隆众能化：地缘冲突仍无缓和迹象 供应风险加剧 国际油价继续上涨

◆隔夜市场

数据来源：交易所

9/9: 美伊冲突仍无缓和迹象，叠加胡塞武装加强对沙特石油设施袭击，供应风险加剧，国际油价继续上涨。NYMEX原油期货10合约96.05涨3.02美元/桶，环比+3.25%；ICE布油期货11合约101.21涨3.29美元/桶，环比+3.36%。中国INE原油期货2610合约涨19.2至722.5元/桶，夜盘涨50.6至773.1元/桶。

◆行业快讯

◎金九已至 山东醚后市场走势可期

前来看，地缘局势时有反复，仍存在不确定性，但只要不出现极端暴跌行情，伴随国内十一节前备货来临，终端需求利好持续释放，低供应、强需求的基本面支撑下，山东醚后碳四市场有望刷新年内价格高点，打破近年来金九“虎头蛇尾”的行情惯性。

◎多因素共振助推 华南液化气行情快速拉涨

进入9月华南液化气市场迎来快速拉涨行情，核心驱动在于供应持续收紧与国际市场强势共振。供应端呈现“炼厂低供、码头空窗”的双重收紧格局。国际则受美伊局势持续紧张影响，9月沙特CP超预期上涨，且液化气外盘现货价格在供需偏紧下不断走高，进口到岸成本预期已突破7000元/吨。上游持续控量惜售进一步加剧市场紧张情绪，下游恐 慌性跟进采购，共同助推价格快速上涨。

◎原料端支撑稳定 预焙阳极三季度均价走高

在供应增长和下游需求旺盛的格局下，成本面波动依旧是影响预焙阳极价格的主要因素。上半年市场交投情绪活跃，预焙阳极价格走势呈现冲高之后窄幅震荡走势；三季度原料端市场价格支撑尚可，终端需求支撑稳定，预焙阳极价格回落之后再度反弹。

◎9月成本支撑减弱 市场或挺价后转弱震荡

总体来看，预计9月国内不饱和树脂市场有望继续维持坚挺，但并非趋势性单边大幅上涨行情，需关注供需双方的博弈态势及国际原油波动带来的成本端扰动。9月中上旬成本支撑仍将延续，叠加旺季刚需环比修复预期，不饱和树脂市场具备挺价基础，行情大概率保持震荡偏强运行，但缺乏集中补库驱动，大幅连续上涨空间有限。9月中下旬行情重心将由“成本端挺价”切换至现实指标，即下游终端真实订单兑现力度。若旺季需求不及预期，市场存在回调风险。

◎行业优化洗牌升级 劳保用丁腈胶乳市场现状解析

国内羧基丁腈胶乳主要划分为一次性手套用丁腈胶乳与劳保用丁腈胶乳两大品类，密封件及其它制品领域消费占比相对有限。伴随国内一次性丁腈手套产业高速扩张，一次性手套专用丁腈胶乳市场供应占比持续走高，劳保用丁腈胶乳的市场话语权有所弱化。但劳保丁腈手套作为羧基丁腈胶乳核心下游应用赛道，在工业防护领域依旧具备不可替代的市场地位，在行业洗牌迭代的大背景下，劳保胶乳细分赛道的供需格局、竞争逻辑正在发生深刻变化。

◎多空力量持续拉扯 尿素走势涨跌两难

8月份开始，国内尿素现货市场始终维持低位僵持的运行态势。主产区多数生产企业受刚需成交持续偏弱的压力传导，不得不阶段性下调出厂报价以加速收单。尽管出口集港货源的占比在逐步提升，一定程度上缓解了部分工厂的库存累积压力，但国内秋肥备肥尚未形成集中释放的态势，工业端复合肥补库节奏偏缓，内需整体不温不火的局面在短期内难以得到实质性逆转。

◆产业动态

◎2026年国家基本医保药品目录谈判竞价协商收官，共124个目录外药品入围谈判竞价环节，一些社会关注的肿瘤、罕见病、慢性病，以及儿童用药等重点领域创新药参与谈判。商保创新药目录调整同步开展，12个药品入围现场价格协商。新版目录预计将于今年11月发布，2027年1月1日起正式施行。

◎中秋国庆假期铁路运输方案公布。铁路中秋、国庆假期运输自9月23日启动，至10月8日结束，为期16天，其中10月1日为客流最高峰日。按照提前15天预售的规定，9月9日开始发售假期运输首日火车票。

