谁在积极减产？温氏同比减8%、巨星减19%…另两家却出栏翻倍！

有人逆势扩量，有人主动收缩，有人靠仔猪业务调整结构……据农财宝典新牧网记者统计，12家上市猪企业2026年前8月累计销售生猪约9686万头，8月销售1264万头，其中9家企业8月销量实现同比增长，3家下降。

然而，销量的数字增长并未转化为收入的同步扩张——受猪价同比大幅回落影响，多数企业面临“增量不增收”的困境，收入同比下降的占绝大多数。

牧原、温氏、新希望

前8月合计出栏超8500万头

作为A股生猪养殖板块市值与出栏量排名前三的企业，牧原股份、温氏股份和新希望前八月累计生猪出栏量合计超过8500万头，占12家样本企业总量的近九成。然而，面对同一片低迷的市场，三家的业务却各有侧重。

牧原股份的成本最低，全产业链对冲。前八月累计销售商品猪5230.7万头，实现销售收入682.96亿元，体量远超同行。8月单月销售商品猪703.0万头，同比微增0.42%，但销售均价仅为10.30元/公斤，同比下降23.76%，销售收入92.54亿元，同比下滑21.90%。销量几乎持平、收入却缩水逾两成，这一“剪刀差”折射出龙头在价格下行周期中的被动处境。

值得关注的是，牧原的成本管控已走在行业最前沿。据公司半年报及投资者交流披露，2026年7月生猪养殖完全成本已降至约11.5元/公斤，提前达成全年目标，较年初的12元/公斤下降明显。但即便如此，在10.3元/公斤的售价面前仍处于倒挂状态——2026年上半年公司归母净利润亏损60.84亿元，为三家巨头中亏损额最高。牧原的应对之道在于全产业链布局，8月公司全资子公司牧原肉食品及其子公司屠宰生猪281.8万头，屠宰端的稳定盈利在一定程度上对冲了养殖环节的亏损。此外，公司正积极响应国家产能调控政策，计划9月底将能繁母猪降至300万头以下，较去年阶段性高点下降约60万头。

温氏股份猪鸡双轮，种猪效率创新高。8月销售肉猪297.35万头，同比下降8.39%；肉猪销售收入40.16亿元，同比下降16.77%；毛猪销售均价10.86元/公斤，同比下降21.87%。前八月累计销售肉猪2352.34万头，收入313.38亿元。2026年上半年温氏归母净利润亏损43.66亿元，肉猪养殖综合成本约12.0元/公斤（剔除存货跌价准备后），同比下降约0.5元/公斤。

温氏的差异化优势在于“猪鸡双主业”的业务结构。8月公司销售肉鸡1.24亿只，收入33.30亿元，毛鸡均价12.89元/公斤，同比分别增长6.31%、12.65%和6.09%，养鸡业务的稳健增长成为对冲猪周期下行的重要砝码。在生产效率方面，温氏6月份PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）达到28.5头，创历史新高；上半年肉猪上市率93.1%，料肉比2.55，种猪群体性能的持续增强为后续降本奠定了基础。

新希望则主动减产，饲料基本盘托底。与牧原的“”和温氏的“调”不同，新希望选择了主动收缩策略。8月销售商品猪120.61万头，同比增长26.28%，但前八月累计销量953.81万头——这一数字背后是上半年的大幅减产：2026年上半年公司商品猪销量约711万头，同比下降15.89%，能繁母猪也从76万头降至74万头，2026年出栏目标控制在1600万头左右，并明确表示“近期暂无扩大产能的计划”。

此外，成本下降也较为明显。2026年上半年新希望运营场线肥猪完全成本降至12.09元/公斤，同比下降超过1元/公斤，管理层更提出争取进一步降至11元/公斤的目标。2026年上半年公司归母净利润亏损17.02亿元，亏损额在三巨头中最小，这与饲料业务的托底密不可分——上半年公司实现营业收入555.89亿元，同比增长7.68%，饲料板块的稳定盈利为养猪业务的周期调整提供了现金流缓冲。8月公司还单独销售仔猪7.42万头、种猪5.19万头，种猪外销的增加也从侧面反映出公司在优化种群结构。

神农、天域、傲农、克明、金新农

8月销量同比增幅均超30%

与三巨头不同，一批中小型猪企在前八月选择了逆势扩张。神农集团、天域生物、傲农生物、克明食品、金新农五家企业8月销量同比增幅均超过30%，呈现出鲜明的产能释放特征。

