风险标签动态化来袭！年内已有6家银行调整，理财评级进入全生命周期管理时代

财联社9月10日讯（编辑 王蔚）理财产品的风险标签，正在从“一次评定、长期不变”转向动态校准。

日前，广发银行发布公告称，根据监管要求及内部风控标准，该行对代销的中银理财稳富持有期系列理财产品进行了全面风险再评估，将其中6只产品的风险等级由“中风险（PR3）”下调为“偏低风险（PR2）”，自2026年9月9日公告发布之日起生效。

公告显示，此次调整依据的是对产品底层资产结构、流动性管理及收益稳定性等要素的重新评估，并已履行该行内部审批程序。

代销机构主动下调所代销产品的风险等级，在业内并不常见。财联社据法询理财网披露的公告信息梳理发现，2026年以来，已有6家银行对理财产品风险等级作出调整，且并非单边调整。

年内至少6家银行出手调整，方向“有升有降”

财联社据法询理财网不完全统计，今年以来，宁波银行、深圳农商银行、汉口银行、泉州银行、东莞农商银行、广发银行先后发布风险等级调整公告，覆盖招银理财、宁银理财、兴银理财、光大理财、平安理财、杭银理财、中银理财等多家理财公司旗下的产品。

从调整方向看，下调与上调并存。

下调方面，2月、3月，宁波银行两度出手，先后将代销的招银理财招睿增盈固收增强系列13只、宁银理财沁宁优选固定收益类日开理财1号、兴银理财丰利逸动固收增强系列，以及光大理财阳光金创盈乐享日开系列2只、平安理财坤润添利日开系列3只，由R3下调至R2；

2月，深圳农商银行将信通理财-货币天添盈第一期由R2下调至R1；3月，汉口银行将杭银理财幸福99益固收添14天持有期理财H款由R2下调至R1；9月，广发银行将代销的中银理财稳富系列6只由R3下调至R2。

上调方面，6月，泉州银行将杭银理财幸福99丰裕固收系列理财计划（产品期限2年以上）的风险等级由R2上调至R3；8月，东莞农商银行将稳添利日盈系列6只产品由R1上调至R2。

值得注意的是，上述调整几乎全部由代销机构发起，管理人调整自家产品评级的案例鲜见；其中深圳农商银行较为特殊，其调整的是本行发行的信通理财-货币天添盈第一期，属于管理人上调风险等级。今年以来涉及到的理财产品风险等级调整案例如下图所示：

数据来源：公司公告，财联社整理

理财产品风险评级向实际运作靠拢

代销机构为何能变动管理人产品的风险等级？

去年3月印发的《商业银行代理销售业务管理办法》明确，商业银行应当独立、审慎地对代销的资管产品进行风险评级，若与合作机构评级不一致，应按“孰高原则”采用评级结果。

今年2月施行的《金融机构产品适当性管理办法》进一步要求，金融机构对本机构发行和销售的投资型产品统一划分至少五级风险等级；发行机构与销售机构评级不一致的，销售机构按孰高原则采用并披露。同时，发行机构应据市场变化对产品风险等级动态管理并告知销售机构，销售机构则应及时披露变动、调整适当性匹配意见并告知投资者。

这意味着，同一只产品存在“管理人产品评级”与“代销机构销售评级”两套口径，孰高原则下，销售机构披露的评级通常不低于管理人的评级。广发银行此次将6只产品由PR3降至PR2，实质是该行自身销售评级的一次校准——管理人对6只产品的内部评级均为二级（中低风险）。换言之，管理人的产品评级并未变动，是代销渠道的口径向之靠拢。

“这一动作放在今年以来的监管脉络里看，并不突兀。”某研究机构理财资深人士对财联社表示，新规把风险等级从售前的一次性动作，变成了覆盖产品全生命周期的动态管理要求：管理人要根据市场变化调整，销售机构要同步披露并重做适当性匹配。

既然要“动”，就不会只朝一个方向动——底层资产波动加大、持仓结构变化的产品会上调，而资产结构与产品定位更匹配、实际波动低于原有标签的产品，自然会回归到更准确的档位。

该人士认为，此次下调本质是“评级口径向产品实际运作靠拢”，而非产品本身风险变小。中银理财稳富系列以固定收益类资产为主，持有期集中在7天至270天，底层资产多为存单、高等级信用债，流动性与收益稳定性相对可控，用R2刻画比R3更贴切。

在该人士看来，随着评级“动态化”，投资者需要调整两个习惯。其一，不再把“降级”当作利好信号——评级下调意味着适当性门槛放宽，原本评估为稳健型、买不了R3产品的投资者可能被放开买入，但这并不代表产品变得更安全。

其二，要主动关注自身风险承受能力评估的有效期。按新规，评估结果有效期原则上为12个月，过期后再次购买需重新测评；而当产品风险等级被上调时，不匹配的投资者可能被限制申购，需要提前做好持仓安排。

“未来理财产品的风险评级会更频繁地变动，‘穿透到底层资产、看实际波动和回撤’会成为主流方法。”该人士表示。

（财联社 王蔚）