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智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，“十五五”时期，“六张网”有望兼具稳增长、产业升级与长期资产供给三重作用。基准情形下“十五五”期间约27.93万亿元的“六张网”总投资预计可带动约149.93万亿元产业链总产值、拉动约53.44万亿元GDP，约占同期GDP总量的6.2%—6.8%，各网在总量贡献、产业链扩散和GDP拉动能力上存在差异。当前政策部署已明显强化，2026年以来六网投资端率先修复，但结构分化明显，投资景气和实物工作量尚未形成持续共振，后续关键在于资金、项目、订单向实体建设的连续传导。产业端看，传统基础设施以工程建设和存量更新为主，新型基础设施更突出设备扩容与技术升级；市场端看，政策定价明显分化，算力产业链弹性最强，后续定价将由政策预期转向订单和业绩验证。
中信建投主要观点如下：
“六张网”投资具有较强的产业链扩散和GDP拉动效应。测算显示，基准情形下“十五五”期间约27.93万亿元的“六张网”总投资预计可带动约149.93万亿元产业链总产值、拉动约53.44万亿元GDP，约占同期GDP总量的6.2%—6.8%，“十五五”时期六网产业链总产值拉动乘数和GDP拉动乘数分别为5.37和1.91。分网看，水网、新型电网和城市地下管网构成稳增长的主要基本盘，算力网产业链扩散能力最强，城市地下管网单位投资GDP拉动能力最高，物流网GDP转化率居首。2026年六网综合景气呈现一季度修复、二季度回落的特征，投资景气和实物工作量尚未形成持续共振，当前仍处于政策部署向项目建设和实体需求传导的前段。
产业和项目层面，六网建设路径和产业抓手呈现明显分化。传统基础设施以重大工程、存量更新和公共服务能力提升为主，新型电网、算力网和新一代通信网更多由设备扩容、技术迭代和数字化升级驱动，物流网则由节点建设进一步向枢纽衔接、多式联运和运营提效延伸。地方重点项目样本显示，水网、物流网和城市地下管网是地方政府当前重点组织的建设方向。
资金和资本市场层面，六网正在形成由建设融资向成熟资产配置延伸的路径。长线资金应根据现金流稳定性、主体信用、资产成熟度和退出机制分层介入，随着项目由建设转向运营，更多长期基础设施有望由“融资项目”逐步转化为“可配置资产”。二级市场方面，“六张网”并非普涨型政策主题，行情弹性高度集中于算力产业链，新型电网具备一定但并不稳定的政策敏感度，通信网建设主体及传统基础设施行业指数表现相对平稳。指数弹性差异更多反映各网产业映射和业绩兑现路径的不同，而非产业受益程度的差异；后续市场定价将逐步由政策预期转向订单和盈利验证。
风险提示：(1)“六张网”投资规模及政策资金落实不及预期。若财政资金、专项债、超长期特别国债、政策性金融及央企资本开支低于预期，相关项目建设节奏可能放缓。(2)项目开工及实物工作量形成不及预期。部分重大基础设施项目建设周期较长，可能受到审批、配套资金、招投标及施工进度等因素影响，导致政策向订单和实物工作量的传导慢于预期。(3)新型基础设施需求及技术迭代存在不确定性。算力、通信、新型储能等领域技术路线迭代较快，若终端需求、设备利用率或商业模式发展不及预期，可能影响相关投资回报和产业景气。
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