来最长连跌纪录。截至收盘，标普500指数下跌0.58%，纳斯达克指数下跌0.65%，道琼斯工业指数下跌0.60%。

美国国债各期限收益率均上涨，10年期收益率突破4.9%，触及2023年10月以来最高水平。30年期收益率上涨至5.3587%，达到2007年6月以来最高。两年期公债收益率上涨至4.56%，触及2024年7月以来高位。

此外，黄金价格大幅回落，伦敦现货黄金收跌1.93%，美国期货黄金下跌1.2%。

本周国际原油价格加速上行，布伦特原油和WTI原油期货价格双双突破100美元/桶关口，两者均创5月21日以来新高。在油价突破100美元/桶、美国PPI压力升温之际，市场将目光汇聚到即将公布的8月美国CPI数据上。这份数据可能直接决定美联储本月货币政策究竟是按兵不动，还是再次加息。

申万宏源证券宏观经济团队分析指出，从历史回溯来看，或只有显著低于预期的美国CPI数据，才能带来市场对美联储加息预期的大幅下修。当下受油价反弹、AI通胀黏性等影响，8月美国CPI大幅回落的可能性或相对较低。

当前美联储内部分歧极大，如8月份美国通胀数据基本符合预期，沃什的态度与引导将极为关键。加息与否或将成为沃什必须面对的“选择题”。

招商证券宏观经济团队认为，目前市场对美联储9月是否加息的判断落脚至当地时间9月11日公布的8月美国CPI数据，若核心CPI环比小于市场预期0.2%，则9月大概率不加息，若大于或等于0.2%，则有可能加息落地。但美联储首次加息决策或有更高维度考量。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 王心