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周二全球金融市场呈现极致结构性分化格局，地缘冲突持续发酵重塑能源供需预期，叠加美债利率小幅上行、美元震荡偏弱，各大类资产走出独立行情。原油受中东局势刺激连续冲高，通胀与利率上行风险集中释放，直接压制贵金属走势，而美元区间波动、多空博弈均衡，整体市场围绕“地缘通胀再起、货币政策偏紧”的核心逻辑重新定价。
汇市方面，美元指数维持窄幅震荡格局，整体走势偏弱。日内美元指数多次上探99整数关口均未能有效突破，上行阻力显著凸显，最终小幅收跌0.07%，报98.85。当前美元多空力量相对均衡，一方面，市场加息预期小幅升温为美元提供底部支撑；另一方面，前期美元累计涨幅较大，叠加市场观望情绪浓厚，资金暂无明确进攻意愿，导致美元陷入区间震荡、方向不明的状态。
美债市场紧缩预期持续发酵，长短端收益率走势分化。对美联储政策高度敏感的2年期美债收益率显著上行，单日涨幅超3个基点，收报4.408%，短端利率走高直观反映市场对短期货币政策收紧的定价升温。相比之下，10年期美债收益率涨幅有限，小幅上行至4.795%，长端利率走势相对平稳。长短端收益率分化，体现出市场短期对通胀反弹、政策收紧的担忧加剧，中长期经济预期相对谨慎。
受利率抬升与通胀预期扰动双重压制，贵金属迎来明显回调。随着油价持续走高，市场通胀反弹预期升温，倒逼美债利率上行，黄金持有机会成本大幅增加。现货黄金日内承压下行，大幅失守4400美元关键心理关口，盘中最大跌幅接近100美元，多头资金集中撤离，最终收跌1.15%，报4355.55美元/盎司。现货白银走势相对抗跌，小幅收跌0.64%，报65.76美元/盎司，整体贵金属板块在通胀倒逼紧缩的逻辑下持续承压。
能源市场成为当日最大赢家，中东地缘冲突持续升级支撑油价强势连涨。美伊持续相互袭扰，区域能源供应链稳定性持续受损，同时也门胡塞武装对沙特军事及石油设施发起大规模袭击，进一步加剧中东能源供给风险。多重地缘利空共振下，国际原油延续强势行情，连续第二个交易日走高。WTI原油成功站稳92美元关口，最终收涨1.65%，报92.26美元/桶；布伦特原油同步大涨1.97%，收报97.68美元/桶，地缘风险溢价持续推升油价中枢。
当前市场核心博弈逻辑清晰，地缘冲突不再是普适性避险利好，而是精准推升能源通胀，进而传导至货币政策预期，形成“油价上涨—通胀反弹—利率上行—压制贵金属”的完整传导链条。这也是本轮油强金弱、美元震荡的核心原因，市场定价重心彻底聚焦中东局势与美联储政策路径。
展望后市，祥瑞金业认为中东地缘局势仍是短期核心变量，若冲突进一步升级，油价有望延续高位走强，持续推升通胀压力。同时，美债利率与美元走势将持续主导贵金属行情，在通胀粘性、政策偏紧的环境下，金银短期难有强势反弹动力，大概率维持弱势震荡格局，全球资产结构性分化行情或将持续延续。
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