广东
9月10日午后，电力板块再度拉升！电力ETF招商（560480）标的指数上涨0.4%，成分股华银电力、乐山电力涨停，广西能源、大唐发电涨超3%，粤电力A、川投能源跟涨。
业内人士分析指出，本轮电力板块的连续走强，是政策、基本面、估值分红三重逻辑的共振结果。
政策端，近期电力相关政策进入密集落地期。据财联社，9月1日，《新型电力系统建设“十五五”规划》明确“十五五”电网固定资产投资超5万亿元，较“十四五”增长超30%。
基本面端，供需边际趋紧、电价二阶导拐点确认。迎峰度夏全国用电负荷四创历史新高：据国家能源局，截至7月30日最高达15.53亿千瓦，8月7日进一步升至15.57亿千瓦，25个省区市用电负荷刷新极值，用电需求韧性凸显。
从交易量来看，1—7月全国各电力交易机构累计完成交易电量44252亿千瓦时，同比增长23.4%。
而在供给端，1—7月风光新增装机同比分别下降12%和61%，新增供给节奏明显放缓，供需转向偏紧平衡。
电价方面，9月全国14个地区代理购电电价环比上涨，江苏9月月度交易电价同比增长7.8%，连续四个月回升，“电价上行周期”的市场预期持续强化。
方正证券指出，火电“压力测试已经过半，盈利底部逐渐明确”；水电龙头股息率处于3.5%—4.0%区间，与十年期国债利差走阔至历史高分位。
中国银河证券分析指出，月度、现货电价对煤价上涨具备一定传导能力，三季度火电上网电价环比可能进一步上涨，可部分对冲成本端压力；2027年火电电价有望开启上涨周期。
资料显示，电力ETF招商（560480）追踪中证全指电力公用事业指数，具备低估值与高股息双重属性。其标的指数PE（TTM）约19.03倍、股息率（TTM）约2.76%，成分股2025年度现金分红比例达49.47%。
从行业覆盖类型来看，电力指数中火电43.99%、水电22.25%、风电13.58%、核电10.58%、光伏占比8.02%。前十大权重股包括长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源、中国广核、国投电力、川投能源、华能国际、大唐发电。
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