其中，天域生物8月销售生猪6.38万头，同比大增145.86%；神农集团8月销售商品猪33.64万头，同比增长108.56%，前八月累计销量已达236.13万头。傲农生物8月销售生猪20.82万头，同比增长38.71%，8月末生猪存栏102.12万头，同比激增68.77%，较2025年末增长37.38%，产能扩张势头尤为迅猛。克明食品控股子公司兴疆牧歌8月销售生猪5.60万头，同比增长41.65%，前八月累计销量50.91万头，同比增长34.41%。金新农8月销售生猪14.21万头，同比增长31.57%。

其实，它们逆势扩量的逻辑不难理解：对于处于产能建设周期的企业而言，固定资产折旧和固定运营成本并不会因猪价低迷而消失，维持甚至加大出栏以摊薄单位成本，是理性的经营选择。但这一策略的前提是企业具备足够的现金流支撑——在行业整体亏损的背景下，持续扩量对资金链的考验不容小觑。傲农生物在公告中明确表示将“坚持稳字当头、持续降本”，”集中资源发展优势产能”，恰恰反映出扩张与降本之间的微妙平衡。

与出栏增长的企业形成对照的是，部分企业选择在低迷期主动调减出栏节奏。巨星农牧8月销售商品肥猪27.90万头，同比下降19.13%，是12家企业中销量降幅最大的一家。前八月累计销售286.68万头，实现收入38.76亿元。

从行业角度看，企业间“扩”与“缩”的选择分化，本质上反映了各自所处的产能周期阶段和资金状况不同。

仔猪销售值得关注

金新农、正虹科技仔猪销量占比超60%

在本月披露的数据中，仔猪销售情况值得特别关注。金新农8月销售生猪14.21万头，其中仔猪8.53万头，占比高达60%；正虹科技8月销售生猪1.57万头，其中仔猪1.03万头，占比65.6%；天域生物8月销售生猪6.38万头，其中仔猪2.64万头，占比41.4%。新希望8月则单独销售仔猪7.42万头、种猪5.19万头。

仔猪销售占比偏高，通常传递出两层信号。其一，企业可能在主动调整产能结构——减少自育肥比例，通过出售仔猪快速回笼资金，降低育肥环节的价格风险。其二，这也可能反映下游育肥场补栏意愿不足，企业被迫将仔猪提前对外销售。

无论哪种情况，仔猪业务占比上升往往是行业低迷期企业现金流压力和产能调整的直观体现。当前市场二次育肥情绪普遍不高，养殖户对后市行情较为谨慎，很少有人大量抓猪压栏赌高价，这也进一步压制了仔猪需求。

相比之下，牧原、温氏等龙头企业的销售结构以商品育肥猪为主，仔猪外销占比较低，这与其自繁自养、全链条闭环的经营模式相一致。仔猪销售结构的差异，本质上是企业商业模式和产业链定位的区别。

区域优势与销售结构影响售价

东瑞12.16元/公斤居首位

尽管同处一个行业，12家企业8月商品猪销售均价却存在明显差异。新牧网猪价指数显示，8月猪价在5.19元/斤至5.7元/斤区间低位震荡，行业整体仍处于周期底部运行。

东瑞股份以12.16元/公斤的均价位居首位，金新农11.64元/公斤、立华股份11.12元/公斤、巨星农牧10.98元/公斤紧随其后，而牧原股份10.30元/公斤、克明食品10.08元/公斤则处于较低水平。

东瑞股份的价格优势与其供港业务密切相关。公司位于广东河源，生猪供应香港市场，香港猪价长期高于内地，这一区域禀赋为东瑞带来了稳定的溢价空间。8月公司销售生猪11.40万头，收入1.64亿元，前八月累计销售113.09万头，收入13.27亿元。

除区域因素外，销售结构也是影响均价的重要变量。仔猪价格通常低于育肥猪，仔猪销售占比高的企业整体均价会被拉低；而包含鲜品、屠宰品销售的企业，均价则可能高于纯毛猪销售。

进入9月后，开学季、中秋国庆双节消费以及年末腌腊备货将陆续启动，猪肉需求有望逐渐回暖。多家机构预测，9月猪价将呈现震荡上行、重心上移的走势，主流价格区间或维持在10.6至11.6元/公斤水平，季节性涨价行情基本可以兑现，但难现单边大涨。

生猪期货市场亦反映了类似预期——9月7日生猪主力合约结算价报11750元/吨（约11.75元/公斤），较现货价格存在一定升水。不过，前期压栏生猪可能在四季度集中出栏，叠加冻品出库，市场供应压力仍不容忽视，猪价难以持续单边上涨。