北京
9月9日，9月8日，海关总署发布进出口数据。我国8月出口（以美元计价，后同）同比增长25.0%；进口同比增长28.2%，贸易顺差1190.9亿美元。
8月进出口延续较快增长，低基数、AI产业链需求和台风“白海豚”影响下港口复产共同支撑出口表现。
8月出口、进口同比分别增长25.0%和28.2%，贸易顺差达到1190.9亿美元。出口高增首先受三方面因素影响：（1）基数效应，去年同期出口增速仅4.2%，放今年读数。（2）AI产业链景气度高，带动芯片、计算设备和汽车等高附加值产品出口。（3）先前“白海豚”导致上海、宁波舟山等港口部分作业暂停，主要港口于8月中上旬陆续复产，积压货物逐步释放，对月内出口节奏形成一定技术性支撑。
从出口结构视角看，科技品和部分中间品增长突出。集成电路、自动数据处理设备出口金额同比分别增长129.8%和76.5%，显著高于出口整体25.0%的增速。围科技制造中，手机、汽车及底盘出口分别增长29.6%和43.0%。国别方面，对美国、韩国、俄罗斯和东盟出口分别增长34.4%、49.3%、38.7%和30.2%，而对欧盟出口仅增长6.6%，整体出口仍呈现明显的品类和区域集中特征。
进口高增同样集中于AI硬件和机电产业链，更多反映上游备货与资本开支扩张。自动数据处理设备、集成电路和机电产品进口金额同比分别增长209.1%、83.6%和51.7%，自韩国进口增长108.1%，显示半导体上游采购和AI硬件投入仍处高位。与此同时，原油、成品油进口分别下降8.8%和13.4%。
亮眼的进出口成绩单背后，价格效应仍是当前AI硬件链最值得关注的特征。集成电路出口金额同比增长129.8%，但出口数量同比下降7.9%，出口价格同比上涨149.7%，进口端也呈现类似特征。说明当前AI硬件贸易的高景气主要由价格上涨、高端产品占比提升和产品结构升级推动，数量端尚未出现同等幅度的扩张。不过，量价背离并不必然意味着AI需求转弱，也可能反映高端芯片供给偏紧和单位产品价值提升，后续仍需结合数量变化判断实际需求成色。
展望后续，随着低基数和前期积压货物集中出运等阶段性支撑减弱，四季度增速中枢将逐步回落。第一，随着去年同期基数逐步抬升，低基数对同比增速的支撑将明显减弱，而四季度反而会有高基数压制（AI进出口行情于去年四季度启动）。
第二，当前AI硬件链的高景气更多体现为价格上涨，例如集成电路等品类仍呈现明显“量缩价升”，说明出口金额的快速增长尚未充分转化为实物需求的同步扩张；当“量缩价升”转向“量价齐升”时，需求才能被验证，本轮外需改善的持续性才会更强。第三，临近美国中期选举，AI产业链还面临更高的政策不确定性，围绕财政支出、芯片产业补贴、数据中心电力和用水审批、AI监管以及对华先进芯片和算力设备出口限制的政策分歧均可能扰动企业扩产和资本开支预期，对后续我国相关硬件出口形成一定压力。
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