少卖23万千升、多赚1600万：青岛啤酒以结构升级跑赢存量市场

　　2026年上半年，国内啤酒行业存量竞争持续深化，市场总量趋于平稳，靠规模扩张抢市场的老路已经走不通了。在此背景下，青岛啤酒交出了一份很有参考价值的半年报，走出了一条"减量提质、提质增利"的路径，用扎实的数据印证了这家百年企业的转型韧性

　　量减利增：营收降幅小于销量降幅，结构升级成效显现

　　8月26日披露的半年报显示，青岛啤酒上半年营业收入196.55亿元，同比下滑4.08%；归母净利润逆势增长0.4%，达到39.2亿元，刷新历史同期纪录，同比多赚超1600万元。销量端，公司上半年啤酒总销量450万千升，较上年同期的473.2万千升减少约23万千升，降幅4.9%。

　　值得注意的是，营收降幅（4.08%）明显小于销量降幅（4.9%），折算下来平均每千升啤酒实现的营收约上升0.8%至4367元——这是产品结构升级最直接的量化证据。

　　销量回落、利润攀升，不是偶然波动，而是青岛啤酒主动调整战略、放弃粗放规模竞争的结果。在全行业还在比产量、抢份额的时候，公司坚定聚焦产品优化、效率提升和主业精进，发展模式已经发生了根本性转变。

　　管理层平稳过渡：核心职能集中，保障经营连续性

　　报告期内，公司管理层经历了一次平稳的人事过渡。9月1日，资深财务管理人员侯秋燕因到龄退休，辞去执行董事、财务总监、董事会秘书等全部职务。为保障工作衔接，董事长姜宗祥暂代董事会秘书职责。至此姜宗祥集董事长、总裁（暂代）、董秘三职于一身，总裁一职自2025年5月换届以来已空缺超一年。

　　管理层变阵属于企业正常的新老交替。在相关职位完成选聘前，由姜宗祥暂代相关职责，保障了过渡期内公司治理和经营决策的连续性与稳定性。公司表示将按规定推进选聘工作，保障管理层的平稳迭代。

　　产品结构深度优化：中高端放量，主品牌内占比超七成

　　产品结构的深度优化，是利润逆势增长的核心支撑。上半年主品牌销量270.8万千升，其中中高端产品销量突破204.4万千升，同比增长2.6%，创下历史同期最佳。中高端产品占公司总销量的比重从42.1%提升至45.4%，在主品牌内部占比已超过七成。

　　这个变化的行业背景是：2026年上半年全国规模以上啤酒企业累计产量1936.2万千升，同比仅增0.2%，6月单月更下降3.1%。市场增长近乎停滞，企业的出路只有一个——让每一瓶酒更值钱。青岛啤酒正是用"卖得更贵"来对冲"卖得更少"，产品矩阵完成了从走量到提质的转型。

　　依托"1+1+1+2+N"产品矩阵，各细分品类协同发力。青岛白啤持续领跑国内白啤赛道；经典系列完成焕新升级，畅销全球120多个国家和地区，是全球化布局的核心单品；轻干系列切入健康化、轻量化需求，以低卡低热开辟了新赛道。

　　成本与费用两端发力：毛利率提升，销售费用缩减

　　利润端的韧性，来自成本、费用、主业三个维度的同步改善。

　　成本端，中高端高毛利产品占比提升，叠加大麦等主要原料价格理性回落，上半年营业成本108.37亿元，同比下降6.07%，整体毛利率提升至44.86%，同比上升1.17个百分点，盈利空间明显拓宽。

　　费用端，公司收紧了营销投放。上半年销售费用19.13亿元，同比减少12.52%，缩水约2.7亿元，其中广告及业务宣传费缩减超2亿元。半年报解释是"受销量影响以及部分区域业务宣传费减少"。在同行扎堆赛事营销、大手笔投放的环境下，青岛啤酒选择把资源集中到渠道深耕和品牌沉淀上，营销效率反而更高。

　　主业质量方面，扣非归母净利润36.67亿元，同比增长0.99%，增速高于归母增速（0.4%）。这说明非经常性损益不仅没有增厚利润，反而因理财估值波动等公允价值变动形成了拖累——主业的实际盈利能力比表面数字更扎实。同期经营活动现金流净额55.05亿元，同比增长14.69%，经营基本面扎实可靠。

　　横向看赛道：差异化升级路径清晰

　　横向对比国内头部啤酒企业，华润啤酒上半年整体销量660万千升，同比上升1.7%，依托渠道优势实现规模稳步扩容；燕京啤酒上半年营收90.31亿元，同比增长5.53%，归母净利润13.99亿元，增幅26.86%，在大众市场深耕之下实现营收利润双增长。各家打法各有侧重。青岛啤酒则走出了一条不同的路——核心竞争力从销量规模转向高质量、高毛利、高效率的综合经营能力，在存量市场中形成了差异化的升级路径。

　　渠道与场景双向革新：新零售与全球化并进

　　渠道和场景的拓展，为长期增长持续蓄力。渠道端，公司发力新零售，线上电商、即时零售、现代商超等新兴渠道销量均创历史新高，即时零售业务连续6年高速增长。"新鲜直送"覆盖全国上千家门店，全链路数智化升级提升了履约效率和消费体验。海外市场方面，经典拉格、纯生、白啤等七大系列远销120多个国家和地区，全球影响力稳步提升。

　　场景端，公司跳出传统酒桌消费场景，绑定足球、篮球、马拉松等体育赛事，联动音乐节、城市啤酒节、啤酒博物馆、时光海岸精酿花园等线下空间，持续培育消费习惯。青岛啤酒节已落地全国百城并走出国门，啤酒加油站、主题快闪店等新场景不断落地，品牌消费边界持续拓宽。

　　存量时代的战略坚守与未来布局

　　这份半年报传递出清晰信号：量减利增不是被动收缩，而是主动适配存量时代的战略选择。中高端扩容拉升盈利、精细化管控守住利润底盘、新渠道新场景打开增量空间——三件事同时做对，才有了这份经营成绩单。

　　长期经营转型才是这家百年品牌的战略主线。值得留意的是，公司也在前瞻性探索威士忌业务及生物科技酵母相关项目，涵盖酵母抽提物、啤酒酵母蛋白、大麦麦芽蛋白等方向。这些新业务尚处于培育早期，却为企业在啤酒主业之外开辟新的增长赛道提供了可能性，也为长远发展注入了更多想象空间。

　　2026年上半年的经营答卷已经证明：身处存量市场，放下规模执念、聚焦价值提升，这条路可行，也走得稳健。