浙江
9月9日早盘，甲醇主力合约跳空高开，盘中一度涨超6%，随后涨幅小幅收窄。今日甲醇期价暴涨的核心原因在于中东地缘危机升级引发的能源通道受阻与进口缩量预期，与国内港口及内地现货持续偏紧现实的共振。
首先，中东局势“急剧恶化”，海外进口缩量引发断供担忧。美军导弹袭击伊朗油轮，胡塞武装袭击沙特能源设施，伊朗革命卫队随即发出航运警告。中东战火蔓延至关键能源要道，导致霍尔木兹海峡通航受阻、原油大幅走高。机构分析认为，美伊紧张局势导致短期到港量显著下降;若冲突持续至冬季，叠加伊朗缺气与国内气头检修，外盘进口端将面临无弹性的断供风险。
其次，国内现货偏紧与节前备货共振，供需去库支撑期价高位冲高。据多家机构分析，当前港口与内地现货货源双双趋紧，叠加双节临近催生强劲的刚需备货买盘，日内各市场现货出厂价单日大涨逾百元，疆内局部涨幅尤为明显。中长期看，国产企业检修延续至9月下旬，供给端预期进一步收紧，尽管沿海部分MTO装置因缺料负荷偏低，但在整体供应偏紧与库存持续低位去化的支撑下，现货价格再创新高，市场保持高位偏强运行。
需要注意的是，面对原料价格持续大涨与现货短缺，下游烯烃企业受到显著挤压，沿海MTO装置因严重缺料与利润亏损已基本全面停产，拖累了整体工业需求。不过随着四季度临近，国内外冬季燃烧需求升温，将带来新的需求增量。
总体来看，甲醇已进入去库周期，冬季供应缺乏弹性支撑中长期偏多思路，但短期内市场对利好预期的计价已较为充分，盘面估值偏高，不宜盲目追高。后续仍需重点关注中东局势走向、海峡通航恢复情况、MTO装置动向及节后需求兑现节奏。
【机构观点】
混沌天成：美伊地缘冲突仍在继续升级，胡赛袭击沙特多地，原油上涨、海峡不通。
进口低仍有去库预期，且冬季供应弹性更小。短期海峡不通，进口量预计较低，仍有缺口。且若地缘问题持续至11月，伊朗冬季缺气，哪怕海峡通行甲醇进口将无弹性。另冬季国内也有一定气头检修预期。
需求暂弱但基本见底，但冬季国内外需求有弹性。传统需求环比快速回升，需求稳定;核心变量MTO端，目前沿海基本全停，最后一套宁波富德也传因缺原料将计划9月下停车(沿海MTO停车，总涉及10%甲醇需求);目前因低利润+缺原料，重启预期不高，待观察。另进入10月后冬季国内外燃烧需求也会增加，存在额外需求弹性。
结论：地缘情绪+现实偏紧驱动甲醇上涨。甲醇进入去库周期，冬季低库存+供应弹性有限+需求有弹性，可能会靠近边际燃油需求来定价，整体低多思路不变。但短期预期交易较充分，估值已较高，不建议追多。后续关注美伊谈判、海峡实际通行情况、中东装置及真实出口情况、MTO装置情况、燃烧需求情况。
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