河北
来源：市场资讯
（来源：天风头条）
研究关键词：
新技术、国产化、业绩高增
研究背景：
在总量放缓、结构分化的背景下，纯靠行业Beta还能赚钱吗？什么样的公司是能穿越周期的“真成长”？
核心研判：
关注27-28年业绩高增方向，聚焦国产替代与宽广应用
电新与汽车团队的研究建立在“真成长”的核心理念之上——寻找低渗透率赛道中具备高壁垒的优质公司。
在产业趋势判断上，我们注重识别低渗透率的结构性变化。新能源行业经历从0到1的快速发展期后，正进入从1到N的分化期——不同技术路线、不同细分赛道的景气度差异显著。我们通过追踪锂电排产、风电招标、AI电力设备订单等高频数据，结合对技术路线图与产能释放节奏的研判，在产业周期的不同阶段做出针对性判断。
在个股选择上，我们强调对公司商业模式的深度理解与产业一线的交叉验证——关键判断的形成需要持续在产业链现场验证。我们坚持对个股进行分板块利润拆解，判断各业务的增长驱动力所在，而非简单依赖模板化盈利预测。在估值层面，我们强调对PE的理解与对EPS的理解同等重要——A股市场的定价机制是业绩与估值的双重驱动。
过去一年，电新&汽车团队发布了149篇报告、组织了150场电话会议、进行了659场调研。关键判断的形成需要持续在产业链现场验证。
近一年核心输出：
天风电新&汽车团队由首席分析师孙潇雅领衔，成员具备多元化的产业与金融复合背景——既有来自买方机构的研究经验，也有来自产业一线的实操积累。团队致力于在新能源与AI的交汇点上，为投资者提供前瞻、深度的产业趋势判断与投资研究服务。
供稿丨天风研究
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