2026国谈进行中：ADC、GLP-1、CAR-T，谁最可能进医保？

今日，北京全国人大会议中心，2026年国家医保谈判继续进行中。本轮601个基本医保品种、58个商保创新品种通过形式审查，最终结果将于11月下旬公布，2027年1月1日起执行。

这是国家医保局成立以来的第九次目录动态调整。九年下来，国谈已完成从"破冰试探"到"常态运行"的转变：调整周期趋于稳定，申报、评审、谈判各环节规则逐年细化，基本医保与商保创新药"双目录"并行格局初步成型。演进主线清晰可辨——以制度化替代临场博弈，以确定性替代不确定性。

这一趋势在今年体现得尤为明显。预申报、参照药预沟通、商保转基本医保通道三项新机制同时落地，将原本集中在谈判桌上的博弈环节大幅前移。备受关注的ADC、GLP-1、CAR-T赛道，谁最可能成功？

三大新机制落地

2026年医保目录调整迎来重大规则革新，落地预申报、参照药预沟通、商保转医保三大新机制，打破传统准入模式，构建重创新、分层化、高效率的医保准入新体系。

预申报提速，缩短新药准入周期。新规取消正式批件申报硬性门槛，药品完成技术审评或获批即可预申报、后补材料，实现创新药当月获批、当月参评，有效解决新药准入滞后问题，显著加快创新品种医保落地节奏。

参照药预沟通前置，告别定价盲博弈。新政提前锁定1类新药参照比价标准，规避企业盲目选参比、药物经济学报告作废的谈判风险。同时倒逼药企优化临床研发设计，摆脱同质化比价，建立以创新价值为核心的差异化定价体系。

打通商保转医保通道，形成阶梯准入模式。本次实现双目录实操联动，2025年商保目录合规品种可突破上市五年限制，直接申报基本医保。通过“商保积累真实数据、医保承接准入”模式，为高价值创新药提供了降价、自费之外的全新准入路径。

四条赛道，三种结局

2026医保国谈新规落地后，创新药准入逻辑全面重构，不同赛道依据创新属性、市场格局与价格体系呈现明显分化。整体来看，ADC、GLP-1、CAR-T 三大热门赛道谈判预期差异显著，分别演绎出结构分化准入、适应症严格区分、高价破冰博弈的差异化谈判趋势。

（1）ADC：新靶点破局，结构分化

国内ADC市场正处于高速爆发阶段，HER2靶点高度内卷，TROP2品种短兵相接，EGFR、双抗ADC 瞄准临床空白实现差异化突围。2026医保目录调整初审名单中，目录外、目录内ADC品种分别达6款、7款。

笔者认为ADC整体准入确定性较高，但品种间分化明显。目录内产品新增适应症扩容成功率极高，将依托现有价格锚小幅降价实现续约扩容。

伦康依隆妥单抗作为全球首款双抗ADC，同时鼻咽癌适应症患者群体小，对基金冲击有限，借助参照药预沟通机制有望拿到“创新价值”定价，纳入预期较强。博度曲妥珠单抗平均单价2760元/盒，低于目录内同类品种，极大概率纳入。德达博妥单抗平均单价6669元/盒，目录内芦康沙妥珠单抗平均单价4353元/盒，按照谈判平均降幅50%-60%，纳入概率也很大。

维贝柯妥塔单抗、维替索妥尤单抗凭借差异化靶点优势有助于增加谈判筹码。而奥加伊妥珠单抗当前价格较高，成功率不高。

表1：通过形式审查ADC药物

来源：医保目录，中康CHIS开思、公开资料

（2）GLP-1：降糖进医保，减重继续自费

GLP-1是当下热度最高、竞争日趋拥挤的赛道，正向多靶点、口服化、新型剂型持续迭代。中康数据显示，2025年国内 GLP-1受体激动剂市场规模突破140亿元；全球市场中，替尔泊肽、司美格鲁肽稳居重磅产品榜单。伴随行业快速扩容，国内价格战提前打响，赛道步入创新迭代与价格内卷并存的激烈竞争阶段。

基于医保“保基本”的定位，本次目录调整GLP-1类药物仍将延续“降糖准入、减重绝缘”趋势。中康数据显示，司美格鲁肽注射液（诺和泰）、替尔泊肽平均单价分别为546、538元/盒。玛仕度肽作为国产FIC双靶点药物，经过主动降价后平均单价为649元/盒，有望依托创新属性争取适度溢价进入医保。依柯胰岛素司美格鲁肽作为复方制剂具备差异化优势，价格需对标单品底价。埃诺格鲁肽、维培那肽等竞争红海，竞价空间较小。

表2：通过形式审查目录外GLP-1药物

来源：医保目录，中康CHIS开思、公开资料

（3）CAR-T：百万级定价能否破冰

依托2026国谈“条件五 通道，纳基奥仑赛、瑞基奥仑赛两款成熟CART首次跻身基本医保谈判名单，成为本轮最大看点，但整体准入确定性偏弱。

本次谈判存在突破性机会：CAR-T为一次性治疗、目标患者规模有限，经费用分摊后对医保基金冲击可控，可搭配适应症窄限定、定点医疗机构、按疗效付费等创新支付模式落地。

准入最大卡点在于价格。若要纳入医保，产品价格大概率需降至30万元级别，降幅超70%；企业若难以承受大幅降价，则谈判失利并自动转入商保目录。

恒润达生、科济药业等多款候选产品则申报商保目录，形成分层准入布局。无论谈判结果如何，本次博弈将明确天价细胞疗法的医保支付上限，重塑行业估值逻辑。若谈判成功，将为高价创新药建立全新准入范式；若失利，也进一步印证双目录衔接作为过渡通道的重要价值。细胞疗法高昂制备成本与医保可持续性之间的矛盾，仍是长期待解的行业难题。

表3：通过形式审查CAR-T药物

来源：医保目录，中康CHIS开思、公开资料

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