养宠人数首超育娃，三千亿宠物大盘利润却腰斩：谁在裸泳？

2015年，中国还有1655万新生儿呱呱坠地，十年后的2025年，这个数字断崖式下跌到了792万，也就是在同一年，中国城镇的犬猫数量悄然攀升到了1.26亿只。

很多人还没回过神来，街上遛狗的人已经比遛娃的多了，高盛的一份报告更是把这种反差推到了台前，2024年，中国的宠物数量首次超过了4岁以下的婴幼儿。

照这个趋势下去，到2030年，宠物数量将达到7000万只以上，而同年龄段的孩子可能连4000万都不到。

数字不会说谎，一个扎心的事实摆在眼前，养“毛孩子”的人，实实在在地超过了养娃的人。

这股浪潮迅速转化成了真金白银，《2026年中国宠物行业白皮书》显示，2025年城镇宠物消费市场规模达到了3126亿元，虽然增速已经回落到了4.1%，但近五年年均超20%的狂奔让所有人眼红。

相比之下，母婴行业虽然体量更大，2025年市场规模突破了八万亿元，但增速只有5.8%左右。

一个是三千多亿的盘子以两位数狂奔，一个是八万亿的盘子慢吞吞挪步，资本市场最喜欢听的就是增长的故事。

于是，所有母婴生意都恨不得用宠物重做一遍。

宠物经济最疯狂的地方，不在于规模有多大，而在于里面的溢价有多离谱，同样的原料、同样的代工厂，换个包装、贴个牌子，价格就能翻着跟头往上涨。

一袋成本4块钱的罐头，代工厂出厂价4.5元，品牌方贴个牌，6块钱给经销商，经销商再加到8块，最终到消费者手里可能就是十几二十块。

一袋20块钱的过期粮，换个包装就能卖到50块，主食冻干代工厂同款配方一克不到三毛钱，贴牌换包装后直接飙到七毛七，翻了将近三倍。

对此我觉得，这套玩法本质上不是什么创新，就是把母婴行业那套品牌溢价的逻辑照搬了过来，孩子的东西贵，因为父母舍得花钱。

“毛孩子”的东西贵，因为“铲屎官”同样舍得，问题在于，舍得花钱的人终究是有限的，而进来分蛋糕的人却越来越多。

2025年，中国宠物相关企业总量已经达到了833.52万余家，跨界巨头更是闻风而动，光明食品做起了宠物主粮，伊利推出了依宝系列，海尔搞出了除毛洗衣机，连旺旺集团都战略投资了宠物食品品牌毛星球。

所有人都觉得风口来了，挤破头往里冲。

但风口这东西，从来都是先到的人吃肉，后到的人连汤都喝不上。

2026年一季度的财报撕开了这道华丽的口子，7家A股宠物上市公司，归母净利润无一实现同比增长。

合计归母净利润约4.82亿元，同比暴跌了46.75%，乖宝宠物净利润同比下滑39.5%，中宠股份下滑19.8%，佩蒂股份更是暴跌63.7%。

卖得越来越多，赚得越来越少，营收在涨，利润在跌。销售费用烧钱抢市场、行业竞争白热化、海外业务受冲击，各家财报里的解释翻来覆去就是这几条，说白了，钱全被中间环节吃掉了，到企业手里只剩个辛苦钱。

就连代工龙头福贝宠物也扛不住了，2023年到2025年，代工业务收入从6.13亿元微增至6.30亿元，几乎原地踏步。

净利润从1.64亿元跌到0.98亿元，毛利率从37.9%降到31.6%，代工毛利率更是从30.4%骤降到23.1%。

最惨的还是那些被风口忽悠进来的跨界玩家，盒马前CEO侯毅带着1.78亿高调杀入宠物赛道，要做“宠物版盒马”。

结果派特鲜生18家门店撑了9个月就全部关闭，单店月均亏损超过20万。钱烧光了，连个响都没听见。

运营了28年的老牌宠物企业锦苏宠物，也被申请了破产清算，2025年，宠物行业一边是创业潮，一边是破产潮。

对此我觉得，宠物经济的崩塌逻辑其实很简单，所有人都看到了风口，但没有人看到风口下面的坑。

当资本、跨界者、小散户一窝蜂涌进来的时候，供给端的膨胀速度远远超过了需求端的增长速度。

宠物数量增速从2021年的4.5%收敛到了2026年的0.8%，猫狗就那么多，吃不了那么多粮，用不了那么多玩具，但企业还在拼命扩产，品牌还在疯狂上新。

亚宠研究院的报告已经说得够直白了，2026年宠物消费市场规模预计3365亿元，增速只有4.3%，行业正式告别增量博弈，进入存量价值重构新周期，翻译成人话就是，蛋糕不长大了，大家只能互相抢。

更讽刺的是，宠物消费市场3126亿元的规模，在整个母婴行业八万亿的盘子面前，连个零头都算不上。

养宠人虽然超过了育娃人，但宠物经济的体量想要超越母婴经济，还差着十万八千里。那些喊着“宠物经济顶数倍母婴经济”的人，怕是连基本的数据都没看过。

宠物食品占据消费结构的53.7%，医疗占27.6%，大部分钱还是花在了“吃”和“看病”这两件事上，所谓的消费升级、情感溢价，在真正的刚需面前不堪一击。

当年大家吹得有多狠，现在摔得就有多惨，同样的产品换个包装，十几块卖几百，这种把戏能玩一时，玩不了一世。

当养宠人发现几百块买的粮和几十块买的粮出自同一个代工厂，当行业增速从两位数跌到个位数，当上市公司的利润被竞争吃干抹净，这座用概念和溢价堆起来的高楼，已经开始摇晃了。

眼见它起高楼，眼见它宴宾客，眼见它楼塌了，宠物经济的上半场靠的是“养宠人超过育娃人”的情绪红利，下半场拼的是实打实的产品和效率。那些只会换包装、炒概念的人，迟早要被清出场。

对此我觉得，这不是宠物经济的末日，而是它的成人礼，泡沫挤干净了，才知道谁在裸泳。