790亿芯片巨头，被一只“鸭子”推上涨停板

9月3日，英伟达推动了一笔震动业界的收购，以129.3亿美元买下全球最大的开源AI平台Hugging Face，这一平台拥有超过1800万名开发者、300万个模型和20万家企业用户。而就在这笔收购达成之前，Hugging Face才因为发布了一只25厘米高、不足800克的机器鸭，将芯片公司瑞芯微送上了资本市场的聚光灯下，后者当时也因此收获了涨停板。截至9月8日，瑞芯微总市值突破790亿元。

瑞芯微是一家物联网（IoT）及人工智能物联网（AIoT）处理器芯片企业。过去深耕消费电子领域，AI时代来临后，端侧AI成为这家公司持续追逐的关键词。

在很长一段时间内，AI大模型的训练和推理才是业界关注的重心，端侧AI上下游谈不上爆发，直到这只25厘米高、不足800克的机器鸭的出现，将藏在背后提供主要芯片的瑞芯微，送上了资本市场的巅峰。

不过，市场最关心的是，端侧AI是迎来了昙花一现，抑或是将彻底走向黎明。

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“鸭子”落地的意义是普及

这只“鸭子”名叫Microduck。

8月27日，AI开源社区Hugging Face联合法国机器人公司Pollen Robotics发布了这款售价399美元的双足机器鸭。它高约25厘米、重780克，全身配备15个电机，搭载广角摄像头、小型激光雷达、两个IMU、麦克风、扬声器及NFC标签识别模块，出厂即预装行走、坐立、下蹲、踢腿、抓取、轮滑及自主起身7种行为模式。

Microduck的销售火爆程度超乎预期。开订6小时订单额突破100万美元，24小时订单总额突破260万美元，约合6500台，高峰期平均每4秒卖出一台，新订单交付时间拉长至4至6个月。

Microduck为何能卖爆？答案在于三个关键词：低价、开源、生态。过去两年，人形机器人卖价动辄数万元，一直是少数人的游戏。而Microduck主动做小、做便宜，整机由深圳矽递科技生产，海外开源设计、中国供应链制造的模式将成本压至极限。当开发者开始为一只鸭子写代码时，它就不再是产品，而是一个生态的起点，可以自主学习。

而在这只鸭背后，瑞芯微扮演着至关重要的角色。Microduck搭载的主控芯片正是瑞芯微的RK3566处理器，这是一颗中端芯片，可以负责运行50Hz控制回路，驱动15个伺服电机，管理摄像头、无线电等感知与通信模块。没有这颗芯片，这只“鸭子”只是一堆塑料和金属的拼装物，是瑞芯微给了它“大脑”。

市场将此次火爆解读为端侧AI在机器人领域规模化落地的积极信号：消费级机器人不是遥不可及的概念，是真的有人愿意掏钱买单，走向普及不再是梦想。据弗若斯特沙利文预测，全球端侧AI市场规模将从2025年的3219亿元跃升至2029年的1.22万亿元，年复合增长率达40%。

一只25厘米高的“机器鸭”，让资本市场重新认识了瑞芯微的价值。但这家公司并非一夜成名，它的故事，要从二十多年前福州的一个柜台说起。

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经济学硕士的“二次创业”

瑞芯微的故事，起点不在实验室，而在一个电子产品柜台前。

创始人励民，1965年生于浙江舟山，是浙大经济学硕士。经济学教会他一件事：所有技术的终点，都是市场。毕业后，他进入福州福联科技做产品研发，但安稳并非他所求。1994年，励民辞职创办福州瑞科电子，从柜台卖电子产品起家。在代理行业站了七年，凭手感辨货、靠诚信攒客。他后来回忆：“那七年，我学会了怎么跟市场说话。”第一桶金攒下后，他清楚代理只是过渡，技术才是根。

2001年11月，励民与其他三位合伙人共同出资，在福州成立瑞芯微。初始只有12个人和100万元启动资金，被他称为“二次创业”。励民带着团队瞄准了当时风靡全国的复读机和电子词典芯片市场。这两类产品火遍全国，但主控芯片几乎全靠进口。励民策略清晰：先找一个市场需要你、又没人做好的缝隙，撕开它。

