广东
梦百合（603313）9月9日午后举行2026年半年度业绩说明会，今年上半年公司实现营业收入46.55亿元，同比增长7.87%，但归母净利润仅529.84万元，同比锐减95.37%，扣非净利润更是骤降99.01%，仅剩108.90万元。
文｜读创财经
编辑｜陈琳琳 责编｜朱 峰
审读｜陈光强 监制｜舒桂林
增收不增利的背后，汇率波动成为最大“杀手”。上半年公司汇兑损失高达8026.64万元，而去年同期为汇兑收益4125.20万元，一正一负之间损益切换超过1.2亿元，直接拖累财务费用同比飙升155.69%至2.07亿元。
有投资者关注到此情况，“请问公司目前是否使用了外汇远期、期权等金融衍生工具进行套期保值？面对人民币升值周期，下半年有何具体的汇率风险对冲策略？”
梦百合称，公司上半年有使用外汇远期进行套期保值，但套保并不是应对汇率波动的唯一手段，除了远期结售汇外，公司还通过海外生产基地当地消化以及产品高端化战略自然对冲汇率波动风险。下半年，公司将继续采取自然对冲和远期结售汇等衍生品工具相结合的策略。
公司费用端压力同样不小。上半年公司销售费用同比增长14.93%至12.49亿元，显著高于营收增速，但经营活动现金流量净额同比大增119.89%至5.45亿元。有投资者问，在“利润承压但现金流大幅改善”的背离现象下，公司在营销投入产出比（ROI）上的考核标准有何变化？未来是否还会继续维持如此高强度的销售费用投放？
梦百合表示，为改善公司盈利状况，自今年二季度起，公司主动调整经营策略，发展重心由规模扩张转向利润优先，对优质渠道及业务维持合理投放力度，缩减低效项目投入，提升营销投入产出比。
有投资者关注到梦百合境外公司情况。“公司此前在欧洲市场（如MC公司和Dormeo集团）面临逾期应收账款的审计压力。请问目前欧洲本土化线上业务（如德国市场的三位一体渠道布局）的推进情况如何？在控股股东承诺代偿坏账的背景下，公司如何确保欧洲业务未来的合规性与健康发展？”
公司表示，欧洲本土化线上业务已实现从0到1的突破，以德国为核心支点，顺利完成亚马逊、Otto平台及独立站的立体化渠道布局。倪张根先生代偿的目的是为了缓解关联方经营压力，保证欧洲市场业务布局稳定。在此基础上，公司将强化客户开发和渠道开拓，稳步推进欧洲境外线上业务，巩固欧洲市场既有优势，稳步提升业务规模与经营质量。
另有提问称，半年报显示公司果断将经营重心从规模扩张转向利润优先，并计划下半年主动收缩亏损的直营业务。在当前国内家居行业整体承压（规上家具制造业利润下降52.7%）的背景下，这种“做减法”的阵痛期预计会持续多久？公司如何确保这一战略收缩不会影响“MLILY梦百合”品牌在国内消费者心中的长期心智？
不过公司未对上述预计期间做出正面答复，梦百合表示，公司战略收缩亏损直营是基于当前行业环境的必要举措，主要针对持续亏损、租售比偏低的直营门店进行结构性优化，将资源聚焦优质渠道和高毛利产品，2026年上半年，公司境内线上主营业务收入同比增长42.1%、毛利率同比增长2.61%，印证了消费者对公司品牌的认可。
此外，根据公司此前公告，美国时间2026年8月16日夜间，公司位于美国南卡罗来纳州温斯伯勒市的美东工厂发生火灾事故。在本次业绩说明会上，也有投资者对公司后续生产计划能否得到充足供应，会不会存在流失客户的风险表示关注。
对此，梦百合表示，公司前期已保有一定规模的备货，目前火灾对公司整体业务的运营未产生重大影响。同时，公司正积极提升美西工厂的产能，通过优化排产，将原由美东工厂承接的订单逐步转移至美西工厂生产。此外，为应对短期供给缺口，公司也将适时增加调货，以保障整体供应链的稳定运行。
二级市场上，梦百合股票9月9日开盘后持续走低，截至收盘跌4.58%，报6.66元/股。
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