产业观察 | 四大食用菌上市企业2026半年报要点解析

来源：市场资讯

（来源：安徽省食用菌行业协会）

2026年8月，众兴菌业、华绿生物、雪榕生物、万辰集团四家食用菌上市企业相继披露半年度报告。历经行业多轮洗牌出清，国内工厂化食用菌产业告别过去无序价格竞争阶段，供需格局持续优化。头部企业抓住行业景气修复窗口，实现营收扩容、盈利大幅改善，同时在产品结构升级、新品种研发、产能布局优化多维度发力，充分展现产业龙头的经营韧性与长期成长潜力。

业绩集体回暖：

多数企业扭亏，食用菌主业盈利底座夯实

从2026上半年经营数据来看，四家头部食用菌企业主业普遍实现增长，行业摆脱持续亏损困境，经营质量得到实质性改善。

众兴菌业交出亮眼成绩单，上半年营收10.85亿元，同比增长19.55%，归母净利润1.91亿元，同比大增176.51%，扣非净利润增幅达207.93%，同时推出分红预案，盈利实力充分释放。

华绿生物营业收入6.94亿元，同比增长39.18%，归母净利润4609.63万元，成功扭亏为盈，核心产品量价齐升推动企业走出亏损周期。

雪榕生物上半年营收11.56亿元，同比增长46.24%，实现扭亏，归母净利润0.18亿元；经营活动现金流净额2.21亿元，同比提升59.79%，主业造血能力修复，财务状况持续改善。

万辰集团整体营收规模达348.36亿元，同比增长54.26%，归母净利润12.10亿元，同比增长156.58%；其中食用菌板块营收3.15亿元，同比增长32.61%，板块保持稳健上行，增长主要受益于金针菇产品销售价格同比提升。截至报告期末，万辰集团拥有福建漳州、江苏南京两大生产基地，食用菌总日产能364吨，金针菇、真姬菇、鹿茸菇多品类协同，产能规模位居国内行业前列。

景气底层逻辑：

产能出清叠加需求回暖，金针菇带动行业修复

本轮食用菌行业景气上行，是供给端产能出清与消费端需求回暖双向共振的结果。经过近两年半深度行业调整，大量抗风险能力薄弱的中小产能逐步退出市场，行业扩产行为趋于理性，头部企业在规模、供应链、技术层面的竞争优势持续放大。

2025年下半年至2026年一季度，金针菇供给偏紧、市场价格回暖，成为拉动行业业绩上行的核心驱动力。分企业来看，众兴菌业金针菇业务营收4.16亿元，毛利率大幅提升30.04个百分点至24.67%，单品盈利实现跨越式增长；雪榕生物金针菇营收8.86亿元，占总营收七成以上，同比增长62.86%，毛利率提升22.96个百分点至19.03%；华绿生物、万辰集团金针菇售价同比上涨，同样对营收形成有力支撑。

受国内消费习惯影响，二季度历来是金针菇传统淡季。春夏时令蔬菜大量上市形成替代效应，高温压制火锅餐饮消费，市场容易出现阶段性供大于求。中国食用菌商务网数据显示，金针菇价格指数从1月110.37回落至6月88.4。回顾历史，2020-2025年，雪榕生物、华绿生物等企业均曾出现二季度单季亏损。2026年二季度菌菇价格同样出现阶段性回调，但上半年整体均价依旧显著高于去年同期，行业盈利基础已经筑牢。

进入7月，金针菇价格指数触底回升。业内分析指出，当前头部企业扩产态度理性，供给偏紧格局短期不会逆转，即便价格出现小幅波动也属于季节性调整，下行空间有限。伴随下半年气温转凉，火锅、涮煮类餐饮消费旺季到来，菌菇消费需求将进一步释放，行业景气具备延续基础。但风险同样客观存在：金针菇工厂化生产的产能扩张收缩周期切换快，若企业集中增产，容易再度造成供给过剩；同时行业前景持续吸引新进入者，市场竞争压力长期存在。此外行业还面临价格季节性波动、技术研发周期长、食品安全、渠道迭代、产业政策变化等多重不确定性。

差异化布局：

跳出单品依赖，构筑多元增长底盘

在做强金针菇核心主业的基础上，四家头部企业依托自身资源禀赋走差异化路线，布局多品类、新技术，打造经营安全垫，对冲行业周期波动。

众兴菌业打造“高弹性金针菇+稳盈利双孢菇”的产品组合。双孢菇赛道重资产、技术壁垒高，供给扩张缓慢，价格波动小，上半年实现营收6.38亿元，毛利率维持35.62%高位，成为业绩“压舱石”。同时公司开拓食药用菌赛道，加码冬虫夏草生态繁育，上半年该业务营收2581.13万元，同比暴涨432.73%，新乡、清水项目已经投产，在建产能持续落地，开辟第二增长曲线。

雪榕生物推进全国化产能布局，完善金针菇、真姬菇产品矩阵，依靠多基地、多品类平滑周期波动。企业产能利用率稳步抬升，产销规模持续扩大，真姬菇业务稳健增长，与金针菇形成业务互补。公司坚持审慎财务策略，夯实资产质量，保障长期经营稳定性。

华绿生物走研发驱动路线，加速产品多元化。上半年研发费用897万元，同比增长50.31%，持续投入真姬菇、灰树花等新品种研发与市场推广，降低对单一品种依赖，为长期成长打开空间。

万辰集团以技术体系作为核心护城河，搭建专门研发中心，建设自有种质资源库，拥有完备育种体系，同时与福建农林大学等科研院校开展产学研合作，获评国家种业阵型企业、农业农村部食用菌育种重点实验室。企业全面落地液体菌种技术，建立严格污染防控体系，搭配高度自动化智能化产线，实现接种、培养、采收全流程管控，生物转化率、杂菌污染率等关键指标处于行业领先水平。依托“万辰菇业”品牌，公司立足华东华南，持续拓展全国销售网络。

行业展望：

竞争逻辑重构，龙头分享产业升级红利

随着健康饮食理念不断普及，商超、生鲜电商、连锁餐饮对于标准化、高品质鲜食用菌的需求持续扩容，工厂化食用菌长期成长逻辑清晰。经历周期洗礼之后，行业竞争已经发生根本性转变，从过去比拼产能、打价格战，转向比拼育种技术、产品品类、综合运营能力。

短期维度，下半年消费旺季将持续释放行业红利；中长期来看，头部企业新品种研发落地、智能化新产能有序释放、产品矩阵不断丰富，有望推动工厂化食用菌行业逐步弱化强周期属性。行业集中度将进一步提升，具备技术、产能、品类优势的龙头企业，将持续收获产业升级带来的发展机遇。