瑞芯微与步步高教育电子合作，开发出全球首个变速不变调芯片，调整语速声音不变调，极大满足英语学习需求。凭借这项创新，复读机主控芯片一度占据60%至80%市场份额。复读机芯片，成了瑞芯微撕开的第一道裂缝。

2003年，公司完成首颗8bit MCU芯片研发，从软件方案公司转型为芯片设计公司。2005年捕捉到MP3/MP4浪潮，2006年推出的RK26XX系列迅速成为主流，在音频芯片市场一度拿下30%份额。MP3热潮消退，2008年安卓系统诞生，瑞芯微也迅速跟进。

2009年，瑞芯微推出基于安卓的平板电脑方案，成为国内首批进入安卓阵营的芯片设计厂商。此后芯片广泛应用于平板、电视盒子等消费电子领域。但励民野心不止于此，决定押注AIoT，即人工智能物联网。此后RK3399、RK3588、RK3576、RV11系列一代接一代，从消费电子逐渐延伸到汽车、工业、教育、安防等场景。

2020年2月，瑞芯微在上交所主板上市。从12人、100万元的小公司，到如今市值突破790亿元的芯片巨头，瑞芯微用了二十五年。

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端侧布局进入收获期

如果说Microduck让资本市场重新认识了瑞芯微的价值，其最新财报则证明了这种价值并非昙花一现。

2026年上半年，实现营收28.77亿元，同比增长40.60%；归母净利润8.59亿元，同比增长61.73%；扣非归母净利润8.39亿元，同比增长62.77%。三大指标均创同期历史新高。其中，二季度营收16.71亿元，环比增长38.63%；归母净利润5.30亿元，环比增长60.95%。利润增速显著高于收入增速，规模效应和产品结构优化带来的盈利弹性充分释放。

业绩高增长的核心驱动力，是瑞芯微在端侧AI领域的布局进入全面收获期。公司围绕主芯片+协处理器双轨制战略，产品矩阵向多个领域伸出触手。

主控芯片方面，RK3588、RK3576、RV11系列等AIoT算力平台持续高速增长。2026年5月，中阶AIoT处理器RK3572推出，搭载八核CPU和4TOPS算力NPU，已导入平板、AI摄像头、NAS等领域。流媒体处理器RK3538专为海外智能IPTV/OTT市场设计，导入核心客户。协处理器RK182X系列实现规模化量产，覆盖数百个客户及几十个行业，应用场景包括机器人、车载AI BOX、机器视觉等。

从机器人领域的客户名单来看，半年报显示，瑞芯微芯片已广泛应用于宇树科技、云深处科技、优必选、智元等多家机器人厂商，站在了机器人芯片供应的重要位置。

盈利能力方面，综合毛利率从上年同期的42.28%提升至45.79%；研发上半年投入3.70亿元，同比增长32.62%，用于打造面向未来的RK18系列、RK36系列等算力平台。

然而，瑞芯微也面临着来自上游供应链压力。全球半导体处于涨价周期，存储持续短缺，基板、PCB等全面紧缺，预计未来几个季度仍将承压。对此，瑞芯微采取两个策略，第一是完善AIoT芯片平台对各类存储方案的适配，优化软件帮助客户节省内存成本。第二则是战略性备货，截至6月30日，其存货账面价值达15.18亿元，以中高端产品和新品为主，确保稳定供应。

从更宏观视角看，业绩增长与端侧AI产业爆发密不可分。正如北京智源人工智能研究院判断，AI的下一个规模化拐点不在云端大模型，而在能装进终端的模型。

可以说，消费级机器人的普及窗口可能比预想的来得更早。从一只25厘米高的“机器鸭”引爆资本市场，到二十五年从柜台到芯片的创业传奇，再到端侧AI浪潮中营收净利创历史新高的业绩爆发，瑞芯微的故事还将持续。