◎瑞银报告显示，7月份全球芯片销售额环比下降9.8%。其中，存储销售额环比下降16.3%，主要是由于出货量减少；集成电路销售额则增长0.9%。当月DRAM和NAND的平均售价分别上涨8.3%和9.8%。瑞银预计第三季度DDR价格将环比上涨22%，NAND合约价格将上涨20%。

◎自今年7月反弹以来，猪价整体呈回升态势。据农业农村部监测，截至9月3日，全国生猪均价达11.59元/公斤，周环比上涨0.35%，较6月底累计涨幅已超15%；猪肉价格为每公斤21.23元，周环比上涨0.19%。

◎OpenAI首席财务官称，正考虑下调产品价格，以与开源模型展开竞争，并考虑改革收费模式，测试基于效果定价的新收费模式。OpenAI还宣传，调用一万个智能体及一款全新AI模型，耗时88小时攻克了有着90年历史的纳维-斯托克斯方程问题。另外，OpenAI正与三星电子合作开发下一代芯片。

◎英伟达将于9月10日参与高盛通讯科技大会，其高管团队预计将在会上探讨企业战略、市场需求及财务前景。当前业内高度关注英伟达对Vera Rubin平台量产进度、CPU业务布局、内存供应保障以及美国芯片管制政策的相关表态。

◎京东云宣布拟以摩尔线程全功能GPU为算力底座建设十万卡智算集群，打造超大规模国产智算基础设施。这标志着国产GPU首次进入头部AI云企业十万卡级核心智算集群。

◆财经日历

周四（9月10日）

07:01 英国至8月三个月RICS房价指数

14:00 德国8月消费者物价指数终值(月率)

16:00 意大利7月季调后工业产出(月率)

20:15 欧元区欧洲央行再融资利率

20:30 美国8月生产者物价指数(年率)

22:00 美国8月NAR季调后成屋销售(年化月率)

数据来源：交易所

◆宏观

◎国务院新闻办公室将于9月10日下午3时举行新闻发布会，请央行副行长陆磊，金融监管总局副局长丛林，证监会副主席李超，国家外汇局副局长李斌介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况，并答记者问。

◎美伊互袭进一步升级。在美军宣布摧毁5艘伊朗油轮后，伊朗伊斯兰革命卫队宣布打击位于约旦的美军基地，并对两艘美国军舰、8艘油轮以及10艘违规船只实施打击。伊朗还宣布将设立新的海上“制裁区域”，并公布停战条件，包括完全停止军事行动并放弃再次威胁、解冻伊朗被冻结的244亿美元资产、停止干涉伊朗的核能力与导弹研发计划等。

◎美国财政部将于周四回购至多60亿美元长期国债，是此前3倍，但仍低于部分机构的预期。消息公布后，美债收益率进一步走高，10年、20年、30期美债收益率均一度升超6个基点。“新债王”冈拉克警告称，如果美联储下周按兵不动，可能会推动长期美债收益率进一步攀升，并加剧债市抛售。

◎中国8月通胀数据出炉。受国际市场价格变动、食品价格季节性上涨等因素影响，中国8月CPI环比上涨0.4%，同比涨幅扩大0.3个百分点至0.8%；核心CPI同比涨幅回升至1%；PPI环比上涨0.4%，同比涨幅扩大0.3个百分点至3.8%。

◎商务部新增84个全国重点外资项目，总投资额194.6亿美元。新增项目主要集中在制造业，涉及机电装备、化工能源、汽车、医疗健康等领域。截至目前，重点外资项目累计实际使用外资1093亿美元。

◎美东时间9月8日，美国家安全局、网络安全与基础设施安全局、联邦调查局联合发布公告，指责中国人工智能企业对美开展“工业规模”蒸馏，获取美前沿模型能力，并向美企提出相关防御措施建议。商务部新闻发言人对此表示，美方相关公告，是其在人工智能领域推行科技霸权、搞算力垄断，打压竞争的又一明证。中方对此坚决反对。如果美方以打击蒸馏为名，实施遏压中国人工智能企业的行动，中方必将坚决采取措施予以反制。

◎国家发改委召开“六张网”重大项目协调推进会，要求充分发挥各级要素保障机制作用，主动加强与项目单位的对接，精准高效做好用地、用海、环评等要素保障，共同推动“六张网”重大项目加快落地实施。