上海
近日，国元证券发布了一篇人形机器人行业的研究报告，报告指出，深圳部署机器人实景应用，Figure推进模型训练算力合作。
2026年8月31日至9月4日，人形机器人概念指数下跌0.37%，相较沪深300指数跑赢0.95pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数下跌7.56%，相较沪深300指数跑输5.79pct。
A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，*ST宝馨（002514.SZ）周涨幅为（+42.94%），欧科亿（688308.SH）周跌幅为（-15.90%）。
政策端，我国牵头制定的腿式机器人国际标准正式发布；深圳部署具身智能模型、人形机器人本体及关键零部件技术攻关，推动真实场景应用；北京支持养老照护、陪伴机器人研发，探索人机协同照护模式。
产品技术迭代方面，Figure与Nscale达成战略合作，初始算力承诺达35亿美元，支持机器人模型训练；追览发布物理AI三大技术平台，展示处于研发阶段的两款家庭服务机器人。
投融资方面，舜行奇点完成数千万元种子轮融资，银河通用机器人等产业资本及投资机构参与，业务覆盖机器人核心零部件、关节模组及整机量产交付等环节。
重点公司方面，爱仕达推进智元四足机器狗委托制造，首款产品有望于今年第四季度下线；正海磁材表示，人形机器人相关订单已进入有序量产阶段，持续推进材料研发、精密磁体加工及专用产线配套建设。
Figure与Nscale签署战略合作协议，初始算力承诺达35亿美元，计划部署最多10万颗英伟达VeraRubin平台GPU，初始部署拟于明年下半年启动，为Helix等模型训练提供支持。Nscale还将对Figure进行战略投资，双方拟探索人形机器人在供应链中的应用。
此次合作具有三方面意义：算力端，为具身模型持续训练提供长期资源保障，有望缓解数据规模扩大后的训练瓶颈；资本端，通过战略投资加强双方利益联结，为长期合作提供支撑；应用端，供应链场景探索为机器人提供潜在的实机验证机会，有助于检验模型在真实工况下的任务执行能力。随着合作推进，模型训练与应用反馈的衔接有望进一步加强，推动技术迭代向可交付的产品能力转化。
我们认为，Nscale通过算力合作与战略投资参与机器人产业，体现了AI基础设施与具身智能研发的协同深化。长期训练资源、实机数据积累与场景验证能力，有望成为头部企业构建竞争优势的重要支撑。建议重点关注：具备自主模型研发及实际交付能力的整机企业，服务机器人训练与评测的数据、仿真平台，以及进入头部客户供应链、具备批量供货能力的核心零部件企业。
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