上海
尽管如果喜欢我们的内容，可以加星标，避免错过推送。添加微信zhongzhenghao77，可以加入聊天群一起观察市场。
1. 美国财政部将长期国债（10-20y）回购规模上限扩大三倍至60亿美元，这其实基本符合市场的预期，只是没有大超预期。市场之前就预计最终金额应该比财政部此前声明的“至少40亿美元”要更高一些，否则会引发明显的失望情绪，因此普遍拍的数字都在50-60亿美元附近，只有个别投行预测100亿美元。此外，财政部并未对未来的长端回购提供指引，只说不低于40亿美元，这或许是一个令市场略感失望的地方。
2. 60亿的回购量其实也不能算小。在财政部目前的拍卖规模下，10y-30y这部分一年的总发行量是9240亿美元，如果20y-30y的单次回购量同样也是60亿美元的话，那么10y-30y区间一年的总回购额就是1920亿美元，占比达到了20.78%。
3. 声明发布后长债遭到了剧烈的抛售，只能说空头的力量的确太过强大。尽管回购量本身其实并不小也没有低于预期，但当空头确认这个量不足以形成威慑后，立马开始剧烈抛售。
4. “卧龙”贝森特扩大回购的行为纯属没事找事，一旦你给市场设定一个目标，市场就会不断向该目标发起冲击。在今天这个油价大涨的日子里，曲线还能熊陡，完全是贝森特虚空树靶，然后市场打靶的结果。
5. 贝森特的干预暴露了两个致命弱点：1. 花小钱办大事的“鸡贼”心理，而非严肃对待财政整固的态度；2. 财政部多年来坚持的“规律和可预测”框架被侵蚀，导致机构信誉受损，进而需要更高的期限溢价。
6. “卧龙”贝森特给“凤雏”沃什出了道难题，如果沃什选择不加息或者鸽派加息，那么长债很可能又要一飞冲天。尽管，但是现在问题正在复杂化。一方面，长端收益率再次飙升，亟需遏制；另一方面，油价走高已接近100，而7月FOMC时油价是大幅下跌的。这可能让部分票委失去耐心，即便8月CPI通胀温和，也未必能说服他们按兵不动。
M2M投研知识星球618年中最低价优惠：888元/年（扫描最下方二维码领取新人优惠券，立减400元）。
PS：可以开具发票，请联系微信zhongzhenghao77
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
